Na pytania użytkowników portalu finansowego parkiet.com.pl odpowiada Andrzej Modrzejewski, prezes PKN ORLEN.

Jaka jest, według Pana, fundamentalna wartość PKN? Czy zamierza Pan inwestować własne pieniądze w jej akcje, a jeśli tak, to na jaką stopę zwrotu Pan liczy?Wartość fundamentalna jest znacznie większa niż obecna kapitalizacja spółki. Jestem w szczególnej sytuacji. Ze względu na udział w radzie GPW dotyczą mnie pewne ograniczenia. Zarząd i kadra menedżerska ORLENU objęte są programem opcji. Akcje kupujemy po 20 zł 30 gr, czyli po cenie dla inwestorów instytucjonalnych z drugiej oferty publicznej. Na ten cel został wzięty kredyt. Aby zrealizować zyski, jasne jest, że cena akcji musi znacznie wzrosnąć ? minimum kilkadziesiąt procent.Jaką rolę, Pana zdaniem, ma odegrać PKN w konsolidacji firm w regionie?Jestem przekonany, że będziemy liderem tego procesu w tym rejonie Europy.Jaką formę mogłaby przyjąć ewentualna współpraca z MOL-em?Nie rozumiem, dlaczego uwaga inwestorów koncentruje się tylko na MOL-u. Wielokrotnie mówiłem już o potrzebie konsolidacji firm z tego sektora w Europie Centralnej, obejmującej Węgry, Czechy, Austrię, Polskę, Niemcy i Słowację. Możliwe są różne formy współpracy, od bezpośrednich powiązań kapitałowych, strategicznych aliansów handlowych i budowy wspólnych sieci dystrybucyjnych.Czy zamiast krzyżowej wymiany pakietów akcji MOL, OeMV, PKN lepszym rozwiązaniem nie byłaby wspólna integracja pod jedną firmą?W dalszej perspektywie ? tak.Czy boi się Pan przejęcia przez firmę rosyjską?Zdajemy sobie sprawę, że przy wysokim wskaźniku free float akcji (72%) istnieje taka możliwość. Zarząd jest na to przygotowany i zna różne metody obrony przed wrogim przejęciem. Jedną z najlepszych metod jest znaczny wzrost wartości firmy. Oprócz tego są pewne zapisy statutowe, które dodatkowo ograniczają taką możliwość.Co Pan robił w ostatni weekend w Odessie? Rozmowy o konsolidacji sektora, czy też o możliwości ekspansji na rynki wschodnie?Nie byłem w Odessie. Był tam mój zastępca. Dyskutowano o możliwości udziału firm polskich w budowie rurociągu Odessa ? Brody. Na dzień dzisiejszy PKN ORLEN nie rozważa udziału kapitałowego w takiej inwestycji. Natomiast z zainteresowaniem obserwuje to przedsięwzięcie, gdyż dywersyfikacja dostawców ropy naftowej wpłynie pozytywnie na bezpieczeństwo dostaw.Czy PKN dysponuje odpowiednią zdolnością finansową do przejęcia konkurentów z Rosji?Zdolności finansowe posiadamy, ale rynki rosyjskie, obecnie, są dla nas zbyt niestabilne. Stąd nie interesujemy się taką możliwością.Jakimi argumentami odpiera Pan fakt funkcjonowania PKN w warunkach monopolu? Jaka była linia obrony przed NSA w ostatnich postępowaniach?ORLEN ma pozycję dominującą, a nie monopolistyczną. Zasadniczy błąd w rozumowaniu polega na błędnej interpretacji części produkcyjnej i dystrybucyjnej. Są kraje, gdzie produkcja skumulowana jest tylko w jednym ręku. Regulacje UE dotyczą zasadniczo części rynkowej. Rzeczywiście, w myśl regulacji niektórych krajów zachodnich, mamy zbyt duży udział w rynku detalicznym, ale stąd wynika nasza polityka, którą zamierzamy realizować w przeszłości. Myślimy tu np. o wymianie stacji z innymi partnerami z różnych krajów.Jak Pan sądzi, kiedy PKN zostanie znów ukarany za praktyki monopolistyczne?Jak do tej pory, nie zapłaciliśmy ani złotówki. Myślę, że wykazaliśmy już, że PKN ORLEN nie stosuje praktyk monopolistycznych.To chyba dobrze dla rynku, że nie będzie wzmacniany udział potentata?Myślę, że nie najlepiej. Na całym świecie obserwujemy proces globalizacji i tworzenia wielkich organizmów. Bardziej rozdrobnieni jesteśmy mniej konkurencyjni, szczególnie teraz, w przededniu wejścia do UE i kiedy jesteśmy w pełni otwartym rynkiem.Czy PKN ORLEN został zaproszony do wzięcia udziału w prywatyzacji Rafinerii Gdańskiej i czy złożył swoją ofertę?Nie.W nawiązaniu do pytania o Rafinerię Gdańską, czy PKN nie złożył oferty, czy nie został zaproszony?Nie został zaproszony.Czy Rafinerię Gdańską traktuje Pan jako konkurenta? Czy przewiduje Pan nawiązanie bliższej współpracy z Rafinerią Gdańską?Współpracujemy od lat. Myślę, że nic się nie zmieni w najbliższym czasie.Co Pan sądzi o planowanych zmianach w RN. Czy to prawda, że na ostatnim WZA chciano odwołać całą RN?Padł taki wniosek ze strony jednego z akcjonariuszy indywidualnych. Chciałem przypomnieć, że statut ORLENU jest szczególny i zapewnia udział tzw. członkom niezależnym, reprezentantom GDR-ów. Nie wyobrażam sobie sytuacji, żeby Skarb Państwa czy Nafta Polska głosowała za odwołaniem tych członków czy np. przedstawiciela pracowników. Obecnie w radzie jest tylko jeden przedstawiciel pracowników. Odroczenie decyzji do 10 stycznia wynika z prowadzonych przez Skarb Państwa konsultacji z inwestorami instytucjonalnymi, którzy chcą mieć też swojego jednego przedstawiciela.Czy prywatny akcjonariusz na NWZA, który złożył wniosek, nie reprezentował czasem PZU Życie, jak to miało miejsce w przypadku KGHM?Był to prywatny akcjonariusz, a PZU Życie to akcjonariusz instytucjonalny.Jak się ma rosnące euro wobec dolara do sytuacji ORLEN?Większe znaczenie ma wzrost wartości złotego w stosunku do dolara. Widać to choćby w ostatnich decyzjach cenowych. Jest to jeden z czynników powodujących spadek cen paliw.Czy w XXI wieku będzie można płacić na wszystkich stacjach PKN ORLEN kartami płatniczymi, czy dalej będzie to przywilej służący klientom tylko na wybranych stacjach?Już w tej chwili w olbrzymiej większości naszych stacji można płacić kartami płatniczymi, a na początku roku dodatkowo uruchomimy program lojalnościowy ? karty stałego klienta.Jakiego rodzaju zysku spodziewał się PKN, dodając do nazwy ORLEN?Wprowadzenie nazwy ORLEN było początkiem budowy tożsamości monolitycznej. ORLEN został już przeniesiony na produkty, usługi i grupę kapitałową. Z punktu widzenia ponoszonych kosztów marketingowych ? nastąpi ich znaczna redukcja. Planujemy ekspansję zagraniczną i trudno wyobrazić sobie, że nazwa Polski Koncern Naftowy byłaby akceptowana we wszystkich krajach ościennych. Natomiast ORLEN jest nazwą międzynarodową. Po polsku to znaczy orla energia, co odzwierciedlone jest w budowie wartości firmy.Ile kosztowało PKN dodanie w nazwie ORLEN?Chciałem przypomnieć, że kampania wizerunkowa była połączona z kampanią reklamową drugiego etapu prywatyzacji. W tym sensie można powiedzieć, że nie kosztowała Koncernu prawie nic. Koszty te stanowiły koszt prywatyzacji.Jakie są plany odnośnie Polkomtela?Zawsze podkreślaliśmy, że Polkomtel to dla nas przyszłe źródło finansowania działalności podstawowej.Czy oznacza to, że PKN chce sprzedać Polkomtel?W przypadku gdy będą potrzebne dodatkowe źródła finansowania, rozważymy taką możliwość. Obecnie posiadamy rezerwy finansowe. Nasza dźwignia finansowa jest, również w ocenie analityków, wciąż mniejsza niż w firmach o porównywalnej wielkości w branży.Czy PKN weźmie udział w niedawno uchwalonym podwyższeniu kapitału Polkomtela?Tak. Jest to wielkość 550 mln zł. Z tego na ORLEN przypada 19,6 procent, czyli trochę powyżej 100 mln zł.Czy jako akcjonariusz PKN-u, najlepszej polskiej spółki giełdowej, mogę już cieszyć się jej świetnymi wynikami za czwarty kwartał br.?Przypominam, że po trzech kwartałach spółka uzyskała takie rezultaty jak za cały rok 1999. Więc, skoro mamy jeden kwartał więcej, możemy oczekiwać wyników co najmniej o 25 procent lepszych niż w 1999 r.Jaką stopę zwrotu z akcji PKN chce zapewnić zarząd swoim akcjonariuszom w ciągu najbliższych pięciu lat?Większą niż alternatywne inwestycje kapitałowe na GPW.Ile pieniędzy przeznacza koncern na swoją spółkę sportową i kiedy wreszcie przyniesie to jakieś wyniki?Wbrew powszechnym opiniom, są to bardzo niewielkie kwoty, a wyniki już przyniosło. Piłkarze ręczni walczą o zdobycie tytułu mistrza Polski. Spółka sportowa to nie tylko sekcja piłki nożnej, to także sekcja piłki ręcznej, drużyny juniorów, młodzików, sport masowy. Jestem przekonany, że piłkarze ORLENU utrzymają się w I lidze piłki nożnej. Jak wynika z doświadczeń ORLENU, budowa mocnej drużyny wymaga albo dużych nakładów, albo długiego czasu. Wybraliśmy tę drugą opcję.Czy finansowanie klubu piłkarskiego odbije się negatywnie na wynikach PKN w 2001 roku? Żeby utrzymać się w lidze, trzeba będzie w końcu kogoś dokupić, prawda?ORLEN Sportowa Spółka Akcyjna nie zamierza nikogo dokupywać. Trener Dariusz Wdowczyk ocenił, że da sobie radę z obecnymi zawodnikami.Ciekawi mnie, ile zarabia prezes PKN?To, oczywiście, tajemnica. Natomiast dane o zarobkach całego zarządu i rady nadzorczej są dostępne w rocznych sprawozdaniach finansowych i w prospektach emisyjnych. Niestety, nie są to sumy szokujące. Podejrzewam, że połowa internautów mogłaby paść ze śmiechu, a połowa z zazdrości.Jak Pan ocenia opcję menedżerską, która została określona przez analityków zachodnich za nierozwojową?Nie zgadzam się z tą opinią. To właśnie inwestorzy zachodni ocenili ten program bardzo wysoko. Natomiast jego realizacja, określenie, od jakich czynników będzie zależał, jakie wskaźniki należy wziąć pod uwagę, zostaną określone przez radę nadzorczą spółki.Czy wzorem korporacji zachodnich, premie dla managementu są uzależnianie od odpowiedniej aprecjacji kursu na giełdzie, a nie wyników finansowych?Nasza giełda jest jeszcze zbyt młoda i zmienna, stąd nacisk położono raczej na wyniki finansowe i realizację strategii.Gdyby zaproponowano Panu stanowisko prezesa jednego z zachodnich koncernów paliwowych (Aral, BP, Shel, Texaco itd.), który by Pan wybrał i dlaczego?Jeżeli już ? to największy, a więc BP lub Shell. Lubię wyzwania i niewątpliwie byłoby to wielkie wyzwanie i olbrzymie doświadczenie. Zarówno zawodowe, jak i życiowe.Jakie ma Pan hobby?Narciarstwo, muzyka, literatura, snorkling.Czy zamierza Pan kontynuować takie formy dyskusji z inwestorami?Jeżeli tylko PARKIET zaprosi nas jeszcze i będzie takie zainteresowanie z Państwa strony, mogę obiecać, że ? co najmniej raz w miesiącu ? spotka się z Państwem któryś z członków zarządu PKN ORLEN. Uważam, że jest to znakomita forma kontaktów z akcjonariuszami i klientami naszej firmy.Wszystkim rozmówcom, klientom, akcjonariuszom PKN ORLEN, ich rodzinom i bliskim ? chciałbym życzyć Wesołych Świąt Bożego Narodzenia, Do siego Roku. Wiele radości, sukcesów, wszelkiej pomyślności w Trzecim Tysiącleciu!

LuKeSzanowni Państwo!Uprzejmie przypominamy, że dziś będziecie mieli okazję do wzięcia udziału w kolejnej dyskusji internetowej. O godz. 10.30 portal finansowy parkiet.com.pl zaprasza na spotkanie z Januszem Jankowiakiem, głównym ekonomistą BRE Banku. www.parkiet.com.pl