JSW ma ambitny plan cięcia kosztów i realizacji dużych inwestycji

Jastrzębska spółka, której zyski za 2017 r. liczone będą w miliardach złotych, rysuje śmiałe wizje zwiększania wydobycia węgla i umocnienia pozycji w Europie. W planach jest też obniżka kosztów, na co analitycy patrzą z dystansem.

Aktualizacja: 10.02.2018 07:46 Publikacja: 10.02.2018 04:15

Jastrzębska Spółka Węglowa na najbliższe lata zaplanowała duże inwestycje. Do 2030 r. nakłady w segmencie węglowym sięgną w sumie 16 mld zł, a w koksowniach kolejne 1,3 mld zł. W strategii zapisano m.in. budowę nowych poziomów wydobywczych, udostępnianie kolejnych złóż oraz modernizację zakładów przeróbki surowca. Na horyzoncie pojawiła się także opcja wykorzystania zasobów złoża Dębieńsko.

Możliwe akwizycje

Projekt budowy kopalni Dębieńsko znajduje się obecnie w portfelu australijskiego Prairie Mining. Firmy rozmawiają jednak na temat potencjalnej współpracy. – Odbyliśmy spotkanie z przedstawicielami Prairie co do potencjalnych obszarów współpracy. Oczywiście Dębieńsko jest dla nas potencjalnym złożem, bo bezpośrednio przylega do naszych obszarów koncesyjnych – podkreśla Daniel Ozon, prezes JSW. Nie chce jednak ujawnić, czy JSW miałaby odkupić od Prairie projekt (przejmując zależną spółkę Karbonia), czy chodzi raczej o wspólne przedsięwzięcie z Australijczykami. – W grę wchodzą wszystkie opcje – ucina Ozon.

Spółka złożyła już ofertę zakupu od Kopeksu Przedsiębiorstwa Budowy Szybów. W przyszłym tygodniu ma dojść do spotkania obu stron. Przycichły natomiast spekulacje o możliwym odkupieniu przez JSW od państwowych spółek koksowni Victoria. – Na dzisiaj nie prowadzimy żadnych rozmów na temat Victorii – stwierdza Ozon.

Zarząd nie podjął jeszcze decyzji, czy zarekomenduje wypłatę dywidendy za 2017 r. W strategii zapisał jednak, że celem jest wypłata akcjonariuszom do 30 proc. zysku netto grupy. Na dywidendę musiałyby zgodzić się jednak finansujące spółkę banki.

Koszty dużym wyzwaniem

Analitycy zwracają przede wszystkim uwagę na prognozowany w strategii JSW spadek kosztów produkcji węgla. W ostatnich latach, przy rocznej produkcji rzędu 16,8 mln ton, koszt wydobycia sięgał 326 zł na tonę. Strategia zakłada, że w latach 2018–2030, przy rosnącej produkcji do 18,2 mln ton, średni koszt wydobycia tony surowca spadnie do 284 zł.

– To jest dla mnie największe zaskoczenie. Przy takich założeniach produkcyjnych projektowany średni jednostkowy koszt wydobycia implikuje spadek całkowitych kosztów produkcji o około 300 mln zł. Taki wynik według mnie jest nie do osiągnięcia – ocenia Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ.

Zdaniem Marcina Stebakowa, analityka Vestor DM, plan redukcji kosztów wygląda obiecująco. Podobnie jak prognoza utrzymania średniorocznego zysku netto w okolicach 1 mld zł w długim terminie. – Jednakże nie znamy parametrów związanych z realizowanymi przez spółkę cenami sprzedaży węgla koksowego. Dlatego w mojej ocenie będzie to jednak trudne do wykonania, jeśli weźmiemy pod uwagę chociażby rosnące koszty wynagrodzeń pracowników i usług zleconych – komentuje Stebakow. Jego zdaniem przemysł stalowy, będący głównym odbiorcą produktów JSW, w Unii Europejskiej będzie musiał zmierzyć się z coraz bardziej surowymi normami środowiskowymi, co może oznaczać, że będzie przegrywał z konkurencją chociażby z Indii. – Przyszłość europejskiej branży stalowej i koksowniczej jest więc dość niepewna. Tymczasem JSW chce zwiększyć produkcję węgla koksowego, który trafia przede wszystkim do europejskich koksowni – zauważa Stebakow.

Z drugiej jednak strony planowany wzrost udziału węgla koksowego w produkcji surowca do ponad 85 proc. może być najmocniejszym motorem napędzającym wzrost marż JSW w kolejnych latach. Obecnie surowiec ten stanowi około 70 proc. wydobycia. – Liczę na to, że spółka dotrzyma obietnic i osiągnie zakładany poziom produkcji węgla koksowego – dodaje Prokopiuk.

Surowce i paliwa
Orlen wypracowuje coraz mniejsze zyski
Materiał Promocyjny
Pieniądze od banku za wyrobienie karty kredytowej
Surowce i paliwa
Wysokie ceny gazu nadzieją dla Orlenu. Krzepiące rekomendacje dla inwestorów
Surowce i paliwa
Będą zmiany w kopalniach największej spółki górniczej w Polsce. Zwolnień ma nie być
Surowce i paliwa
Orlen gotów do ścigania byłych szefów koncernu. Zwołuje walne zgromadzenie akcjonariuszy
Materiał Promocyjny
Sieć T-Mobile Polska nagrodzona przez użytkowników w prestiżowym rankingu
Surowce i paliwa
Znaczenie kluczowego złoża KGHM nadal będzie rosło
Surowce i paliwa
Tusk przyznaje po przegranym arbitrażu z Australijczykami: Sprawa jest beznadziejna