TVN miał stratę choć rynek oczekiwał zysku

W I kw. TVN miał 29 mln zł straty netto, wobec 63 mln zł zysku rok wcześniej. Do straty przyczyniły się m.in. straty na transakcjach walutowych.

W pierwszym kwartale 2009 roku grupa TVN miała 29 milionów złotych straty netto wobec 63 milionów złotych zysku w analogicznym okresie rok wcześniej.

Rynek spodziewał się, że w pierwszym kwartale TVN miał 43 miliony złotych zysku.

TVN podał, że w pierwszym kwartale rynek reklamy w Polsce zmniejszył się o 5,9 procent w porównaniu do analogicznego okresu rok wcześniej.

- Przyczyny (straty) są dwie - niższe niż oczekiwano odwrócenie straty na "n", które miało mieć pozytywny wpływ oraz straty na transakcjach walutowych - powiedział analityk DI BRE Piotr Grzybowski.

Spółka poinformowała także, że tegoroczne wydatki inwestycyjne wyniosą 283 miliony złotych.

- Zarząd informuje, iż planuje w 2009 roku wydatki inwestycyjne grupy TVN w łącznej wysokości 283 miliony złotych, z czego 160 miliony to wydatki inwestycyjne planowane przez platformę cyfrową n - napisano w komunikacie.

Zysk operacyjny TVN w pierwszym kwartale wzrósł do 174 milionów złotych ze 108 milionów w pierwszym kwartale 2008 roku.

Skonsolidowane przychody TVN w okresie styczeń-marzec zwiększyły się do 435 milionów złotych z 402 milionów rok wcześniej. Analitycy oczekiwali przychodów na poziomie 415 milionów złotych.

Kurs TVN w reakcji na wyniki spada na czwartkowej sesji. O godz. 9.57 akcje spółki zniżkują o 5,43 proc. i kosztują 9,93 zł.

[ramka][b]Piotr Janik, KBC SECURITIES:[/b]

Wyniki kiepskie, jeśli chodzi o rentowności. Tak naprawdę nie ma co patrzeć na wynik netto, który jest na czerwono, a konsensus był wysoko, ponad 40 mln zł. My prognozowaliśmy 8 mln zł zysku. Negatywnie na wynik netto wpłynęły koszty związane z rewaluacją kredytów, euro, euroobligacji oraz konsolidacja straty platformy "n". Rynek spodziewał się lepszych wyników "n", te straty były prognozowane na zdecydowanie niższych poziomach. Nam się udało, bo strata wyniosła 39,4 mln zł, my spodziewaliśmy się 39 mln starty, więc nie zaskoczyła nas ta strata. To mimo wszystko pokazuje, ze rynek nie do końca dobrze szacuje wyniki platformy "n".

EBITDA kiepściusieńka. Co prawda na pierwszy rzut oka pozytywna, bo saportowana przez jednorazowe wydarzenie w postaci niekasowego zysku związanego z konsolidacją platformy "n". To jednak wymóg MSR- ów, który nie ma nic wspólnego z biznesem. Wyłączając to zdarzenie jednorazowe, EBITDA spada prawie 30 proc. rdr do poziomu niecałych 91 mln zł. To pokazuje problem rynku reklamowego. Marża EBITDA spadła o ponad 10 pkt. proc. Po pierwsze ze względu na spadek rentowności w segmencie telewizyjnym i internetowym, po drugie ze względu na konsolidację 20 dni platformy "n", która dołożyła kilka mln straty.

Podsumowując wyniki są dużo gorsze niż rynek się spodziewał. Reakcja powinna być mocno negatywna. Spodziewałabym się fali rewizji wyników rocznych w raportach analitycznych, co może mieć w dłuższym czasie negatywny wpływ na notowania.[/ramka]