Bruksela blokuje fuzję NYSE i DB

Komisja Europejska uznała, że połączenie obu operatorów giełdowych mocno ograniczyłoby konkurencję na rynku

Decyzja europejskiego regulatora nie jest wielkim zaskoczeniem. Joaquin Almunia, unijny komisarz ds. konkurencji, rekomendację dla Komisji Europejskiej wskazującą, by zablokować fuzję Deutsche Boerse i NYSE Euronext, przedstawił już w zeszłym tygodniu.

Fuzja Deutsche Boerse i NYSE Euronext została ogłoszona w lutym zeszłego roku. W wyniku tego połączenia powstałby największy operator giełdowy świata. Kontrolowałby on 90 proc. europejskiego rynku derywatów (będących przedmiotem handlu na giełdzie), a także 30 proc. obrotów na rynku akcji Starego Kontynentu. Rok temu transakcję wyceniano na 9,5 mld USD. Po roku jej wartość spadła jednak do 7,3 mld USD, co było spowodowane głównie zniżką cen akcji Deutsche Boerse.

Poważne zastrzeżenia

– Fuzja Deutsche Boerse i NYSE?Euronext doprowadziłaby do niemal zmonopolizowania przez giełdy rynku europejskich instrumentów pochodnych – twierdzi Almunia.

Obie giełdy przez wiele miesięcy próbowały wypracować rozwiązanie, które zadowoliłoby regulatorów. Almunia był jednak nieugięty i żądał od nich sprzedania albo parkietu Eurex, należącej do Deutsche Boerse największej europejskiej giełdy derywatów, albo Liffe, londyńskiej giełdy instrumentów pochodnych, kontrolowanej przez NYSE??Euronext. Na to nie było jednak zgody giełdowych operatorów chcących przeprowadzić fuzję. Wobec fiaska negocjacji z Almunią, NYSE?i DB w grudniu bezpośrednio zaapelowały do Jose Manuela Barroso, przewodniczącego KE, by Bruksela nie blokowała ich połączenia, gdyż taka decyzja uderzy w europejski rynek i może się przyczynić do opuszczania Starego Kontynentu przez instytucje finansowe. Apel przeszedł bez echa.

„To czarny dzień dla Europy i jej przyszłej konkurencyjności na światowych rynkach finansowych. Decyzja Komisji Europejskiej opiera się na nierealistycznie wąskiej definicji rynku, wykluczającej z niego derywaty niebędące w obrocie na giełdach (OTC), które stanowią bardzo dużą część rynku. Jest ona zła. Ta decyzja kłóci się również z wysiłkami Komisji Europejskiej mającymi na celu rozciągnięcie regulacji rynków finansowych na derywaty OTC" – mówi komunikat Deutsche Boerse.

– Nasza fuzja została wymyślona w pokryzysowej atmosferze. Teraz jest ona już tylko niewykorzystaną szansą dla inwestorów oraz dla Europy. Spodziewam się, że w sektorze jeszcze długo nie dojdzie do ogłoszenia podobnej, dużej transakcji – uważa Duncan Niederauer, prezes NYSE?Euronext.

Bariera dla konsolidacji

Działania regulatorów przesądziły w ciągu ostatnich kilkunastu miesięcy o klęsce innych dużych fuzji i przejęć operatorów giełdowych. Nasdaq OMX i Intercontinental Exchange wycofały się z próby przejęcia NYSE Euronext po tym, jak amerykański regulator zagroził im pozwami. Warta 8,8 mld USD transakcja zakupu australijskiego parkietu ASX przez Singapore Exchange załamała się, kiedy australijski minister skarbu Wayne Swan ostrzegł, że takie przejęcie nie byłoby w interesie jego kraju.

– Regulator ma reprezentować oczekiwania i potrzeby regulowanych. W tym przypadku: klientów, banków i brokerów. Wygląda więc na to, że oni wszyscy nie chcą dalszej konsolidacji giełd – wskazuje Peter Randall, współzałożyciel platformy transakcyjnej Chi-X, stanowiącej konkurencję dla giełd.

[email protected]