Spółki w tym roku hojniej sypnęły dywidendami

Już prawie 150 spółek z krajowego parkietu wyszło z propozycją wypłaty dywidendy z zysku za 2022 rok. W większości przypadków dopiero trafią one do kieszeni akcjonariuszy.

Sezon dywidendowy na krajowym parkiecie jest już w zaawansowanej fazie. Porównując go z poprzednim rokiem, pierwsze wnioski wyglądają optymistycznie. O ile liczba firm dzielących się zyskami jest podobna do tej sprzed roku, wyraźną różnicę widać na poziomie oferowanej stopy dywidendy.

Z wyliczeń Adama Zajlera, analityka BM Banku Millennium, wynika, że przeciętny tegoroczny wskaźnik stopy dywidendy, biorąc pod uwagę bieżący kurs na giełdzie, wynosi 5,8 proc. przy średniej za ubiegły rok na poziomie 5,3 proc., natomiast mediana bieżąca wynosi 4,9 proc. w porównaniu z 4,2 proc. rok temu (przy czym w kalkulacjach pominięto Getin Holding z uwagi na specyficzną sytuację tego podmiotu). – Biorąc pod uwagę znaczny wzrost wycen, jaki dokonał się w ostatnim roku – indeks WIG wzrósł o 25,7 proc. r./r. – oznacza to, że przeciętnie dywidendy są wyższe o ponad jedną czwartą – zauważa Adam Zajler. – O pewnym zaskoczeniu taką statystyką można by jeszcze mówić na początku roku, kiedy panowało przekonanie, że pogorszenie wyników spółek jest nieuniknione. Jednak sukcesywnie publikowane wyniki najpierw za ostatni kwartał 2022 r., a następnie za I kwartał br. rozwiewały wątpliwości dotyczące ewentualnego negatywnego wpływu inflacji na kondycję firm. Korygujące się lub spadające ceny surowców, zwłaszcza energetycznych, i stygnący rynek pracy z jednej strony dały oddech firmom od strony kosztów, a z drugiej rozbudzone oczekiwania inflacyjne dawały i nadal dają swobodę w podnoszeniu cen produktów i rozszerzaniu marż. W efekcie spółki z optymizmem patrzą w przyszłość i chętniej dzielą się zyskiem – wyjaśnia ekspert.

Sowite wypłaty z zysku

Najwyższą stopę dywidendy oferują akcje węgierskiego koncernu naftowego MOL. Jego akcjonariusze mogą liczyć na wyższą wypłatę niż rok temu. Oprócz podstawowej dywidendy w wysokości około 150 forintów na akcję zatwierdzona została również nadzwyczajna dywidenda w wysokości około 200 forintów. Taka kwota przy obecnym kursie daje łączną stopę dywidendy sięgającą 11,5 proc.

Na większe profity w tym roku mogą liczyć też akcjonariusze XTB, który od lat regularnie dzieli się zyskiem. Broker zrezygnował ze skupu akcji, który miał być dodatkiem do dywidendy, co oznacza, że na wypłatę dywidendy przeznaczy aż 75 proc. ubiegłorocznego zysku. Do kieszeni udziałowców trafi ponad 570 mln zł. Daje to 4,86 zł na papier i wskaźnik wypłaty wynoszący ok. 11,4 proc.

Dzięki bardzo dobrej sytuacji finansowej na wypłatę rekordowo wysokiej dywidendy może sobie pozwolić Grupa Kęty. Wpisuje się to w trwający już od kilku dobrych lat trend rosnących z roku na rok wypłat z zysku. Do podziału pomiędzy akcjonariuszy ma trafić kwota ponad 600 mln zł, co oznacza, że na każdą akcję może przypaść po 62,50 zł. Przy aktualnym kursie daje to wskaźnik wypłaty na poziomie ponad 10 proc.

Na ponadprzeciętnie wysokie dywidendy znowu można liczyć u deweloperów. Wyróżnia się wśród nich Develia. Zamierza wypłacić 0,4 zł na akcję, co przy obecnym kursie daje stopę prawie 10 proc. Pieniędzy dla akcjonariuszy nie poskąpi też Archicom. Propozycja 2,12 zł na akcję daje atrakcyjny wskaźnik 9 proc. W przypadku Lokum Dewelopera stopa dywidendy znajduje się w pobliżu 8,8 proc.

W czołówce najhojniejszych spółek z WIG20 (oprócz Grupy Kęty) w tym sezonie znalazł się PKN Orlen. Akcjonariusze przegłosowali wypłatę dywidendy z zysku osiągniętego w 2022 r. w wysokości 5,50 zł na akcję. To oznacza rekordowo wysoki transfer gotówki do akcjonariuszy w kwocie ok. 6,4 mld zł i stopę dywidendy na poziomie ok. 8,5 proc.

Atrakcyjniej niż rok wcześniej wygląda propozycja PZU. Do akcjonariuszy ma trafić nieco ponad 2,07 mld zł, czyli więcej, niż wyniósł cały zeszłoroczny zysk netto ubezpieczyciela (ok. 1,64 mld zł). Na wypłatę bowiem mają zostać przeznaczone także środki z kapitału zapasowego z zatrzymanej części zysku z 2021 r. Na każdą akcję przypadnie więc 2,40 zł, co daje prawie 6-proc. stopę dywidendy.

Podbijanie dywidend

Warto zauważyć, że rekomendacje przedstawiane przez zarządy spółek nie zawsze mają przełożenie na finalną dywidendę. Tam, gdzie akcjonariusze widzą szansę powodzenia, wychodzą z własną, atrakcyjniejszą propozycją. – W uprzywilejowanej pozycji są akcjonariusze większościowi, którzy są w stanie na zgromadzeniu przeforsować swoje uchwały. Szansa na podwyższenie dywidendy pojawia się też w sytuacji, gdy największy akcjonariusz nie ma dominującej liczby głosów i pozostali akcjonariusze mogą go przegłosować – wyjaśnia Mateusz Namysł, zarządzający portfelami w Santander BP. Aktywne na tym polu są także OFE, ale by przeforsować swoje propozycje, muszą liczyć na poparcie innych akcjonariuszy.

W co najmniej kilkunastu spółkach akcjonariusze wyszli z własnymi propozycjami, z czego w ponad połowie przypadków udało się je przeforsować. Dzięki temu jedną z wyższych dywidend w tym roku ma Pekao. Zarząd rekomendował wypłatę 3,65 zł na akcję. Akcjonariusze przegłosowali jednak kwotę 5,42 zł, czyli łącznie 1,42 mld zł zamiast 958 mln zł. Z propozycją wyższej wypłaty wystąpił Polski Fundusz Rozwoju, posiadający 12,8 proc. akcji banku.

Podobny scenariusz spełnił się w Ciechu, gdzie decydujący głos należy do KI Chemistry. Główny akcjonariusz wyszedł z propozycją wypłaty dywidendy w wysokości 7,25 zł na akcję (z uwzględnieniem 1,5 zł wypłaconej zaliczki) w zamian za sprzedaż przez akcjonariuszy mniejszościowych akcji w czerwcowym wezwaniu, które zapewnią mu wzrost udziałów w akcjonariacie Ciechu do 70 proc. Plan ten udało się zrealizować. Zarząd Ciechu rekomendował wypłatę dywidendy za 2022 r. na poziomie grudniowej zaliczki (ponad 79 mln zł) i przeznaczenie pozostałych 533 mln zł na fundusz rezerwowy.

Zdarzyło się też, że akcjonariusze przegłosowali dywidendę, podczas gdy zarząd rekomendował, by w tym roku spółka w ogóle nie dzieliła się z nimi zyskiem. Taka sytuacja dotyczyła m.in Atremu czy Wieltonu.