Drzwi do 100 tys. pkt otwarte. W czwartek WIG zaatakuje psychologiczny poziom?

Przy sprzyjających warunkach na zewnątrz krajowy rynek wciąż prezentuje się bardzo mocno. WIG jest znów bliski pobicia 100 tys. pkt.

W środę na najwyższy poziom w historii wzbił się WIG i sięgnął ponad 99 675 pkt. Do okrągłego poziomu 100 tys. pkt brakuje ledwie zwyżki 0,33 proc. Czy tym razem się uda?

Dywidendy jak magnes

Indeks polskiego szerokiego rynku poprzedni szczyt ustanowił miesiąc temu. Zwyżki przerwało załamanie amerykańskiego rynku w reakcji na politykę celną Donalda Trumpa. Temat ceł nadal powoduje wiele niepewności, co zwłaszcza widać na rynku za oceanem, gdzie indeksy giełdowe wciąż są sporo poniżej poziomów zamknięcia ubiegłego roku, a rentowności obligacji niewiele poniżej.

Krajowemu rynkowi wciąż jednak zdają się sprzyjać solidny stan gospodarki i kolejne kroki na drodze do zawieszenia walk na Ukrainie. Polski rynek wciąż prezentuje się silniej np. od głównych europejskich giełd. Mimo bliskiej decyzji o obniżce stóp procentowych głównym motorem zwłaszcza indeksu dużych spółek pozostają banki. Poza WIG także mWIG40 i sWIG80 biją historyczne rekordy. Czy w najbliższych dniach zobaczymy poziom 100 tys. pkt przy notowaniach WIG-u?

– Zachowanie polskiego rynku akcji od początku 2025 r. jest pod silnym wpływem dwóch globalnych trendów – odpływu kapitału z USA do innych części świata oraz obaw o globalne spowolnienie wywołane przez politykę handlową USA – komentuje Andrzej Nowak, Uniqa TFI. – O ile ten drugi czynnik oddziałuje na nasz rynek negatywnie (recesja w USA oznacza większe ryzyko dla koniunktury globalnej), o tyle spadek zaufania inwestorów do amerykańskich aktywów był dla nas jednoznacznie pozytywny. Polska jest jednym z największych na świecie beneficjentów odpływu kapitału z USA. Ma to jednak w pełni uzasadnienie w fundamentach i niskich wycenach naszego rynku – twierdzi zarządzający Uniqi TFI.

O blisko 2,9 proc. rósł w środowe popołudnie indeks polskich dużych spółek, sięgając 2778 pkt. Przypomnijmy, że w tym roku najwyższy poziom WIG20 to prawie 2828 pkt, osiągnięte w marcu. Wówczas WIG20 wyrysował formację podwójnego szczytu, po której zjechał o około 500 pkt, naruszając wsparcie w postaci 61,8-proc. zniesienia Fibonacciego fali wzrostowej, zapoczątkowanej w listopadzie ubiegłego roku. Straty zostały już niemal w całości odrobione, a polski rynek znów bryluje na tle Europy. Od początku roku WIG20 zyskuje już blisko 27 proc. i jest najsilniejszym indeksem na Starym Kontynencie.

Foto: GG Parkiet

Znacznie mniejsza skala polskiego rynku akcji sprawia, że nawet niewielkie przesunięcia kapitału globalnych funduszy mają duży wpływ na zachowanie GPW.

– Biorąc pod uwagę, jak duża jest koncentracja globalnych portfeli (udział akcji amerykańskich w MSCI World to ponad 70 proc.), naszym zdaniem proces szukania alternatyw dla aktywów dolarowych jeszcze się nie zakończył, co dalej wspierać powinno GPW – przewiduje Nowak.

W krótkim terminie oczywiście rynki akcji będą wrażliwe na wyniki negocjacji handlowych prowadzonych przez USA. – W mojej ocenie inwestorzy w USA cały czas zakładają, że ostateczny poziom stawek celnych będzie zdecydowanie niższy. Brak sukcesów w negocjacjach może więc wywołać mocno negatywną reakcję rynków, co także przełoży się na warszawski parkiet – podkreśla zarządzający.

Kacper Żak z BM BNP Paribas zwraca uwagę, że warszawska giełda wykazuje bardzo dużą siłę relatywną do pozostałych rynków. – Kapitał zagraniczny płynie do polskich akcji. Świadczą o tym bardzo wysokie obroty w Warszawie – ocenia. Jak zauważa, WIG zbliża się do psychologicznego poziomu 100 tys. i wiele wskazuje, że jeśli na głównych rynkach będzie kontynuowane odbicie po tąpnięciu z początku kwietnia, to nasz rynek ma szanse przetestować historyczne szczyty.

– Takiemu scenariuszowi sprzyjałoby uspokojenie wokół tematu ceł nakładanych przez USA na inne kraje, z możliwym poważnym zredukowaniem ich wcześniej zapowiadanych poziomów. Do opinii publicznej przebijają się bowiem wypowiedzi z administracji Donalda Trumpa sugerujące, że o ile kierunek działań Amerykanów jest właściwy, to skala i tempo działań zbyt duża. To może przynieść odwilż na rynkach i czynnik, który wsparłby również nasz rodzimy rynek – zapewnia Żak. Jego zdaniem na pewno czynnikiem, który przyciąga kapitał na nasz rynek, jest również rozpoczynający się sezon przydziału wysokich dywidend przez polskie spółki, a zwłaszcza banki, stąd bardzo dobre zachowanie sektora w ostatnim czasie i to mimo prawdopodobnego rozpoczęcia cyklu obniżek stóp procentowych przez RPP.

Według Przemysława Smolińskiego z BM PKO BP, choć po dynamicznych wzrostach z ostatnich dwóch tygodni warszawski rynek zaczyna być naprawdę silnie wykupiony, to jednak w obecnej chwili brak konkretnych sygnałów odwrócenia tendencji. Smoliński zwraca uwagę na pokonanie przez mWIG40 i sWIG80 szczytów z drugiej połowy ubiegłego miesiące, co być wskazówką dla przyszłego zachowania WIG20 i WIG-u. – W przypadku pokonania analogicznych poziomów WIG mógłby zwyżkować w okolicę 103 tys. lub nawet 107 tys. pkt, zaś w przypadku rozpoczęcia korekty pierwsze wsparcia pojawiłyby się na poziomach 94 i 91 tys. pkt.

OFE sprzedają, jak leci

O utrzymującym się zainteresowaniu inwestorów zagranicznych polskim rynkiem może dużo mówić wciąż silny złoty. Zdaje się, że krajowi inwestorzy instytucjonalni jednak tej wiary nie podzielają. Z danych Trigona DM wynika, że w marcu otwarte fundusze emerytalne sprzedały polskie akcje za około 1,1 mld zł, co jest jednym z najgorszych miesięcy w historii. Jak wskazują analitycy, większa podaż występowała tylko w przypadku dużych wezwań. W marcu miało miejsce rozliczenie wezwania na Grenevię, ale podaż OFE wyniosła tylko około 150 mln zł.