Mocno spadł ubiegłoroczny zysk netto grupy Orlen

Teraz spółka szacuje go na 1,5 mld zł. Wcześniej było to 7,95 mld zł. Spadek wynika z ogromnych odpisów, zwłaszcza w petrochemii. Ile ostatecznie wyniesie, okaże się za dwa tygodnie. Mimo to rekomendowana dywidenda nadal wynosi 6 zł na akcję.

Orlen zidentyfikował przesłanki i przeprowadził testy na trwałą utratę wartości aktywów w efekcie których musiał mocno obniżyć wartość skonsolidowanego zysku netto wypracowanego w ubiegłym roku. Obecnie szacuje go na zaledwie 1,5 mld zł, podczas gdy w opublikowanym ponad miesiąc temu raporcie za cztery kwartały było to ponad 7,95 mld zł. Co ciekawe zysk netto przed odpisami aktualizującymi wartość aktywów nadal byłby bardzo wysoki, gdyż spółka określiła go dziś wstępnie na 13,2 mld zł.

Ponadto niewielkim zmianom uległa wartość przychodów i kluczowego wskaźnika, czyli zysku EBITDA LIFO przed odpisami aktualizującymi wartość aktywów, które szacuje się odpowiednio na 294,9 mld zł i 35,8 mld zł. Jakie ostatecznie wyniki wypracowała grupa w 2024 r. okaże się 15 kwietnia, czyli po publikacji raportu rocznego, który obecnie jest przedmiotem przeglądu biegłego rewidenta.

Orlen odnotowuje poprawę w biznesach rafineryjnym i wydobywczym

O dużej zmianie szacowanego rocznego zysku netto zdecydowały przeprowadzone testy, które z jednej strony doprowadziły do tzw. odwrócenia części odpisów aktualizujących wartość aktywów dokonanych we wcześniejszych okresach, a z drugiej do ujęcia nowych przeszacowań. Koncern przewiduje, że w skonsolidowanym raporcie uwzględni odwrócenie odpisów w łącznej wysokości około 4 mld zł. W tym w biznesie rafineryjnym przeprowadzone operacje księgowe opiewają na 2,2 mld zł w Orlenie i na 0,4 mld zł w Unimpetrolu. To konsekwencja prognozowanej poprawy warunków makroekonomicznych dla tego sektora i zweryfikowanych wartości koniecznych do poniesienia inwestycji o charakterze odtworzeniowym.

Odwrócenie części odpisów aktualizujących wartość aktywów w kwicie 1,3 mld zł przewidziano z kolei w biznesie wydobywczym Orlenu. W tym przypadku powodem dokonanej zmiany jest brak negatywnego wpływu na aktywa tzw. odpisu gazowego na Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny, który obowiązywał w Polsce do połowy 2024 r.

W wyniku testów płocki koncern musiał też dokonać nowych ogromnych przeszacowań. Odpisy aktualizujące wartość aktywów sięgają 11,5 mld zł i dotyczą głównie biznesu petrochemicznego. W samym Orlenie wyniosły 6,2 mld zł, a w zależnych grupach Orlen Unipetrol i Anwil odpowiednio 1,8 mld zł i 0,9 mld zł. Ponadto dokonano przeszacowań w biznesie rafineryjnym w spółkach Orlen Południe (na 1,2 mld zł) i AB Orlen Lietuva (na 0,6 mld zł).

Negatywny wpływ na wyniki Orlenu cały czas ma petrochemia

Płocki koncern tłumaczy, że odpisy w biznesie petrochemicznym wynikają z przyjętych założeń uwzględniających trudne warunki makroekonomiczne i rynkowe panujące w tej branży. Pomimo prowadzonych działań restrukturyzacyjnych musiano przede wszystkim przeszacować o 5,2 mld zł wartość sztandarowego projektu Nowa Chemia (powstał z przekształcenia inwestycji w Olefiny III). Koncern na jego realizację wydatkował tylko w ubiegłym roku 4,8 mld zł. Od chwili rozpoczęcia tej inwestycji nakłady sięgnęły już 14,1 mld zł.

Orlen podaje, że w kolejnych kwartałach ubiegłego roku dokonał przeszacowań o wartości: 506 mln zł, 374 mln zł, 770 mln zł oraz 5,24 mld zł. Jednocześnie zauważa, że odpisy mają charakter niegotówkowy i nie są bezpośrednio związane z bieżącymi wynikami operacyjnymi grupy.

Chodzi zwłaszcza o brak powiazania przeszacowań z przepływami z działalności operacyjnej, na których oparta jest nowa polityka dywidendowa spółki i rekomendacja zarządu wydana 27 lutego, dotycząca wypłaty dywidendy z zyków za 2024 w wysokości 6 zł na akcję. Z tego zapewne powodu ogromne nowe odpisy i spadek szacowanego zysku netto nie mają dziś wpływu na giełdowe notowania spółki. Co więcej kurs akcji nawet rośnie. Wprawdzie na otwarciu sesji lekko spadał, ale w następnych kilku minutach walory firmy już zyskiwały na wartości.