Orange Polska: Nowy standard zaburzy odbiór danych kwartału

25 kwietnia Orange Polska opublikuje wyniki za pierwszy kwartał 2018 roku. Będzie to pierwsza publikacja wyników telekomu uwzględniająca wpływ obowiązującego od stycznia br. nowego standardu międzynarodowej sprawozdawczości – IFRS 15.

Ponieważ Orange Polska zapowiedział, że nowy IFRS (przy założeniu, że struktura biznesu się nie zmieni) może obniżyć jego przychody za pierwsze trzy miesiące br. o 70 mln zł , a wynik EBITDA o 85 mln zł, analitycy przygotowali prognozy tych pozycji dla spółki na różne sposoby. Nie wszyscy szacowali wpływ nowego standardu na wynik operacyjny i netto. Zdarzają się prognozy, w których biuro nie wylicza wpływu nawet na przychody.

Do wyjątków należą maklerzy, którzy przygotowali zestawienia w dwóch wersjach. Tak zrobił wedle naszej wiedzy tylko BDM.

Reasumując, pozycje te opublikowane przez Orange będzie trudno odnieść do konkretnej prognozy rynku.

Poniżej publikujemy średnie prognoz w dwóch wariantach, po uporządkowaniu estymacji biur.

Według stosowanych w ubiegłym roku zasad średnia prognoz biur maklerskich ankietowanych przez „Parkiet" przewiduje, że w I kw. br. przychody Orange Polska wyniosły 2,767 mld zł (spadek o 1,8 proc. rok do roku), powtarzalna EBITDA 742,7 mln zł (obniżka tylko o 0,8 proc.), a wynik netto zamknął się kwotą 18,8 mln zł.

Szacunki te obejmują dane odpowiednio dziewięciu, siedmiu i pięciu domów maklerskich. 

Dane te będzie można porównać z wynikami Orange Polska, ponieważ telekom zaprezentuje wyniki zarówno w dotychczasowej wersji, jak i zmienionej.

Z kolei z uwzględnieniem IFRS 15 prognozy dla Orange mówią o 2,69 mld zł przychodu (spadek 4,4 proc. r./r.), 666 mln zł EBITDA (spadek o 10,4 proc.) oraz 41,3 mln zł straty netto (wobec 39 mln zł zysku netto rok wcześniej).

Tu danych sprzed roku nie będzie i nie będzie można porównać trendów w wynikach.

Część specjalistów przewiduje zmiany trendów sprzedażowych grupy.

Paweł Puchalski, szef analityków w DM BZ WBK, uważa, że Orange wykaże spowolnienie sprzedaży pakietów (tzw. oferta konwergentna) do ok. 90 tys. w kwartale. Nie wszyscy są tak sceptyczni. Jakub Viscardi z DM BOŚ szacuje, że w I kw. br. Orange pozyskał 111 tys. klientów oferty konwergentnej.

Puchalski sądzi też, że nowość w sprawozdaniach Orange – wskaźnik ARPO (średni miesięczny przychód z oferty dla klienta indywidualnego) – pokaże, że pakiety telekomu nadal tanieją. – Spodziewam się, że ARPO w I kw. br. wynosiło około 100 zł – mówi Puchalski.

Według spółki w IV kw. ub.r. pierwszy raz widać było niewielki wzrost ARPO.