DM IDMSA poprawia wyniki

W I półroczu grupa Domu Maklerskiego IDMSA zarobiła 28,1 mln zł – o 31 proc. więcej niż przed rokiem. Zdaniem władz brokera to dowód na to, że obecna wycena rynkowa spółki jest zbyt niska

Przychody grupy DM IDMSA – pierwszego brokera notowanego na GPW - sięgnęły 68,4 mln zł, wobec 75,6 mln zł przed rokiem i 31 mln zł w I kwartale. W ujęciu segmentowym najbardziej rentowna okazała się działalność maklerska – wynik tego segmentu to 21,7 mln zł. Zarządzanie funduszami (prowadzone przez Idea TFI) przyniosło 2,5 mln zł, obrót wierzytelnościami (Electus) – 2,7 mln zł., obrót wierzytelnościami hipotecznymi (Polski Fundusz Hipoteczny) – 0,8 mln zł.

W sprawozdaniu za I półrocze pojawił się także nowy segment „inwestycje w przedsięwzięcia biznesowe". Uwzględnia on wyniki Polskiego Banku Przedsiębiorczości (w którym IDMSA ma 45 proc. akcji) oraz Supernova IDM Fund. Pierwsza instytucja zakończyła półrocze stratą 277 tys. zł, fundusz zyskał z kolei 1,4 mln zł.

Przychody z działalności maklerskiej wyniosły 24,9 mln zł, z czego 10,8 mln zł stanowiły prowizje za oferowanie akcji, 6,8 mln zł – prowizje brokerskie, a 1,74 mln zł –opłaty pobierane od klientów instytucjonalnych. Wpływy z tych kategorii rozłożyły się równomiernie na I i II kwartał. W I półroczu 2010 r. przychody w tej grupie sięgnęły 26,1 mln zł.

DM IDMSA znacząco poprawił wynik z inwestycji portfelowych (za sześć miesięcy sięgał on 16,8 mln zł, wobec 6,1 mln zł rok wcześniej). Sam drugi kwartał pokazał jednak tendencje negatywne – rezultat był wówczas ujemny i wyniósł -1,6 mln zł (z uwagi na korekty aktualizujące wartość).

DM IDMSA zorganizował w pierwszym półroczu projekty z zakresu pozyskiwania finansowania dla firm o łącznej wartości 748 mln zł. Zdecydowaną większość z nich stanowiły niepubliczne emisje obligacji, których wartość wyniosła blisko 702 mln zł (broker okazał się liderem rynku). - Trudna sytuacja rynkowa nie oznacza, że firmy nie mają potrzeb kapitałowych. Zastój na rynku IPO powoduje zwiększenie zainteresowania emisjami obligacji, co bardzo skutecznie wykorzystujemy. Już wiadomo, że 2011 r. będzie rekordowym rokiem w historii DM IDMSA, jeśli chodzi o zorganizowane emisje obligacji – mówi Rafał Abratański, wiceprezes spółki.

Od początku sierpnia akcje DM IDMSA straciły na wartości ok. 30 proc. (kosztowały 2,5 zł, obecna wycena to 1,76 zł). Kapitalizacja spółki spadła do 384 mln zł – Jak widać po publikowanych wynikach spadek ten nie ma podstaw w sytuacji fundamentalnej. Sama wartość naszych pakietów w notowanych Polskim Funduszu Hipotecznym i Idei TFI to 130 mln zł, a należy pamiętać jeszcze o Electusie, Polskim Banku Przedsiębiorczości, nowym funduszu private equity, który powstanie z połączenia Supernovej i BBI Capital oraz oczywiście o spółce matce. Już samo to, że wskaźnik C/WK dla DM IDMSA wynosi obecnie zaledwie ok. 0,5 co pokazuje, że obecny poziom wyceny nie jest adekwatny do sytuacji finansowej DM IDMSA oraz całej grupy – komentuje Grzegorz Leszczyński, prezes brokera.