Wyniki finansowe po trzech kwartałach
Opublikowane raporty kwartalne wskazują na rosnące ryzyko inwestycyjne związanez akcjami małych spółek ? duża część z nich ponosi straty. Przeciwwagą są bardzo dobredane opublikowane przez duże firmy. Jeżeli w kolejnych raportach sytuacja się powtórzy? małym spółkom, które nie działają w szczególnie atrakcyjnych segmentach, trudnobędzie zainteresować inwestorów swoimi akcjami.
Większość spółek giełdowych nie może zaliczyć III kwartału do udanych. W Animeksie i Beton Stalu straty były tak duże, że kapitały własne osiągnęły wartość ujemną. Wymienione firmy bez wsparcia w najbliższym czasie ze strony głównych akcjonariuszy mogą zbankrutować.Przychody netto były przeciętnie o 8,6% wyższe niż rok wcześniej. Oznacza to niewielki spadek sprzedaży w ujęciu realnym. Największy miał miejsce w budownictwie, które do niedawna uważane było za jedną z najszybciej rozwijających się branż. Przychody były przeciętnie o 11,1% niższe niż rok wcześniej. Branżami, w których zanotowano największy wzrost przychodów, były media oraz informatyka i telekomunikacja.Warto zwrócić uwagę na dalsze pogarszanie się niektórych wskaźników ekonomicznych firm. Rosnąca konkurencja na rynku wymusza obniżanie marż. Przeciętna marża brutto ze sprzedaży obniżyła się z 18,4% do 17,7%. Spadła również stopa zwrotu z kapitału własnego ? z 7,1% do 5,6%.Pozytywnym sygnałem jest lepsze wykorzystywanie zasobów przez większość spółek. W większości branż istotnie udało się zmniejszyć cykl rotacji zapasów (rekordzistą jest PPWK, w którym cykl rotacji zapasów skrócono o ponad 100 dni). Oznacza to, że zarządy firm coraz lepiej odbierają docierające z rynku sygnały i sprawniej zarządzają produkcją. Część wygospodarowanych w ten sposób środków będzie przeznaczana na finansowanie należności, część ? na redukcję zadłużenia.
Artur Sierant
