Ponad 30 proc. wzrostu aktywów w cztery miesiące

Zarządzający funduszami absolutnej stopy zwrotu przecierają oczy ze zdumienia, widząc popularność swoich produktów wbrew trwającej hossie na GPW.

Od początku roku aktywa funduszy detalicznych Opoka TFI wzrosły o prawie 38 proc., do ponad 380 mln zł. Ten wynik sprawia, że jest to najszybciej rosnące TFI w tym segmencie rynku w 2017 r. – Na pewno pomaga nam efekt bazy – nasze fundusze dla inwestorów detalicznych wciąż mają stosunkowo niewielkie aktywa – mówi Adam Łaganowski, dyrektor sprzedaży w Opoce. – Rekordowe napływy netto, przekraczające 100 mln zł, to zasługa nawiązania współpracy z bankową siecią dystrybucji – tłumaczy.

Aktywa puchną

Nieco niższą dynamiką wzrostu aktywów mogą się pochwalić również znacznie większe TFI niż Opoka. O ponad 35 proc., do 1,1 mld zł, zwiększyła się wartość funduszy detalicznych TFI BGŻ BNP Paribas, w Investors TFI – o 34 proc., do blisko 4 mld zł.

– Dynamiczny wzrost aktywów zawdzięczamy trzem czynnikom. Po pierwsze, pomaga rynek – w pewnym stopniu hossa, chociaż klienci naszego banku mają raczej konserwatywne podejście do ryzyka, tak więc w dużo większym stopniu na ich wyobraźnię działa ujemne realne oprocentowanie lokat – mówi Jarosław Skorulski, prezes TFI BGŻ BNP Paribas. – Po drugie, portfele klientów BGŻ BNP Paribas nie są jeszcze nasycone funduszami inwestycyjnymi. Po trzecie, uruchomiliśmy dla nich ciekawy produkt – portfele funduszy, składające się z różnych strategii, w tym m.in. stosunkowo bezpiecznych, z niewielką domieszką funduszy akcji. Dzięki temu stopy zwrotu takiego portfela są o kilka pkt proc. wyższe niż samego funduszu gotówkowego, natomiast poziom ryzyka inwestycji pozostaje niewielki – wymienia Skorulski.

Podtrzymuje przy tym cel, który postawiono przed jego TFI w sierpniu 2015 r., czyli osiągnięcie 5 proc. udziałów w rynku funduszy rynku kapitałowego (dziś poniżej 0,5 proc.). – To założenie ambitne, ale realne do realizacji w perspektywie czterech–pięciu lat – zapowiada.

Hossa wciąż przed nami

Łaganowski nie byłby przedstawicielem Opoka TFI, słynącego z niesztampowego podejścia do rynku, gdyby szybki wzrost aktywów przyjmował bezkrytycznie. – Dynamiczna sprzedaż będzie nas prawdziwie cieszyć, jeżeli uda nam się też utrzymać wysoką jakość wyników – zastrzega.

Pod koniec ub.r. TFI zamknęło fundusz Opoka Neutral, bo jego aktywa osiągnęły wartość 150 mln zł. – Naszym najlepiej sprzedającym się funduszem obecnie jest Opoka Alfa, z 150 mln zł aktywów, który planujemy zamknąć przy poziomie 500 mln zł. Uważamy, że realizacja strategii inwestycyjnych, w których się wyspecjalizowaliśmy, wymaga trzymania aktywów funduszy w ryzach. Im szybciej osiągną one graniczną wartość, tym szybciej będziemy musieli przestać przyjmować nowe wpłaty – przekonuje Łaganowski.

Takiemu TFI jak Opoka, wyspecjalizowanemu w funduszach absolutnej stopy zwrotu, hossa na GPW nie pomaga, tylko przeszkadza. – Nasz najbardziej agresywny fundusz, niedawno uruchomiony Opoka Ultra, od początku roku zarobił 10 proc. WIG w tym czasie wzrósł o 17 proc. Różnica między tym funduszem a klasycznym portfelem akcji polega na tym, że naszą ambicją jest, żeby Ultra zarabiał również w bessie – mówi Łaganowski.

Na razie mimo hossy pieniądze inwestorów wciąż płyną do funduszy absolutnej stopy zwrotu, ale ten trend się odwróci. – Uważamy, że przed nami jeszcze ostatnia, najbardziej żywiołowa fala hossy na GPW, podczas której inwestorzy detaliczni tłumnie inwestują w fundusze akcji. Lata 2018–2019 wydają się idealnymi kandydatami na cykliczną bessę. Do tego czasu fundusze akcji powinny osiągać zdecydowanie wyższe stopy zwrotu niż strategie total return – nie ukrywa Łaganowski.

Fundusz Opoka Alfa od początku działalności w 2015 r. dwie trzecie okresów miesięcznych skończył na plusie. Średni zysk funduszu na poziomie 1,15 proc. miesięcznie jest ponaddwukrotnie wyższy niż średnia strata – 0,54 proc. Nie ulega jednak wątpliwości, że od początku roku Alfa zyskał 5 proc., a więc trzykrotnie mniej niż WIG. – Z biznesowego punktu widzenia hossa nie jest naszym sprzymierzeńcem. Nie mamy wtedy szans z tradycyjnymi funduszami akcji. Ale też nie zamierzamy z nimi konkurować. Dziwi nas natomiast to, że jeszcze nie zaczęły przyciągać oszczędności, mimo że zwyżki na GPW trwają już niemal rok – przyznaje Łaganowski.

[email protected]