3 NFI redukuje portfel
"Trójka" zredukowała portfel spółek wiodących wniesionych do funduszu przez Skarb Państwa o 16 przedsiębiorstw. 11 z nich zostało sprzedanych, 5 zaś postawionych w stan upadłości. NFI pozbywał się dotychczas przede wszystkim słabych firm. Najbardziej dochodowa dla 3 NFI była sprzedaż części walorów notowanego na GPW Pepeesu.Ze stosunkowo dużym zyskiem udało się funduszowi sprzedać 4 spółki: Elektromontaż Wrocław, Gdyńskie Przedsiębiorstwo Budownictwa Przemysłowego, Wrocławskie Przedsiębiorstwo Budownictwa Przemysłowego Wrobis i Przedsiębiorstwo Handlowo-Wytwórcze Posti. Spółki trafiły w ręce znanych na rynku inwestorów, odpowiednio: konsorcjum Elektromontażu Export i Elektrimu, Mostostalu Gdańsk, Mostostalu Warszawa i MK Cafe&Tea.Pozostałych siedem firm sprzedano z minimalnym zyskiem lub wychodząc na zero. Dotyczy to Rawskich Zakładów Mięsnych, Przedsiębiorstwa Produkcyjno-Handlowego Bawmox, Zakładów Mięsnych Elmeat, Przedsiębiorstwa Robót Górniczych ROW, ZNTK Gliwice, Przedsiębiorstwa Przemysłu Zbożowo--Młynarskiego Dzierżoniów i Pabianickich Zakładów Środków Opatrunkowych Paso. Wśród nabywców, obok znanych firm, takich, jak Animex, znalazły się małe przedsiębiorstwa, a także osoby fizyczneOczywiście, sprzedaż kilku przedsiębiorstw była zyskowna jedynie dzięki temu, że fundusz utworzył wcześniej rezerwy na trwałą utratę wartości akcji. Zyski były jednak w takich przypadkach symboliczne.Najbardziej dochodowe były dla "Trójki" transakcje sprzedaży akcji spółek, w których NFI pozostał wiodącym akcjonariuszem. Wyjątkowym sukcesem była zwłaszcza sprzedaż w trybie pierwszej oferty publicznej części posiadanych przez fundusz akcji Pepeesu. Zysk z transakcji wyniósł 10,5 mln zł. Nie udało się jednak powtórzyć sukcesu w odniesieniu do sprzedawanych również w ofercie publicznej walorów Łukbutu. Przychody ze sprzedaży papierów wyniosły jedynie 800 tys. zł, a zysk z transakcji 80,5 tys. zł.3 NFI jest jednym z najaktywniejszych funduszy w likwidowaniu słabych spółek. Dotychczas 5 przedsiębiorstw zostało postawionych w stan upadłości, a więc bez mała co siódme z przedsiębiorstw wniesionych do funduszu przez Skarb Państwa. Chodzi o Zakłady Spożywcze Karczew, Wrocławskie Zakłady Wyrobów Papierowych, Hutę Szkła Okiennego Ząbkowice, Przedsiębiorstwo Spożywcze Chłodnia Ełk i Lubuskie Zakłady przemysłu Skórzanego Carina.Sprzedane bądź postawione w stan upadłości firmy można podzielić, jak powiedziano nam w NFI, na dwie grupy. Pierwsza z nich to przedsiębiorstwa małe, mające złe wyniki finansowe, które byłyby tylko obciążeniem dla "Trójki". Ich sprzedaż to klasyczne "czyszczenie" portfela. Druga grupa to spółki dość dobre, stabilne, działające w atrakcyjnych branżach, którym jednak nie udało się samodzielnie zdobyć wiodącej pozycji na rynku. Tymczasem zgodnie ze swoją strategią NFI zatrzymuje w portfelu i inwestuje przede wszystkim w takie firmy, które są lub mogą być liderem w branży.Transakcje z inwestorami strategicznymi zawierane są nie tylko w sytuacji, kiedy fundusz pozbywa się wszystkich walorów przedsiębiorstwa. W spółce Wagony Świdnica amerykański inwestor - firma Greenbrier Companies - pojawił się w wyniku podwyższenia kapitału przedsiębiorstwa. Udział funduszu w kapitale akcyjnym świdnickiej firmy spadł z 33% do 23%.
K.J.
