Spółki z największym potencjałem

Zestawiliśmy wyceny akcji z najnowszych rekomendacji z kursami na giełdzie. Sprawdziliśmy, w których papierach kryje się największy potencjał.

Sierpniowa wyprzedaż na warszawskiej giełdzie sprawiła, że wiele ciekawych i fundamentalnie „zdrowych" spółek można kupić taniej niż jeszcze kilka tygodni czy miesięcy temu. Średnia wartość wskaźnika C/Z dla spółek z indeksu WIG wynosi teraz 13,7, podczas gdy w połowie maja było to ponad 16.

Czy warto skorzystać z tej okazji, uzupełniając portfel o przecenione walory? – Z łapaniem dołka jeszcze bym się wstrzymał, jeżeli chodzi o szeroki rynek. Szczególnie niebezpiecznie wygląda amerykańska giełda. Kilkunastoprocentowy spadek indeksu S&P 500 jest jak najbardziej realny, choć jego wpływ na rodzime indeksy powinien być ograniczony – uważa Tomasz Wyłuda, doradca inwestycyjny w ING Securities. – Myślę, że sytuacja na naszym rynku powinna się wyklarować w ciągu kilku następnych dni. Do silniejszych zwyżek na polskim rynku możemy wrócić po wyborach – dodaje.

Jest przestrzeń do zwyżek

Biorąc pod uwagę aktualny kurs giełdowy, prawdziwą okazją wydają się papiery Monnari. Wycena akcji odzieżowej spółki zawarta w najnowszej rekomendacji specjalistów Domu Maklerskiego BZ WBK wynosząca 27,80 zł o ponad 55 proc. przewyższa cenę giełdową. Zdaniem brokera Monnari oferuje najlepsze perspektywy wzrostu biznesu spośród małych i średnich spółek ze swojej branży i może podwoić powierzchnię handlową w długim terminie. Analitycy przewidują, że na koniec 2015 r. spółka będzie mieć ponad 100 mln zł gotówki netto. Ich zdaniem taka suma powinna wystarczyć do rozpoczęcia wypłaty dywidend, pomimo że zarząd spółki wciąż rozgląda się za przejęciami. Wśród potencjalnych czynników mogących pozytywnie wpłynąć na spółkę analitycy wymieniają potencjalne przejęcie, decyzję w sprawie rozwoju sieci Monnari Shoes & Bags oraz uruchomienie zupełnie nowej marki.

Eksperci przychylnym okiem spoglądają również na CD Projekt. Za walory producenta gier inwestorzy płacą obecnie niewiele ponad 23 zł, podczas gdy DM BOŚ wycenił je na 34,7 zł. To daje ponad 40-proc. potencjał do wzrostu notowań. Uzasadnieniem jest lepsza od oczekiwanej sprzedaż najważniejszej gry spółki „Wiedźmin 3". Prognoza brokera zakłada, że w 2015 r. sprzedaż gry wyniesie 8,8 mln egzemplarzy, podczas gdy jego poprzednia prognoza zakładała 7 mln. Zdaniem DM BOŚ na koniec 2015 r. spółka będzie miała około 440 mln zł gotówki. Spodziewają się jednak, że w nadchodzących latach nie wypłaci dywidendy, a nadwyżkę gotówki przeznaczy na rozwój nowych projektów.

Wśród mocno niedowartościowanych można wymienić też walory Medicalgorithmics. W ocenie DM BZ WBK dobre perspektywy telemedycznej firmy dają przestrzeń wzrostu jej wyceny do 285 zł, czyli o prawie 37 proc. wobec obecnej ceny na rynku. Zdaniem ekspertów kluczowym argumentem są oczekiwania odnośnie do wzrostu biznesu spółki. Jej mocna stroną jest unikalny produkt – chodzi o urządzenia do diagnozowania układu krążenia. Korzystając z przewagi konkurencyjnej, rozwija się w imponującym tempie i notuje skokową poprawę przychodów i zysków. Wsparciem dla wyników jest także mocny dolar, w którym firma uzyskuje niemal wszystkie przychody.

Jeszcze nie jest drogo

Nie brakuje spółek, które mimo ostatniej korekty mogą się poszczycić imponująca stopą zwrotu w tym roku. Wśród z nich można znaleźć takie, które zdaniem brokerów nie powinny mieć problemów z kontynuacją zwyżek. Dobrym przykładem jest Voxel. Zdaniem analityków ING Securities akcje diagnostycznej spółki wciąż mają przestrzeń do kontynuacji tegorocznych zwyżek (od początku roku zdrożały o 86 proc.). Wycena brokera na poziomie 23,40 zł wskazuje na 36-proc. potencjał. Argumentem są w tym przypadku oczekiwane rekordowe wyniki w 2015 r. – Prognozujemy, że grupa Voxel może osiągnąć rekordową EBITDA w 2015r. – 30,3 mln zł, co oznaczałoby wzrost o 160 proc. rok do roku. Uważamy, że poprawa wyników spółki jest spowodowana przede wszystkim zakończeniem restrukturyzacji spółki Alteris, znacznym wzrostem liczby przeprowadzonych badań oraz umiarkowanie pozytywnym wpływem, jaki wywołało wprowadzenie nowego pakietu onkologicznego – uzasadniają analitycy. Zwracają jednak uwagę na niską płynność akcji spółki.

Jak przekonuje DM BZ WBKm, mimo 145-proc. zwyżki notowań od początku roku wciąż atrakcyjnie prezentuje się Bytom. Cenę docelową analitycy ustawili na 4 zł, co wobec aktualnego kursu oznacza 30-proc. premię. Przyznają, że są pod dużym wrażeniem dokonań spółki. – Byliśmy świadomi rosnącego optymizmu zarządu Bytomia, w szczególności w zakresie kwestii operacyjnych dotyczących np. przyrostu powierzchni handlowej czy też efektywności sprzedaży, ale mimo wszystko nie doceniliśmy faktycznej skali poprawy, która właśnie się ukazała dzięki publikacji wyników spółki za II kwartał – stwierdzili. Ich prognoza zakłada dalszą poprawę przychodów, zysków oraz marży brutto w kolejnych latach.

Perspektywiczne biznesy w cenie

Znacznie powyżej rynkowych notowań wycenione zostały przez analityków papiery CCC. Wycena BM BGŻ BNP Paribas na poziomie 227,45 zł jest najwyższą, jaka do tej pory pojawiła się na rynku. Wskazuje na prawie 30-proc. niedowartościowanie walorów obuwniczej spółki. Zdaniem brokera w najbliższych latach CCC pokaże pozytywne efekty przyspieszającej ekspansji zagranicznej, co będzie możliwe do zrealizowania dzięki utrzymaniu wysokiego tempa otwarć sklepów w Europie Środkowej, Austrii i w Niemczech. – Biorąc pod uwagę udane wyjście do krajów naszego regionu w ostatnich latach, utrzymanie wcześniejszego tempa rozwoju uważamy za realne – oceniają eksperci. – Spółka oczekuje osiągnięcia poziomu break-even w Austrii jeszcze w 2015 r., a w Niemczech do końca 2016 r. Oceniamy te plany jako ambitne, ale możliwe do zrealizowania – wskazują eksperci.

Z najnowszych rekomendacji wynika, że brokerzy wciąż przychylnym okiem patrzą na Alumetal. Analitycy BESI wśród czynników wspierających notowania spółki wskazują silny rynek motoryzacyjny w Europie i wysoką cenę stopów aluminiowych. Nie zakładają obecnie żadnych opóźnień nowego projektu inwestycyjnego na Węgrzech, który powinien zostać ukończony do IV kwartału 2016 r., co przełoży się na wzrost przychodów grupy od 2017 r. Analitycy wskazują, że mimo wysokich kosztów inwestycji w latach 2015–2016 Alumetal powinien być gotowy do wypłaty 50 proc. swoich zysków w postaci dywidendy w kolejnych latach. Uważają, że to stwarza przestrzeń do wzrostu wyceny do 65,9 zł (wobec 52 zł na rynku).

Pozytywnie oceny zebrał też Elemental Holding. Zdaniem Trigon DM akcje działającej w branży recyklingu firmy mają potencjał, by zdrożeć do 5,7 zł, podczas gdy na giełdzie można je nabyć za 4,09 zł. Eksperci przekonują, że branża ta ma przed sobą bardzo dobre perspektywy. – Zaostrzanie legislacji w obszarze ochrony środowiska, wpływające na podniesienie efektywności działania systemu gospodarowania odpadami, stanowi coraz lepsze otoczenie rynkowe dla podmiotów z branży – wskazują w raporcie. Eksperci pozytywnie oceniają wzrost znaczenia w strukturze przychodów bardziej marżowych odpadów kosztem obrotu złomem metali nieżelaznych. Uważają, że wzrost wolumenów w kolejnych latach powinna wspierać również konsolidacja przejętych biznesów za granicą.

[email protected]