Maksimum po raz trzeci

Ponownie rentowność polskich obligacji skarbowych jest na maksymalnych poziomach. Po raz trzeci dziesięciolatki dotarły w okolice 3,90 proc.

Publikacja: 24.02.2017 07:00

Marek Żmudzin, analityk, DM NWAI

Marek Żmudzin, analityk, DM NWAI

Foto: Archiwum

Niemieckie i amerykańskie zaś notują spadki. Jest to efekt ryzyk politycznych oraz niewielkiej, 35-proc. szansy podwyżki stóp przez Fed w marcu. Wydaje się, że potencjał dalszego spadku rentowności na rynkach bazowych jest niski i tym bardziej należałoby się przygotować na zmianę postrzegania prawdopodobieństwa ruchu Fedu. Wtedy jest bardziej prawdopodobne, że polskie papiery mogą przebić poziom 4 proc. Jednak bardzo duży spread między rentownościami polskimi i niemieckimi może limitować długotrwałość wzrostu. Najbezpieczniejszą przystanią wydają się obecnie obligacje dwuletnie, o dochodowości 2,2 proc. Forward 1y1y jest na wysokim bardzo poziomie, a RPP powtarza, że stopy pozostaną bez zmian w dłuższym okresie. Z ciekawostek można zauważyć zrównanie się rentowności DS0727 i WS0429. Nie jest to sytuacja, która powinna się w dłuższym terminie utrzymać i powinna być wykorzystana do zamiany – sprzedaży WS0429 i zakupu DS0727.

Artykuł dostępny tylko dla subskrybentów parkiet.com

Kontynuuj czytanie tego artykułu w ramach subskrypcji Parkiet.com

Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com

Giełda
Giełda w Warszawie mocno w dół. Przecena największych spółek
Materiał Promocyjny
Pieniądze od banku za wyrobienie karty kredytowej
Giełda
Korekta powyborczego optymizmu
Giełda
Powyborcza zadyszka na głównych indeksach
Giełda
Analiza poranna – Chwilowa zadyszka?
Giełda
Indeksy w Warszawie spadają w ślad za zagranicznymi giełdami
Giełda
Wyspa odwrotu