Jakie dywidendy od banków w 2025 r.

Przy rekordowych zyskach w 2024 r. akcjonariusze banków mogą liczyć na wypłaty liczone łącznie w dziesiątkach miliardów złotych. W przeliczeniu na akcję największe mogą być dywidendy Santander BP czy ING BSK – prognozują analitycy.

Banki komercyjne w 2025 r. będą mogły wypłacić dywidendy w wysokości do 50 proc. lub maksymalnie 75 proc. zysku – wynika z przedstawionych ostatnich zaleceń Komisji Nadzoru Finansowego. To co prawda nie 100 proc. zysku, ale i tak szykuje się sowity rok dla akcjonariuszy.

Tylko do końca października 2024 r. wynik netto sektora bankowego wyniósł rekordowe 35,2 mld zł, i był o ponad 46 proc. wyższy niż rok wcześniej. I gdyby chociaż połowa tej kwoty trafiła do akcjonariuszy, to mamy już ponad 17 mld zł. Przy czym zysk sektora do końca grudnia może się jeszcze nieco zwiększyć, choć trudno szacować o ile, ze względu na zwykle duże odpisy na ryzyko frankowe dokonywane w IV kwartale.

Dywidendy za 2024 r. poszczególnych banków. Kto wypłaci 75 proc. zysku

A ile mogą wynosić dywidendy za 2024 r. poszczególnych banków? Analitycy mają już wstępne obliczenia i prognozy. I tak, PKO BP, Santander Bank Polska, ING Bank Śląski oraz Bank Handlowy mogę spełnić wymagania dotyczące wypłaty 75 proc. zysku. Gdyby tak się stało, i przy założeniu pewnego poziomu zysku w całym 2024 r., dywidendy PKO BP wyniosłyby ok. 5,7 zł na akcję, 40,6 zł na akcję w przypadku Santander BP, 23,5 zł w przypadku ING BSK oraz 10,7 zł w przypadku Citi Handlowego – przewiduje zespół analityków DM BOŚ.

– Oczywiście to prognozy, bo nie wiemy jeszcze, jakie decyzje podejmą zarządy – podkreśla Michał Sobolewski, analityk DM BOŚ. – Przykładowo PKO BP jest bardzo zainteresowane wzrostem wolumenu korporacyjnego, co widać w ostatniej strategii, więc zakładany przez nas wcześniej wskaźnik 50 proc. byłby tu odpowiedni. Jednak Skarb Państwa jako główny udziałowiec może zachęcić do wyższych wypłat. W przypadku Santander BP nie bylibyśmy zaskoczeni wykorzystaniem maksymalnego dopuszczalnego poziomu, więc istnieje pewien potencjał wzrostu w porównaniu z naszym założeniem wypłaty 50 proc. – komentuje Sobolewski.

Kto wypłaci 50 proc. zysku

Z kolei Pekao i Alior Bank prawdopodobnie przekażą akcjonariuszom po 50 proc. swoich zarobków. Pekao ma pewien problem ze spełnieniem kryterium wskaźnika NPL – powinien być on poniżej progu 5 proc. (tak by wypłata mogła wynieść 75 proc.), tymczasem na koniec III kwartału był on tu nieco wyższy. I zakładając, że nic się nie zmieni w IV kwartale, najlepszym rozwiązaniem byłaby wypłata 50 proc. zysku. Z drugiej strony prezes Pekao Cezary Stypułkowski podkreślał, że spodziewa się spadku wskaźnika NPL w ciągu ostatniego kwartału, co może otworzyć drogę do wypłat 75 proc.

– Sytuację komplikuje fakt, że w międzyczasie PZU wpadło na pomysł, by Pekao kupił akcje Aliora, co wywarłoby dodatkową presję na kapitał i sugerowałoby bardziej konserwatywny przedział wypłat – wskazuje Sobolewski.

Interesujący jest też przypadek Handlowego, bo teoretycznie mogłoby tu być nawet 100 proc. wypłat. Ale KNF na to nie pozwala, nie wskazując przy tym konkretnego powodu (w ubiegłym roku wyjaśnieniem dla limitu 75 proc. była potrzeba kumulacji kapitału w celu pochłonięcia potencjalnego ryzyka).

Kto nie podzieli się zyskiem

Za to z całą pewnością wiadomo, które banki nie podzielą się zyskiem w ogóle. Chodzi tu m.in. o Millennium. Choć po okresie bardzo słabych wyników bank w 2024 r. wrócił na prostą (zysk za kwartały I–III tego roku wyniósł ok. 0,66 mld zł), to jego władze jasno zapowiedziały, że powrót do dywidendy jest możliwy dopiero w 2027 r. (z zysków za 2026 r.). Prezes Banku Millennium Joao Bras Jorge wyjaśniał w rozmowie z nami, że na razie bank potrzebuje kapitału, aby utrzymać rezerwy i koszt CHF, a jednocześnie wzmocnić kapitał, aby móc zwiększyć akcję kredytową. A dodatkowo na dystrybucję zysków za 2024 r. nie pozwalałyby warunki regulacyjne.

Również zarząd mBanku (dla którego kredyty frankowe też są dużym obciążeniem) już poinformował, że nie planuje wypłacać dywidendy z zysku uzyskanego w 2024 (ani w 2025 r.). W kwartałach I–III wynik netto wyniósł tu 1,24 mld zł, ale bank planuje przeznaczyć zatrzymany zysk na wzrost wolumenów kredytów, zachowując bufory kapitałowe powyżej wymogów regulacyjnych.