Miedź
Miedź przełamała trend spadkowy i na razie weszła w horyzontalny. Rynek z wielką ostrożnością (na razie?) podchodzi do stymulacyjnych działań chińskiego rządu, które powinny również wspierać popyt na metale nieżelazne. Nie widać też szczególnego optymizmu po lekturze różnych prognoz wyższego wzrostu globalnego PKB. Pomimo dzisiejszego mało elektryzującego układu na wykresie warto zdawać sobie sprawę, że ewentualne zdecydowane przebicie grudniowego szczytu może wyprowadzić bardzo mocny ruch wzrostowy. SL: 3,50.
FTSE MIB
Z trendem nie powinno się dyskutować. Skoro główny włoski indeks ustanowił nowe lokalne maksimum, to należy to uznać za książkowe potwierdzenie działania kilkunastoletniej formacji konsolidacji, której minimalne zasięgi ruchu wzrostowego są imponujące i daleko przed indeksem (notabene Nikkei 225 wyszedł z podobnej formacji wcześniej, kilka lat temu). Wspomniana konsolidacja idealnie koresponduje z zapaścią we włoskiej gospodarce, gigantycznymi kłopotami tamtejszych banków, zubożeniem konsumentów i flautą na rynku nieruchomości. W zależności od segmentu, powoli poszczególne parametry poprawiają się, a inwestorzy z długimi pozycjami wydają się po prostu czekać na pierwsze obniżki stóp procentowych. SL: 27669,8.
Marcin Kiepas, Tickmill
GBP/JPY
Styczniowy zwrot GBP/JPY w dół z poziomu listopadowego szczytu, w zestawieniu z pogarszającą się sytuacją na wskaźnikach i zbliżającymi się obniżkami stóp procentowych przez Bank Anglii, powinny ponownie sprowadzić notowania tej pary w okolicę 179–180. Cel: 180. SL: 189,3.
Kakao
Rynek kakao jest już bardzo mocno wykupiony. Stąd rośnie nie tylko ryzyko dłuższej korekty, ale nawet zakończenia trwającego od listopada 2022 trendu wzrostowego. Dlatego poziomy powyżej 5000 mogą być wykorzystywane do realizacji zysków. Wejście: 5000. Cel: 4300. SL: 5225.
Shanghai Composite
Władze w Pekinie rozpoczęły w styczniu „reanimację” pozostającego w bessie chińskiego rynku akcji. Zakładam, że nie bez problemów, ale finalnie to się uda. Stąd bliskość styczniowych minimów wydaje się atrakcyjna do kupna akcji.
Szczególnie że nawet bez dodatkowych wysiłków ze strony władz indeksowi Shanghai Composite należy się nieco dłuższe niż tylko kilkusesyjne odreagowanie w górę. Cel: 3050. SL: 2635.
Rafał Sadoch, BM mBanku
EUR/PLN
Perspektywy złotego wciąż wyglądają dobrze, zarówno po stronie czynników krajowych, jak i ogólnego sentymentu do ryzyka.
Złoto
Choć notowania żółtego metalu stabilizują się wokół 2000 dolarów za uncję, to przybliżenie perspektywy cięcia kosztu pieniądza powinno na trwałe wynieść notowania na wyższe poziomy.
S&P 500
Choć na koniec stycznia Fed wysłał do rynków jastrzębi przekaz, to obniżki stóp w dalszej części roku wydają się być przesądzone, co cały czas powinno wspierać sytuację na rynku akcyjnym.
Dodatkowo większość spółek prezentuje lepsze od oczekiwań wyniki.
Michał Krajczewski, BM BNP Paribas
EUR/USD
Para EUR/USD notuje spadek od początku roku w związku m.in. z lepszymi od oczekiwań danymi gospodarczymi w USA oraz spadkiem prawdopodobieństwa szybkich obniżek stóp procentowych przez Fed (na marcowym posiedzeniu). Stopniowo kurs zbliża się do poziomów lokalnych wsparć (ok. 1,075–1,07), gdzie tworzyły się minima w grudniu albo czerwcu ubiegłego roku, co zwiększa szansę na odbicie w krótkim terminie. Wejście: 1,075. Cel: 1,10. SL: 1,068.
Uprawnienia CO2
Gorsze od oczekiwań wyniki europejskiego przemysłu oraz spadające ceny energii i gazu na Starym Kontynencie wpłynęły w ostatnich miesiącach negatywnie na wyceny praw do emisji CO2. Po kolejnej fali spadków na początku stycznia obecnie widzimy konsolidację notowań w rejonach lokalnych minimów z 2022 r. Ponadto na wskaźnikach analizy technicznej widzimy duże wyprzedanie (RSI), a MACD w ujęciu dziennym jest bliski wygenerowania sygnału kupna. Możliwe jest więc odreagowanie notowań w kierunku powyżej 70 EUR/t w najbliższym czasie. Cel: 79. SL: 60.
WIG20
Krajowy rynek akcji odnotował korektę w pierwszej części miesiąca, a pod koniec stycznia obserwujemy relatywną siłę naszego indeksu oraz całego regionu w obliczu spadków na rynkach bazowych. WIG20 obronił istotne wsparcie na 2200 pkt, co wraz ze schłodzeniem wskaźników AT sygnalizuje powrót do kontynuacji trendu wzrostowego z zeszłego roku. Cel: 2430. SL: 2150.
Kamil Cisowski, DI Xelion
EUR/JPY
Wybór pozycji na rynku walutowym jest dla nas dość trudny, bo nie mamy w horyzoncie najbliższego miesiąca twardego poglądu na temat tego, jak będzie zachowywał się dolar. Mimo że spodziewamy się jego osłabienia w długim terminie, ewentualne pogorszenie nastrojów na rynkach z łatwością może przynieść jego dalszą aprecjację w najbliższych tygodniach. Dlatego decydujemy się na parę EUR/JPY w myśl zasady, że EBC już bardziej jastrzębie nie będzie, natomiast Bank Japonii może jak najbardziej wzmacniać oczekiwania na zbliżające się zacieśnienie polityki monetarnej.
Pallad
Na liście metali szlachetnych przesuwamy się jeszcze agresywniej, zakładając, że w lutym możemy zobaczyć kolejne działania stymulacyjne w Chinach, ale też, że problemem przestaną być wzrosty rentowności obligacji skarbowych na świecie. Za sprawą spadającej inflacji powinny zachowywać się dość stabilnie nawet bez zmiany retoryki przedstawicieli głównych banków centralnych, która pozostaje dość jastrzębia. Cel: 1200.
VIX
Cały styczeń okazał się dla akcji lepszy, niż przypuszczaliśmy, ale jego końcówka może już zwiastować problemy. Ani Fed nie jest tak gołębi, jak chcieliby inwestorzy, ani wyniki najważniejszych spółek (przynajmniej te dotychczas opublikowane) nie uzasadniają takiego poziomu wycen – wskaźnikowo znajdujemy się w okolicach pierwszej połowy 2021 r. przy bez porównania wyższych stopach procentowych. Czekamy spokojnie, aż zmaterializują się któreś z licznych ryzyk, które widzimy na horyzoncie.
Marek Rogalski, DM BOŚ
USD/JPY
Rentowności obligacji USA powróciły do spadków, co pokazuje, że dla rynków to, czy Fed zacznie ciąć stopy w maju, czy może jednak w marcu, nie ma większego znaczenia.
Z kolei perspektywa wiosennej rundy negocjacji płacowych w Japonii może podtrzymywać oczekiwania na podwyżkę stóp przez BoJ późną wiosną. Cel: 142,0.
Złoto
Słabszy dolar może zachęcać do zakupów złota. Znaczenie może mieć też napięta sytuacja na Bliskim Wschodzie – nieformalna próba sił pomiędzy USA a Iranem. W efekcie ceny kruszcu mogą wzrosnąć w okolice maksimum z początku grudnia. Cel: 2150.
VIX
Po zwyżce w styczniu indeks S&P500 może być pod większą presją, co może podbijać zmienność. Na big-techach widać realizację zysków, a zagadką może być znów sytuacja wokół regionalnych banków.
Łukasz Wójcik, BM Pekao
EUR/USD
Wygląda na to, że inwestorzy przeszarżowali z oczekiwaniami odnośnie do startu oraz tempa obniżek stóp procentowych w USA. W efekcie dolar powinien pozostać mocny, a przynajmniej nie tanieć do nowych, marcowych projekcji. SL: 1,113.
Gaz TTF
Notowania europejskich kontraktów na gaz wyhamowały w połowie stycznia, czemu pomógł mocny spadek temperatur. Pomimo utrzymującego się długoterminowego trendu spadkowego pojawiła się szansa na krótkoterminowe odreagowanie.
Otwieramy spekulacyjną, długą pozycję ze stop lossem poniżej styczniowych dołków. SL: 25,9.
mWIG40
Po mocnej końcówce 2023 r. styczeń przyniósł korektę w segmencie średnich spółek. Po schłodzeniu się wskaźników technicznych mWIG40 wydaje się gotowy do kolejnego ruchu w górę.
Aprecjacji indeksu powinna dodatkowo sprzyjać sezonowość, która w pierwszych miesiącach roku faworyzuje segment „MIŚ”.
Sobiesław Kozłowski, Noble Securities
EUR/USD
Nadal jastrzębi EBC i zbliżające się rozpoczęcie cyklu obniżek w USA zdawałoby się przemawiać za osłabieniem USD, jednakże mocne dane makro w USA i dużo słabsze w Europie, a przede wszystkim zejście amerykańskich dziesięciolatek poniżej 4,0 proc. zdaje się przemawiać za kupowaniem amerykańskich obligacji, co pośrednio wspiera USD.
Gaz ziemny (ETF UNG US)
Silny spadek notowań gazu ziemnego oraz wzrost napięcia na Bliskim Wschodzie (Izrael, Morze Czerwone) tworzy ryzyko eskalacji i wzrostu notowań ropy naftowej i gazu ziemnego (ograniczenie podaży z Bliskiego Wschodu). SL: 17,67.
VIX
Rosnąca zmienność po pokonaniu historycznego szczytu przez S&P 500 i zbliżająca się zmiana polityki Fedu sprzyja zmienności. Nomen omen wg rynkowego powiedzenia idzie luty, kupuj puty (opcje put), może się sprawdzić w tym roku w przypadku S&P 500.
Bartosz Sawicki, Cinkciarz.pl
USD/NOK
Styczniowy skok dolara powinien pozostać korektą głębokiej przeceny z końcówki 2023 r. Z kolei niedowartościowana korona norweska powinna być jednym z głównych beneficjentów zbliżającego się globalnego luzowania polityki pieniężnej.
Ropa WTI
Napięta sytuacja geopolityczna i silne spadki zapasów w USA zdają się wpisywać w scenariusz wyższych cen ropy naftowej na globalnych rynkach.
Rynki surowcowe powinny pozytywnie odczuć także wygasanie wzrostowego odbicia w notowaniach USD.
Hang Seng China Enterprises
Chińskie rynki akcji w styczniu raziły słabością na tle indeksów rynków rozwiniętych.
Władze Państwa Środka powinny być coraz bardziej zdesperowane, by wyrwać rynek nieruchomości z zapaści, ale także zapobiec pogłębieniu wyprzedaży na giełdach.
Andrzej Kiedrowicz, PKO BP
EUR/USD
Potencjał do dalszego spadku kursu wyczerpuje się, gdyż rynek dostosował już swoje wyceny obniżek amerykańskich stóp do bardziej neutralnego przekazu Fedu, a presję na dolara mogą zacząć wywierać słabsze odczyty makro napływające z amerykańskiej gospodarki.
Ropa Brent
Napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie wspierają ceny ropy poprzez wzrost zagrożeń dla podaży surowca. Dodatkowo zarówno OPEC, jak i IEA zrewidowały do góry swoje prognozy wzrostu popytu na ropę w 2024 r.
Nasdaq 100
Wyniki amerykańskich gigantów technologicznych za IV kw. 2024 rozczarowały inwestorów, dodatkowo rynku nie wspiera zwlekanie Fedu z rozpoczęciem cyklu luzowania pieniężnego i utrzymywanie stóp na mocno restrykcyjnych poziomach.
Michał Stajniak, XTB
USD/CHF
Para jest po dosyć wyraźnym odbiciu w styczniu, ale dolar powinien tracić w oczekiwaniu na marcowe posiedzenie. Oprócz tego frank cały czas będzie stanowił „bezpieczną przystań”, również w stosunku do amerykańskiego dolara. Cel: 0,83. SL: 0,8815.
Srebro
Chociaż Fed był lekko jastrzębi, to rynek będzie szykował się na komunikację zmian podczas marcowego posiedzenia. Srebro pozostaje wciąż wyprzedane względem złota. Cel: 24,1. SL: 21,5.
WIG20
Indeksy giełdowe na świecie są po bardzo mocnych wzrostach. Amerykański rynek jest napompowany poprzez duże oczekiwania dotyczące wykorzystania sztucznej inteligencji. Oczekuje realizacji zysków w lutym i marcu przed ewentualnym odbiciem w dalszej części roku.
Cel: 2220. SL: 2420.
Mateusz Namysł, Santander BM
USD/PLN
Przy przewidywanych obniżkach Fedu w kolejnych kwartałach oraz prawdopodobnej presji inflacyjnej w Polsce ze względu m.in. na wzrost płacy minimalnej czy transfery socjalne możemy obserwować korektę wcześniejszego umocnienia się złotego z ostatnich miesięcy.
Miedź
Nie najlepsze dane gospodarcze z Chin i problemy sektora dewelopersko-budowlanego mogą skutkować zmniejszeniem zapotrzebowania na miedź, a tym samym przełożyć się na spadki cen metalu na rynkach.
DAX
Poziomy wycen na europejskim rynku, biorąc pod uwagę sytuację gospodarczą, wydają się być wymagające.
W związku z tym korekta wzrostów odnotowanych w ostatnich trzech miesiącach wydaje się być istotna, zwłaszcza mając na uwadze wyzwania konkurencyjne dla części niemieckich przedsiębiorstw.
Łukasz Zembik, Oanda TMS Brokers
AUD/USD
Styczniowa decyzja Fedu, a w szczególności wykluczenie marcowej obniżki stóp procentowych moim zdaniem spowoduje, że dolar amerykański w najbliższych tygodniach może kontynuować aprecjację. Z technicznego punktu widzenia spadkowy układ w postaci formacji RGR rysuje się na parze walutowej AUD/USD.
Aktualnie notowania znajdują się na horyzontalnym wsparciu technicznym, które również stanowi potencjalną linię szyi wspomnianego układu. Przełamanie poziomu 0,6520 może dodatkowo spotęgować ruch w kierunku niższych poziomów. Zakładam, że w lutym para może znaleźć się w okolicy 0,6370–0,6350
Ropa Brent
Geopolityka nie będzie pozwalać na spadki cen. Dodatkowo cały czas dobrowolne cięcia produkcji wdrożone przez kraje OPEC oraz Rosję będą obowiązywać, przynajmniej do końca pierwszego kwartału 2024 r. Ostatnie wzrosty to też wypadkowa doniesień z Chin na temat nowych środków stymulacyjnych. Z technicznego punktu widzenia ostatnie dni przyniosły przełamanie przez cenę ropy Brent potencjalnej linii szyi formacji „odwróconej głowy z ramionami”.
Cena dotarła do technicznego oporu na 83,5 USD, po czym nastąpiła lekka korekta w kierunku 81 USD.
Teoretyczny zasięg tego układu wypada w okolicach poziomu 90 dolarów za baryłkę. Tak wysoka wycena może nie zostać osiągnięta w lutym. Tu zakładam możliwy wzrost do poziomu 85 USD za baryłkę.
Dow Jones
Styczniowe posiedzenie Rezerwy Federalnej nie było przełomowe, ale jednoznacznie wykluczyło marcową obniżkę. Moim zdaniem w krótkim terminie będzie mieć to przełożenie na gorsze wyniki indeksów giełdowych. Nie zakładam zmiany trendu, a jedynie zejście na niższe poziomy, które będzie obrazować schłodzenie nastrojów po wcześniejszym huraoptymizmie.
Spadki środowe i dynamiczne „odpadnięcie” notowań z poziomu historycznych rekordów spowodowało wyrysowanie formacji „objęcia bessy”, która sugeruje korektę techniczną. Zakładam, że notowania obniżą się przynajmniej do poziomu pierwszego zniesienia wewnętrznego Fibo 23,6 proc., gdzie również wypadają minima z okolic połowy stycznia. Cel: 37 300.
