BM mBanku poleca akcje czterech deweloperów mieszkaniowych

Analitycy widzą mocny potencjał wzrostu wyceny Murapolu i Atalu, solidny w przypadku Develii i jednocyfrowy w przypadku Domu Development.

W udostępnionym właśnie raporcie z 26 listopada analitycy BM mBanku wydali zaktualizowane rekomendacje dla trzech deweloperów mieszkaniowych: Atalu, Develii i Domu Development oraz dodali do grupy obserwowanych firm Murapol.

Dla trzech „starych” spółek analitycy podtrzymali zalecenia, czyli „kupuj” dla Atalu i Develii oraz „trzymaj” dla Domu Development. Dla Murapolu wydali zalecenie „kupuj”. Poprzedni raport datowany jest na maj br.

Dwucyfrowy potencjał wzrostu kursu najlepszych deweloperów

Cena docelowa dla Murapolu została oszacowana na 46,17 zł przy kursie 33,32 zł (potencjał wzrostu 38,6). Bieżąca wycena to ponad 35 zł.

Cena docelowa dla Atalu została obniżona z 74,37 do 73,59 zł przy kursie 55,2 zł (potencjał wzrostu 33,3 proc.). Bieżąca wycena to ponad 53 zł.

Cena docelowa dla Develii została obniżona z 7,72 do 7,12 zł przy kursie 5,97 zł (potencjał wzrostu 19,3 proc.). Bieżąca wycena to prawie 6 zł.

Cena docelowa dla Domu Development została podwyższona ze 197,04 do 210,2 zł przy kursie 196,2 zł (potencjał wzrostu 7,1 proc.). Bieżąca wycena to 206 zł.

Prognozowane na ten rok wskaźniki C/Z to 9,2 dla Atalu, 9,0 dla Develii, 8,1 dla Domu Development i 6,7 dla Murapolu.

Stopniowa odbudowa popytu. Kluczem spadające stopy procentowe

Analitycy zatytułowali raport „Stopniowa odbudowa popytu”. Pierwsze obniżki stóp procentowych w Polsce, poprawa zdolności kredytowej i dostępności mieszkań to kluczowe czynniki, które powinny pomóc w dobudowie popytu. Zdaniem analityków, sprzedaż w III i IV kwartale będzie dołkiem obecnego cyklu. Program dopłat do kredytów dodatkowo ożywiłby popyt, ale scenariusz bazowy DM mBanku nie przewiduje, że taki program wejdzie w życie.

Zdaniem analityków, deweloperzy nie powinni mieć problemów z uzupełnianiem oferty, jeśli popyt będzie się poprawiać - biorąc pod uwagę liczbę posiadanych pozwoleń na budowę.

Zdaniem autorów raportu Murapol może być branżową gwiazdą w 2025 r. dzięki spodziewanej poprawie sprzedaży i hojnym dywidendom. Potencjał wzrostu ma też Atal, którego zarząd zapewnia, że cięcie stóp i spadek kosztu kredytów przełoży się na widoczną poprawę sprzedaży mieszkań. Wobec Develii i Domu Development analitycy są ostrożniejsi, nie spodziewają się znaczącej poprawy sprzedaży – ale to dlatego, że te spółki nie borykały się z takimi spadkami, jak wymienione wcześniej

– i odbić nie ma od czego. Szczególnie Dom Development może mieć trudniej ze zwiększeniem sprzedaży, ponieważ – jako firma budująca dla zamożnych – najmniej z analizowanej przez DM mBanku grupy spółek skorzysta ze spadku stóp i poprawy zdolności kredytowej, czy ewentualnego programu dopłat.

Jeśli chodzi o otoczenie rynkowe, ceny mieszkań ustabilizowały się w ostatnich miesiącach, ale wynagrodzenia idą w górę. Przy zachowaniu trendu, biorąc jeszcze pod uwagę spodziewane obniżki stóp, dostępność mieszkań powinna się poprawiać.

Stabilne koszty wykonawstwa i stabilne ceny mieszkań powinny przełożyć się na utrzymanie przez deweloperów wysokich marż w latach 2025 i 2026.