Zdaniem Dominika Niszcza z Reiffeisen Centrobank potencjalny pozytywny wpływ transakcji na kurs będzie wynikał przede wszystkim z płatności ze strony BASF, która wyniesie, zgodnie z umową 3,3 zł na akcję. Z drugiej strony koszty zamknięcia TDI nie powinny przekroczyć 50 mln zł czyli 1 zł na akcję. - Ewentualne dodatkowe korzyści wynikają z poprawy wyniku operacyjnego w długim okresie. Jednak w tym przypadku wydaje nam się, że inwestorzy brali pod uwagę zamknięcie instalacji w Zachemie i nie zakładali subsydiowania tej linii biznesowej w nieskończoność – uważa analityk. Według niego transakcja jest dodatkowo pozytywna z uwagi na trwający proces emisji obligacji, szczególnie biorąc pod uwagę zapadające w grudniu obligacje warte 300 mln zł.
- Determinacja BASF nie dziwi, gdyż koncern planuje znaczną rozbudowę swoich mocy produkcyjnych w Niemczech w zakresie TDI. Dla Ciechu umowa oznacza faktyczne zamknięcie instalacji TDI w Zachemie. Zostanie tam tylko produkcja EPI. W związku z tym pracę może stracić ponad 500 z 740 obecnie zatrudnionych pracowników -– zauważa Michał Buczyński z DM Trigon. Szacuje, że część z uzyskanej ze sprzedaży praw kwoty Ciech przeznaczy na odprawy. - Przy 6-miesięcznych odprawach ich wartość nie przekroczyłaby jednak 20 mln zł – ocenia analityk.
Jego zdaniem informacja o sprzedaży jest pozytywna, bo spółka zamknie nierentowną strukturalnie instalację realizując dodatkowo gotówkę stanowiącą kilkanaście procent kapitalizacji spółki. - Pomimo, że były spekulacje o takim kształcie zamknięcia działalności w segmencie TDI, informacja naszym zdaniem nie została jeszcze do końca zdyskontowana i pomoże spółce w procesie plasowaniu obligacji – uważa Buczyński.
Ciech i Zachem Zachem zawarły z BASF Polska i BASF SE warunkową umowę sprzedaży i przeniesienia wartości niematerialnych i prawnych związanych z produkcją TDI na rzecz BASF Polska za 43 mln euro (ok. 178,56 mln zł). Grupa spodziewa się dzięki temu poprawy wyników operacyjnych.
Zamknięcie transakcji jest uzależnione od spełnienia warunków zawieszających w postaci uzyskania niezbędnych zatwierdzeń i zgód, w tym zgody Skarbu Państwa. Spełnienie warunków zawieszających przez spółki ma nastąpić do końca roku, natomiast przez BASF (w zakresie zgód odpowiednich organów antymonopolowych) do 28 lutego 2013 rok.
