Dariusz Kędziora, dyrektor zespołu zarządzania instrumentami dłużnymi, Pekao TFI
W ostatnich dniach rentowności amerykańskich obligacji dziesięcioletnich pobiły tegoroczne szczyty, tymczasem inwestorzy oczekują już utrzymania stóp procentowych w USA na obecnych poziomach. Skąd więc ta przecena?
Przecena na krzywej amerykańskiej wynika głównie z przeszacowywania oczekiwań na obniżki stóp procentowych w 2024 r. Rynek w coraz większym stopniu wycenia scenariusz „miękkiego lądowania”, a w konsekwencji też zakłada, że Rezerwa Federalna nie będzie zmuszona do gwałtownych obniżek stóp procentowych w przyszłym roku. Potwierdzenie takiego scenariusza uzyskaliśmy również w środowej publikacji prognoz po posiedzeniu FOMC, gdzie spora część członków Rezerwy Federalnej przesunęła swoje oczekiwania co do poziomu stóp procentowych na koniec 2024 r. z 4,625 na 5,125 proc. Automatycznie te zmiany na krótkim końcu krzywej przesuwają również w górę rentowności obligacji dziesięcioletnich. Co ciekawe, w całym horyzoncie dziesięcioletnim rynek wycenia, że stopy procentowe w USA nie spadną poniżej 3,75 proc., co wydaje się nam bardzo optymistyczną oceną amerykańskiej gospodarki.
Zyskaj pełen dostęp do aktualnych i sprawdzonych informacji, wnikliwych analiz, komentarzy ekspertów, prognoz i zestawień publikowanych wyłącznie na PARKIET.COM w formie tekstów oraz treści audio i wideo.
Jastrzębi EBC i gołębi Fed to rzadka konfiguracja. Może wspierać euro, ale jednocześnie szkodzić wycenom europej...
Szanse na wzrost i bariery rozwojowe wzięli pod lupę uczestnicy debaty „Atrakcyjność inwestycyjna Polski” na XI Kongresie Bankowości Korporacyjnej i Inwestycyjnej w Warszawie.
Tegoroczna wartość obligacji zaoferowanych szerokiemu gronu inwestorów na podstawie prospektów emisyjnych po raz...
O tym, że w 2025 r. rynek emisji kierowanych do inwestorów indywidualnych w istocie przechodził spowolnienie prz...
Pojawili się chętni na obligacje inflacyjne, bo zarabianie na spadku stóp nie jest już, jak do niedawna, oczywis...
Instytut Międzynarodowych Finansów (IIF) podliczył światowy dług na 346 bln USD na koniec września. Oznacza to w...
Jak podało Ministerstwo Finansów sprzedaż detalicznych obligacji skarbowych wyniosła w listopadzie 5,1 mld zł.
