Poranek maklerów: Zaczynamy tydzień z EBC i RPP

Za nami tydzień pod znakiem mieszanych nastrojów na rynkach akcji. W przypadku GPW odnotowaliśmy wzrost WIG20 o 0,5 proc., jednak tylko dzięki udanemu początkowi tygodnia. Potem już było słabiej, a w piątek indeks stracił 0,75 proc. Początek tego tygodnia zapowiada się dość neutralnie. Więcej zmienności może pojawić się w dalszej jego części, gdy do akcji wkroczą banki centralne.

Warszawskie blue chips w środku stawki

Adam Anioł, BM BNP Paribas Bank Polska

Ubiegły tydzień na globalnych rynkach akcji przebiegał w mieszanych nastrojach, a ponownie czynnikiem łączącym największe parkiety była podwyższona zmienność. Finalnie nieco lepiej zachowywały się giełdy w Azji, mieszane wyniki notowały indeksy na Starym Kontynencie, a relatywnie słabiej wypadły główne indeksy z Wall Street, na czym zaważyła piątkowa sesja. Opublikowane dane z amerykańskiego rynku pracy najwyraźniej zostały odebrane jako argument za dalszymi podwyżkami stóp procentowych przez Fed. W maju zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosła o 390 tys. osób, gdy konsensus rynkowy zakładał zwyżkę o 320 tys. Jednocześnie mimo oczekiwań, stopa bezrobocia nie obniżyła się do 3,5% tylko została na poziomie 3,6%. Z kolei płaca godzinowa wzrosła m/m o 0,3% przy oczekiwaniu na poziomie 0,4%, Nieco odmienny obraz amerykańskiej gospodarki zaprezentował z kolei indeks ISM dla usług, który notuje trzeci miesiąc spadku, tym razem do poziomu 55,9 pkt. z 57,1 pkt. w maju oraz 56,4 pkt. w prognozach. W rezultacie S&P500 zniżkował o ponad 1,5%, a technologiczny Nasdaq100 o ponad 2,5%. W Europie podczas piątkowego handlu inwestorów nie wspierały również odczyty indeksów PMI dla usług, które okazały się poniżej oczekiwań, mimo iż te zakładały już spadek m/m. Tym samym indeksy w Paryżu czy we Frankfurcie notowały umiarkowane spadki.

O ile w skali tygodnia WIG20 kończył 0,50% wzrostem, co pozycjonuje warszawskie blue chips w połowie stawki mniej więcej, to należy podkreślić że jest to wyłącznie zasługa mocnej poniedziałkowej sesji, a kolejne dni przyniosły przewagę podaży. W piątek WIG20 stracił 0,75% przy skromnych obrotach nieprzekraczających 0,6 mld PLN. Gwiazdą blue chips pozostawał Lotos z 7,0% wzrostem w reakcji na publikację szczegółów dotyczących fuzji z PKN Orlen.

Drugi tydzień czerwca nie zawiera wielu istotnych z punktu widzenia rynku danych. Uwagę skupi na sobie przede wszystkim czwartkowe posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Rynek oczekuje, że w czerwcu EBC zdecyduje o utrzymaniu stóp procentowych na obecnym poziomie. Pierwsza od ponad dekady podwyżka stóp procentowych wyceniana jest dopiero w lipcu, zgodnie z tym co sygnalizował wcześniej EBC. Prezes EBC Christine Lagarde w połowie maja deklarowała wyjście z ujemnych stóp procentowych do końca III kwartału. Wskazuje to na dwie podwyżki w lipcu i we wrześniu po 25pb każda.

W Polsce głównym wydarzeniem tygodnia będzie posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Spodziewamy się, że RPP będzie kontynuować cykl podnoszenia stóp procentowych. Naszym zdaniem w czerwcu stopa referencyjna zostanie podniesiona o 75pb, do 6%. Sądzimy, że cykl zakończy się pod koniec roku kiedy stopa regencyjna osiągnie poziom 8.0%. Ewentualna przestrzeń do nieznacznych obniżek stóp procentowych może pojawić się w drugiej połowie przyszłego roku. Jest to zgodne z wyceną rynkową, która zakłada wzrost stóp procentowych docelowo do 7.5% - 8%. Jednak rynek zakłada, że łagodne luzowanie polityki pieniężnej może rozpocząć się jeszcze w pierwszej połowie przyszłego roku.

Pekin zniósł obostrzenia covidowe

Kajetan Sroczyński, DM BDM

WIG20 zakończył piątkową sesję spadkiem o 0,8%. mWIG40 stracił 0,7%, a sWIG80 zamknął się z okolicach poziomu odniesienia. Obroty wyniosły jedynie 0,7 mld PLN. W ciągu ostatniego tygodnia indeks małych spółek był najmocniejszy, zyskał 0,8%. Indeks czterdziestu spółek o średniej kapitalizacji był najsłabszym indeksem w ubiegłym tygodniu, stracił 0,7%. W ujęciu sektorowym przez ostatni tydzień najmocniej zyskał WIG Budownictwo (+5,8%),najwięcej straciły WIG Media (-7,7%) oraz WIG Chemia (-5,6%). Wśród blue chipów największym tygodniowym wzrostem może pochwalić się Lotos (+11%) oraz Dino (+8%). W tym horyzoncie czasowym, ze spółek o największej kapitalizacji, najmocniej spadły akcje Allegro (-7,3%) oraz CD Projekt (-7,2%). W piątek europejskie indeksy traciły, Euro Stoxx 50 zniżkował o 0,3%, DAX spadł o 0,2%, CAC 40 poszedł w dół o 0,2%. Niedźwiedzie zapanowały również nad Wall Street, S&P stracił 1,6%, Nasdaq spadł o 2,5%, a Dow Jones Industrial zniżkował o 1,1%. Pekin ponownie się otworzył po fali lockdownów, co pomogło złagodzić niepewny nastrój oraz obawy o stopy procentowe i inflację. W rezultacie tego akcje w Azji oraz kontrakty na amerykańskie indeksy rosną w poniedziałek. Ropa naftowa ponownie oscyluje wokół ceny 120 USD/bbl. Arabia Saudyjska podniosła ceny na rynku azjatyckim bardziej niż oczekiwano. USA rozważają dopuszczenie większej ilości irańskiej ropy na rynki światowe aby przeciwdziałać spadkowi dostaw z Rosji. Miedź osiągnęła najwyższy poziom cenowy od kwietnia dzięki kończącej się walce z wirusem w Chinach. Bitcoin wzrósł do poziomu 31,2 tys. USD za sztukę, złoto kosztuje 1856 USD za uncję. Złotówka w poniedziałek lekko zyskała, dolar obecnie kosztuje 4,27 PLN, a euro można kupić za 4,58 USD. EBC ogłosi w tym tygodniu zakończenie skupu obligacji. W środę w kraju czeka nas posiedzenie RPP i decyzja w sprawie stóp procentowych. Dzisiaj o 10:30 zostanie opublikowany czerwcowy indeks Sentix w strefie euro. Kontrakty futures na DAX rano wzrosły o ok. 0,7%.

Pierwszy tydzień czerwca lekko korzystny dla byków

Piotr Neider, BM mBanku

Piątkowe naruszenie linii trendu spadkowego przez Nikkei225 dzisiaj zyskało na znaczeniu. Tokijski indeks z impetem wybił się nad zeszłotygodniowe maksimum i o godzinie 7:00 zyskiwał 0.7%. Wprawdzie nie jest to wiele, jednakże bykom ponownie udało się zdobyć lokalną przewagę. Za wcześnie jest na twarde wnioski o końcu spadków, jednakże 50% ostatniej przeceny zostało już odrobione.

Poranne notowanie kontraktów na DAX (+0.7%) wskazują na neutralne otwarcie względem piątkowego zamknięcia. W ostatnich dniach byki z Deutsche Boerse słabo radzą sobie z kontynuacją wzrostów. DAX utknął pod kwietniowo-majowymi szczytami, a cały tydzień zakończył się minimalnie pod kreską. Do oporu dotarł mDAX. Indeks średnich spółek odbił się od 38.2% zniesienia poprzedniej zniżki. Nadal jednak aktywny jest sygnał w oparciu o linię trendu spadkowego.

Tydzień na minusie zaliczył także Nasdaq. Wprawdzie skala spadków nie była zbyt duża, to jednak sytuacja techniczna nie napawa optymizmem. Linia szyi formacji G&R spełnia swoją podażową rolę. Benchmark dotarł pod strefę 12500 punktów i jak na razie niedźwiedzie skutecznie blokują dalszą zwyżkę. Zasięg spadków wciąż wskazuje na okolice lutowego szczytu z 2020r.

Pierwszy tydzień czerwca wypadł lekko korzystnie dla byków znad Wisły. WIG20 finiszował na wysokości 1819 punktów, czyli powyżej średniej kroczącej dwustugodzinnej. W drugiej połowie marca oraz na początku kwietnia, byki były w podobnej sytuacji co obecnie. Wówczas zamiast wyprowadzenia mocniejszej zwyżki, pojawiła się korekta płaska. Teraz także WIG20 ma problemy z wertykalną falą. W piątek doszło nawet do naruszenia lokalnego wsparcia. Lokalnie pojawił się pretekst do wyprowadzenia spadkowej fali w kierunku 1770 punktów. A oporem na dzisiaj jest piątkowy sufit 1851.