Tydzień na GPW pod znakiem spadków spółek SITech

Ubiegły tydzień upłynął pod znakiem wyprzedaży akcji spółek zaawansowanych technologii. Brak pozytywnych informacji na polskim rynku spowodował, że inwestorzy zwracali uwagę głównie na sytuację w USA. Indeks tamtejszej giełdy elektronicznej Nasdaq zniżkował przez cały miniony tydzień, oprócz wtorku. Wzrósł jednak w ostatni poniedziałek.

Na tle GPWW minionym tygodniu główny indeks rynku podstawowego stracił prawie 5%, a indeks spółek innowacyjnych technologii ponad 10%. W rezultacie WIG wzmocnił się względem TechWIG o ponad 5%. W skali ostatniego miesiąca, a więc od lokalnej górki wewnątrz rosnącego kanału na akcjogramie TechWIG, wskaźnik ten spadł o ponad 15%. W tym czasie WIG stracił jednak tylko nieco ponad 4% umacniając się wobec wskaźnika segmentu SITech o 11,5%. Rynek polski kontynuował spadki na fixingu w poniedziałek i wtorek.Porównując skalę spadku TechWIG i WIG z ubiegłego tygodnia widać, że giełda była niejako ciągnięta w dół przez wyprzedaż akcji spółek zaawansowanych technologii. Główny indeks rynku podstawowego, po słabym, nie potwierdzonym przez zachowanie WIG20 wybiciu z figury odwróconej głowy i ramion dwa tygodnie temu, w minionym tygodniu załamał tę formację. Jest to bardzo negatywny sygnał, który może być traktowany jako pułapka hossy. Kilka dni wcześniej podobny wzór załamał także Nasdaq Composite.Zniżki z ubiegłego tygodnia oraz ostatniego poniedziałku i wtorku sprawiły, że TechWIG przebił, na razie bardzo lekko, dolne ograniczenie formacji zwyżkującego kanału, znajdującego się (poniedziałek) na wysokości około 1615 pkt. Wartość indeksu po wczorajszym fixingu to natomiast 1601,5 pkt. Dla sytuacji na GPW i w segmencie innowacyjnych spółek jest teraz ważne, czy TechWIG zdoła utrzymać się w opisywanym kanale. W wypadku pozytywnego testu wsparcia najbliższe sesje powinny zaowocować wzrostami w segmencie. Negatywny test będzie oznaczał kontynuację spadków, najprawdopodobniej poniżej dna z 9 maja na poziomie 1475,5 pkt. Spadek o szerokość kanału sprowadziłby TechWIG do poziomu około 1250 pkt. W piątek WIG osiągnął lokalny poziom wsparcia w okolicach 19 000 pkt. W wypadku wyraźnego wybicia z tej strefy kolejnym poziomem do obrony będzie już tylko dno z 26 maja br.Dzięki silnym zniżkom w SITech w ubiegłym tygodniu, trend spadkowy na wykresie siły relatywnej TechWIG do WIG był kontynuowany. Tendencja ta kształtuje się od końca czerwca, kiedy to siła względna wybiła się z formacji zwyżkującego klina, wskazując, że można oczekiwać słabości spółek innowacyjnych technologii wobec całego rynku.Na tle indeksów światowychW ubiegłym tygodniu straciły na wartości indeksy wszystkich analizowanych rynków dla spółek innowacyjnych o dużym potencjale wzrostu. Najwięcej ? obok TechWIG i Nasdaq ? zniżkował belgijski Easdaq, który spadł o prawie 13%. Niemal 6% straciły przeciętnie spółki tworzące Euro.NM all-share price index. Podobnie jak dwa tygodnie temu, najsilniejszy w minionym tygodniu był londyński FT-SE TechMark 100, który zniżkował tylko nieco o ponad 3%. Wskaźnik ten był również najmocniejszy w perspektywie miesięcznej i jako jedyny zyskał w tym czasie na wartości.O znaczeniu ubiegłotygodniowych spadków na GPW świadczy fakt, że TechWIG stał się wyraźnie najsłabszym indeksem w okresie ostatniego miesiąca. W tym czasie stracił ponad 15%, Nasdaq nieco więcej niż 5%, Easdaq prawie 9%, a Euro.NM all-share ponad 6%. W omawianym przedziale czasowym FT-SE TechMark zyskał ponad 6%. Jeszcze tydzień wcześniej statystyka miesięczna wykazywała, że TechWIG jest nieco silniejszy od Easdaq, dużo silniejszy od Euro.NM i tylko nieco słabszy od Nasdaq Composite. Spadki TechWIG z minionego tygodnia znalazły też wyraz w wartościach wskaźników siły względnej indeksu wobec rynków zagranicznych. TechWIG osłabł więc względem FT-SE TechMark o ponad 7%, a w skali miesiąca o więcej niż 20%. W okresie miesięcznym TechWIG był słabszy od WIG i Nasdaq o około 11%. W minionym tygodniu wrcie indeks polski osłabł ? obok wskaźników TechMark i WIG ? wobec Euro.NM all share.W ubiegłym tygodniu poziomy notowań wszystkich omawianych indeksów zachowywały znaczną korelację, mieszczącą się w przedziale 80?99%. Szczególnie silna była korelacja TechWIG z WIG, Easdaq i Euro.NM all-share price index. Ze wspomnianymi wskaźnikami indeks segmentu SITech był również najsilniej skorelowany w czasie ostatniego miesiąca.Sytuacja techniczna zachodnich indeksów spółek wzrostowych wygląda niekorzystnie. Nasdaq załamał odwróconą formację głowy i ramion, powracając do strefy poniżej 4000 pkt. Inwestorom na tamtym rynku przestały już wystarczać wyniki spółek zgodne z oczekiwaniami analityków, a niepokój zaczęły wzbudzać zapowiedzi słabszych zysków w dalszej części roku. Ponadto pojawił się niepokój o możliwość dalszych podwyżek stóp procentowych. Technicznie indeks amerykańskiego rynku elektronicznego przed powrotem do dna z końca maja br. ma jeszcze przed sobą lokalne wsparcie w okolicach 3320?3380 pkt. (ceny zamknięcia). Zakończenie wzrostów Nasdaq nieco powyżej zniżkującej linii szyi załamanej formacji odwróconej głowy z ramionami nastąpiło w momencie dotarcia przez wskaźnik do zniżkującej linii oporu wyznaczonej przez dwa szczyty z marca br.Z technicznego punktu widzenia, bardzo słabo wyglądają też obecnie wykresy Euro.NM all-share i Easdaq. Oba będą właśnie testować swoje minima ukształtowane podczas końca bessy akcji nowej gospodarki pod koniec maja br. Poziomy zbliżone do wspomnianych den oba wskaźniki osiągnęły już raz na początku lipca br. Najsilniejszy indeks ? FT-SE TechMark, pozostawał po sesji piątkowej powyżej zniżkujący opadającej linii szyi odwróconej formacji głowy i ramion. Linia ta ma jednak na tyle duży kąt nachylenia, że wskaźnik może spaść dosyć głęboko bez jej przebijania. Oczywiście możliwe jest też ? tak jak to było w wypadku Nasdaq ? załamanie formacji.Spółki SITechNajsilniejszymi spółkami segmentu innowacyjnych technologii były w ubiegłym tygodniu Elzab i Szeptel, które jako jedyne zyskały na wartości. Elzab to najlepsza spółka w okresie miesięcznym ? wzrosła w tym czasie o ponad 8%. Większość firm SiTech okazała się w minionym tygodniu silniejsza od TechWIG ? słabszych od tego wskaźnika było tylko pięć walorów. Najwięcej na wartości straciły papiery spółek informatycznych ? Softbanku, ComArchu, MacroSoftu, ComputerLandu i Optimusa. Znacznie, choć nieco słabiej niż TechWIG, zniżkowały też walory TP SA, które rozpoczęły spadki po dotarciu do linii oporu na poziomie 34 zł. Spośród najsłabszych spółek segmentu bardzo źle wygląda akcjogram ComArchu, który wszedł wyraźnie w nową falę spadków, przebijając poziom dna z końca maja br. (155 zł). Minimum bessy może niebawem przebić też silnie zniżkujący kurs Softbanku. Na wykresie spółki, podobnie jak na akcjogramach ComArchu i Prokomu, widoczna jest realizowana obecnie krótkoterminowa formacja głowy i ramion. Tak jak było to w wypadku Softbanku i ComArchu, spadki poniżej linii szyi formacji rozpoczyna też Prokom, dlatego prawdopodobne jest dalsze słabnięcie walorów tej spółki.Najsłabsze spółki miesiąca to prawie te same firmy, które straciły najwięcej w ubiegłym tygodniu. W skali miesiąca największa przecena dotknęła więc ComArch i Softbank (ponad 30%), a także MacroSoft (26%) i Optimus (prawie 21%). Sporo straciły też Prokom, Apexim, CSS i ComputerLand (15-16%). Wśród dużych spółek segmentu w okresie miesiąca Elektrim zniżkował tylko nieco o ponad 2%.Wskaźniki techniczneSpadki TechWIG spowodowały nieco wyraźniejsze niż miało to miejsce do niedawna zmiany, jeśli chodzi o podstawowe wskaźniki techniczne. Linia MACD odbiła się w ubiegłym tygodniu od poziomu równowagi i zaczęła zniżkować oddalając się od swojej średniej. RSI 14-sesyjny spadł w piątek poniżej poziomu 35. ADX z 14 sesji zaczął rosnąć z bardzo niskiego poziomu, zyskując na wartości w ubiegłą środę, czwartek i piątek. Jednak na ostatniej sesji minionego tygodnia osiągnął on dopiero poziom powyżej 10 pkt. Akcjogram spadł poniżej średniej 13-sesyjnej, a ta znalazła się pod średnią z 55 sesji. Średnia długoterminowa wciąż rosła.

MARCIN MOSZ