Niepubliczne fundusze zamknięte wychodzą z cienia

Kilkanaście miesięcy od sprawy GetBacku widać, które podmioty na rynku utrzymywały wysokie standardy zarządzania czy też wzięły odpowiedzialność za błędy. Dziś pozytywnie wyróżniają się wynikami.

Od niedawna Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami publikuje wyniki niektórych niepublicznych funduszy zamkniętych (oferujących certyfikaty inwestycyjne w drodze oferty niepublicznej).

Stabilne i wysokie wyniki

Przez kilkanaście poprzednich miesięcy dostęp do stóp zwrotu wraz z innymi informacjami o niepublicznych FIZ-ach był – po sugestiach KNF – ograniczony właściwie tylko do klientów danego TFI. Teraz jednak wyniki niektórych FIZ-ów prezentuje IZFiA – organizacja zrzeszająca krajowe TFI. Na razie na stronach IZFiA znajdziemy informacje o wynikach 28 strategii, których łączne aktywa wynoszą około 2 mld zł. Większość z nich działa w formule absolutnej stopy zwrotu (ASZ).

Pod względem aktywów przodują w tej grupie dwa fundusze, mające pod zarządzaniem około 350 mln zł. Pierwszy to Generali Absolute Return Dłużny FIZ, czyli fundusz obligacji. Drugim zaś jest Insignis FIZ, czyli fundusz akcji.

Foto: GG Parkiet

– W Insignis TFI od początku działa tylko jeden fundusz, co jest ewenementem na rynku, realizujący strategię absolutnej stopy zwrotu – podkreśla Grzegorz Witkowski, prezes. Tłumaczy, że Insignis FIZ inwestuje w akcje, jednak jego pozycja względem rynku jest neutralna. – W odróżnieniu od wielu innych działających na krajowym rynku strategii ASZ my nigdy nie próbujemy zgadywać w jakim kierunku podąży rynek, lecz zawsze pozycje długie zabezpieczamy krótkimi. Wszystkie aktywa, które udało nam się zebrać, pozyskaliśmy bez pośrednictwa dystrybutorów. Mamy lojalnych klientów, których znamy bezpośrednio – przekonuje Witkowski. Insignis FIZ może pobierać wynagrodzenie za wynik, jeśli stopa zwrotu po odliczeniu opłaty za zarządzanie będzie wyższa niż 10 proc. w roku kalendarzowym. – Inwestujemy praktycznie tylko w polskie akcje. Biorąc pod uwagę ostatnio niską płynność na GPW, koncentrujemy się na firmach dużych i średnich – twierdzi prezes Insignis TFI. Przyznaje, że zważywszy na płynność na GPW czuje się komfortowo z obecną wartością aktywów. – Gdyby PPK poprawiły płynność na GPW, być może postaralibyśmy się o pozyskanie świeżego kapitału – przewiduje. Myślimy też o uruchomieniu funduszu akcji niezabezpieczonego pozycjami krótkimi w momencie dołka bessy na polskim rynku. Insignis FIZ od początku roku zarobił 5,59 proc., natomiast od uruchomienia (czerwiec 2015 r.) – ponad 38 proc.

Wegańskie burgery

Wśród niepublicznych FIZ-ów, których wyniki poznaliśmy, od początku roku najlepszy jest Dirlango Tech FIZ, działający w ramach Dirlango, holdingu Łukasza Wejcherta oraz Macieja Żaka, byłych szefów Onetu. Fundusz działa od ponad roku, natomiast od stycznia jego wynik to niemal 33 proc.

– Nasza strategia jest ewolucją tego, co robiliśmy przez ostatnich 20 lat. Przez wiele lat byłem prezesem i współwłaścicielem Onetu. Wówczas inspirowaliśmy się zdobywającymi popularność zagranicznymi portalami i latami tworzyliśmy na polskim rynku najciekawsze modele biznesowe – mówi Wejchert. W portfelu grupy Dirlango znajdują się firmy wpisujące się w dzisiejsze trendy, jak mobilność, ochrona środowiska, cyberochrona. Z polskiego rynku przykładem może być iTaxi (aplikacja do zamawiania taxi). Z kolei z zagranicznych m.in. Beyond Meat, czyli firma produkująca proteiny przypominające mięso.

– Nasze modele działania w kraju oraz za granicą różnią się. W Polsce tworzymy bądź kupujemy udziały w spółkach na etapie, kiedy zaczynają osiągać zyski, obejmujemy nad nimi kontrolę i wspieramy aktywnie zarząd w skalowaniu firmy. Celem jest stworzenie lokalnych liderów w Europie Środkowo-Wschodniej – tłumaczy Wejchert. Dirlango w iTaxi zainwestowało mniej więcej siedem lat temu. Teraz firma rośnie po około 50 proc. rocznie i właśnie zaczyna osiągać zysk.

– Z kolei za granicą szukamy spółek, które są tuż przed IPO i mają potencjał wielokrotnego wzrostu obrotów, jak wspomniany Beyond Meat czy też Wish (e-commerce). Jedne ze świeższych inwestycji to np. Compass, która digitalizuje rynek ofert nieruchomości w USA – mówi Wejchert. Tłumaczy, że Dirlango daje spółkom nie tylko kapitał, ale też wsparcie merytoryczne, doświadczenie czy kontakty. W tej chwili w portfelu jest dziewięć spółek. – Staramy się docierać głównie do inwestorów prywatnych – w Polsce jest problem z brakiem inwestorów instytucjonalnych przy tego typu przedsięwzięciach. Liczymy, że uda nam się pozyskać nieco środków dzięki PPK – zakłada Wejchert.

– Inwestorom podoba się to, że w funduszu jest kapitał nasz, czyli założycieli. Strategia zakłada, że inwestujemy około 60–70 proc. kapitału za granicą, a resztę w Polsce. Obecnie mocno analizujemy spółki z branży bezpieczeństwa cyfrowego, które będzie bardzo ważne w związku z rozwojem technologii dronów, automatycznych pojazdów itd. – twierdzi Wejchert.

Dwucyfrowe wyniki od początku tego roku mają jeszcze Ipopema Megatrends FIZ i Acer Aggressive FIZ (obie są strategiami ASZ). Ten drugi inwestuje m.in. w rynek nieruchomości i ma także najwyższy wynik od uruchomienia (w połowie 2012 r.), wynoszący 95 proc. Na kolejnych miejscach od początku roku plasują się Esaliens Okazji Rynkowych FIZ i Quercus Absolute Return FIZ, który celuje w 10 proc. zysku rocznie. Głównie inwestuje w polskie spółki z zabezpieczeniem w kontraktach terminowych na polskie indeksy. Ma też pozycje w kontraktach na indeksy zagraniczne i surowce.