Raport Santander BM pchał kurs Cyfrowego Polsatu

Na rynku jest nowa maksymalna wycena akcji telekomunikacyjno-medialnej grupy . Analityk przeszacował jej zyski z powodu gołębiego nastawienia Rady Polityki Pieniężnej.

Akcje Cyfrowego Polsatu cieszą się w tym roku zainteresowaniem inwestorów. Od stycznia podrożały już prawie o 28 proc. Na zamknięciu wtorkowej sesji akcja kosztowała 18,05 zł. Tylko tego dnia, pierwszego po wielkanocnej przerwie, kurs zyskał ponad 3 proc., kontynuując trwającą już wcześniej zwyżkę. Z czego wynikał ten rajd?

Santander stawia na stopy

Do wzrostu notowań Cyfrowego Polsatu obserwowanych w kwietniu przyczyniła się rekomendacja Pawła Puchalskiego, analityka Santander Biuro Maklerskie. 16 kwietnia, kilka dni po tym, jak grupa założona przez Zygmunta Solorza pokazała wyniki roczne, jego biuro opublikowało nowy raport o spółce z wyższą o 16 proc. od poprzedniej ceną docelową oraz rekomendacją.

Paweł Puchalski ustalił nową cenę docelową dla Cyfrowego Polsatu na 19,6 zł i zalecił „przeważanie” akcji w portfelu. Wcześniej jego zalecenie brzmiało „neutralnie”, a cena docelowa wynosiła 16,9 zł.

Nowa wycena jest najwyższa na rynku. Analityk tłumaczy decyzję głównie przewidywanymi obniżkami stóp procentowych w Polsce. To dlatego podniósł prognozy zysku netto grupy Cyfrowy Polsat na lata 2025 i 2026 odpowiednio o 41 proc. i 24 proc.

Analityk zakładał, że w 2025 r. Cyfrowy Polsat zarobi 790 mln zł, a obecnie przewiduje, że będzie to ponad 1,05 mld zł. Z kolei w 2026 r. zysk netto grupy prognozowany przez Santander BM to obecnie 1,21 mld zł (970 mln zł wcześniej).

Na początku kwietnia Rada Polityki Pieniężnej zasugerowała szybką obniżkę stóp procentowych, która może nabrać realnych kształtów w maju. Zespół makroekonomistów Santandera zakłada, że w maju RPP obniży stopy procentowe o 0,5 proc. (50 punktów bazowych), a w lipcu o kolejne 0,25 proc. – Naszym zdaniem wspomniane cięcia stóp stanowią materialny powód wzrostu Cyfrowego Polsatu – ocenił analityk.

Podobnego zdania zdają się być zarządzający PTE NN, które 4 kwietnia dokupiło akcji i ma obecnie ponad 6 proc. kapitału Cyfrowego Polsatu.

Dywidenda nieszybko

Jak wylicza Puchalski, obniżka stóp o 1 proc. oznacza dla Cyfrowego Polsatu 150 mln zł oszczędności na odsetkach w skali roku (przed opodatkowaniem) i około 120 mln zł dodatkowego zysku skorygowanego o podatek.

Jednak zdaniem specjalisty mimo poprawy wyników Cyfrowy Polsat podzieli się zyskiem z akcjonariuszami dopiero w 2029 r.

Katarzyna Ostap-Tomann, odpowiedzialna za finanse Cyfrowego Polsatu, mówiła niedawno, że priorytetem będzie oddłużenie grupy.

Puchalski przewiduje, że spadające stopy procentowe sprawią, iż biura maklerskie będą obniżać uwzględniany w wycenach Cyfrowego Polsatu poziom wskaźnika WACC (ang. średni ważony koszt kapitału), co może przełożyć się na wyższe wyceny akcji spółki.

Innym powodem podniesienia wyceny akcji Cyfrowego Polsatu przez Santander BM są oczekiwane niższe inwestycje w energetykę.

Drugą najwyższą wycenę akcji Cyfrowego Polsatu wg Bloomberga ma Dom Maklerski Trigon (18,6 zł), który zaleca obecnie trzymanie walorów spółki. Miał obniżyć zalecenie.