Państwo Środka znów zadziwia bardzo niską inflacją konsumencką

Wzrost cen w Chinach był w marcu prawdopodobnie najniższy spośród wszystkich dużych gospodarek świata. U producentów trwa tam deflacja.

Inflacja konsumencka w Chinach zwolniła do 0,7 proc. rok do roku w marcu z 1 proc. w lutym. Była ona najniższa od września 2021 r., a średnio prognozowano, że pozostanie na lutowym poziomie. Osiągnęła ona szczyt we wrześniu 2022 r. na poziomie 2,8 proc. Jeszcze w styczniu wynosiła 2,1 proc. Inflacja bazowa, czyli nieuwzględniająca cen żywności, paliw i energii, przyspieszyła co prawda z 0,6 proc. rok do roku w lutym do 0,7 proc. w marcu, ale licząc miesiąc do miesiąca ceny spadły o 0,3 proc. Był to ich już drugi spadkowy miesiąc z rzędu, a średnio oczekiwano, że się nie zmienią.

Mocno spadły za to ceny u chińskich producentów. Zmniejszyły się one w marcu o 2,5 proc., po tym jak w lutym spadły o 1,4 proc. Spadały one już trzeci miesiąc z rzędu.

– Deflacja cen producenckich pogłębiła się i była najgłębsza od 33 miesięcy, a inflacja konsumencka po raz pierwszy od ponad roku wyhamowała poniżej poziomu 1 proc. Spowodowane było to głównie przez niższą inflację cen żywności i paliw. O ile nadal możemy spodziewać się pewnej presji wzrostowej na ceny związanej z bardziej ciasnym rynkiem pracy, o tyle uważamy, że pozostanie ona poniżej rządowego pułapu wynoszącego „około 3 proc.”. Jej przyspieszenie będzie dużo niższe od tego, co widzieliśmy w innych gospodarkach po luzowaniu restrykcji wirusowych – uważa Zichun Huang, ekonomista Capital Economics.

– Marcowy raport o inflacji w Chinach wskazuje, że gospodarka chińska przechodzi przez proces dezinflacyjny, co zostawia większe pole do luzowania polityki pieniężnej, by zwiększyć popyt – twierdzi Zhou Hao, ekonomista z firmy Guotai Junan International.

Dotychczas publikowane statystyki za marzec wskazują na dosyć nierówne ożywienie gospodarcze w Chinach. Liczony przez firmę Caixin wskaźnik PMI, mierzący koniunkturę w przemyśle, niespodziewanie spadł z 51,6 pkt w lutym do 50 pkt w marcu. (Poziom 50 pkt w sondażach PMI stanowi granicę między recesją a ekspansją w danym sektorze.) PMI dla sektora usług wzrósł natomiast z 55 pkt do wysokiego poziomu 57,8 pkt. To sugeruje, że o ile branża usługowa korzysta z ożywienia koniunktury po luzowaniu obostrzeń pandemicznych, o tyle przemysł nadal mierzy się z wieloma problemami, w tym ze słabszym popytem zagranicznym. – Musimy spróbować każdej metody, by ustabilizować eksport do gospodarek rozwiniętych – stwierdził w piątek Li Qiang, chiński premier.

Jak dotąd niewiele krajów opublikowało dane o inflacji konsumenckiej za marzec. (W środę poznamy jej odczyt z USA). Spośród tych, które to zrobiły, najniższą inflację miały Chiny. W lutym były one krajem mającym najmniejszą inflację konsumencką spośród dużych gospodarek i wiele wskazuje, że utrzymają ten „tytuł” również w marcu. Spośród wszystkich gospodarek świata niższą niż w Chinach kontynentalnych inflację miało w lutym jedynie Makau, czyli specjalny region autonomiczny ChRL. Inflacja konsumencka wynosiła tam wówczas 0,77 proc.