Chcesz kupić akcje Żabki? Masz czas tylko do godz. 15.00

Oferta publiczna wchodzi w decydującą fazę. Zainteresowanie jest bardzo duże – twierdzą brokerzy. Spodziewają się kilkudziesięcioprocentowej redukcji zapisów.

Dziś do godz. 15.00 inwestorzy mogą się zapisywać na akcje Żabki w IPO. W skład konsorcjum wchodzi w sumie 14 firm (BM PKO BP, BM Alior Banku, BM BNP Bank Polska, BM Banku Handlowego, BM Millennium Banku, BM ING Banku Śląskiego, BM mBanku, BM Pekao, DM BOŚ, DM BDM, Ipopema Securities, Noble Securities, Santander BM i Trigon DM). Zapisy na akcje Żabki są bez prowizji.

Czy warto kupić akcje Żabki?

IPO ruszyło 1 października. Akcje sprzedaje wiodący akcjonariusz, fundusz CVC (nie ma nowej emisji). Przy oferowanej liczbie 300 mln akcji i cenie maksymalnej, IPO ma wartość ponad 6,4 mld zł, a cała spółka jest warta 21,5 mld zł. To czwarte co do wartości IPO w historii giełdy.

Przedział cenowy ustalono na 20-21,5 zł. Z naszych informacji wynika, że oferta cieszy się bardzo dużym zainteresowaniem. Księga popytu została pokryta przy cenie maksymalnej już pierwszego dnia, choć formalnie book building trwa do 9 października.

Dla inwestorów indywidualnych przewidziano w IPO jedynie do 5 proc. sprzedawanych akcji. Przy cenie maksymalnej (21,5 zł) ich wartość wynosi nieco ponad 320 mln zł. Dziś kończą się zapisy i również na dziś zaplanowano ustalenie ceny, ostatecznej liczby akcji (w tym sprzedawanych i akcji dodatkowego przydziału) oraz podział walorów na poszczególne kategorie inwestorów. 10 października te informacje mają zostać opublikowane, a w dniach 10-14 października odbędą się zapisy na akcje w transzy instytucjonalnej. Nie później niż do 15 października ma nastąpić przydział oferowanych walorów, a debiut Żabki na GPW wstępnie zaplanowano na czwartek 17 października.

Ile warte są akcje Żabki?

Brokerzy obstawiają, że cena w transzy indywidualnej zostanie ustalona na poziomie maksymalnej. W transzy instytucjonalnej teoretycznie może być jeszcze wyższa (prospekt dopuszcza taką możliwość). „Parkiet” dotarł do dwóch raportów analitycznych, w których wyceniono Żabkę.

Trigon DM zastosował dwa podejścia – metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych oraz porównawczą. Z tej pierwszej otrzymał wartość 26,1 mld zł, natomiast z drugiej 23,3 mld zł. Eksperci podkreślają, że Żabkę cechuje wyjątkowy profil dynamiki, z silną średnioroczną stopą wzrostu EBITDA w porównaniu z innymi spółkami z branży. Jeśli przyjęlibyśmy 50-proc. wagę każdej z metod, otrzymujemy wartość 24,7 mld zł. Czyli o prawie 15 proc. wyższą od wyceny z IPO (przy cenie maksymalnej).

Z kolei BM Pekao wycenia Żabkę w zakresie 18,74–23,81 mld zł na podstawie wyceny DCF, co implikuje zakresy wskaźnika ceny do zysku na 2025 r. między 22,1 a 28,1. Analitycy BM Pekao wśród czynników ryzyka związanych z zakupem akcji Żabki zwracają m.in. uwagę na krajowe przepisy dotyczące handlu w niedziele. Obowiązujący tego dnia zakaz handlu ma pozytywny wpływ na działalność sklepów Grupy Żabka, gdyż jest to jedna z niewielu sieci handlowych, które nadal działają w niedziele.

Jakie plany ma Żabka?

Żabka to największa w Polsce siec sklepów franczyzowych, jest ich już około 10,5 tys. Założycielem Żabki był Mariusz Świtalski, twórca Biedronki i Eurocashu. Aktualnie właścicielem Żabki jest amerykański fundusz CVC, który kupił ją w 2017 r. od Mid Europa Partners.

- Chcemy pozostać akcjonariuszem spółki i nadal zapewniać jej nasze wsparcie. Planowane IPO postrzegamy jako kolejny naturalny krok kierownictwa Grupy Żabka w realizacji ambitnej strategii rozwoju – tak ofertę publiczną komentuje Krzysztof Krawczyk, przewodniczący rady dyrektorów grupy Żabka i partner w CVC Capital Partners.

Żabka chce podwoić sprzedaż do klientów końcowych do 2028 r., otwierając ponad tysiąca sklepów rocznie w Polsce i Rumunii. Do 2028 r. sieć stacjonarna w Polsce ma liczyć ok. 14 500 sklepów, co oznacza otwarcie około 4 500 nowych sklepów w Polsce w latach 2024-2028. Na razie spółka nie planuje wypłaty dywidendy.