NewConnect dogorywa. Ale nadal można znaleźć ciekawe spółki

Od czasu covidowej hossy NCIndex spadł o dwie trzecie, a obroty są śladowe. To jednak nie znaczy, że należy spisać ten rynek na straty. Stosując ostrą selekcję, możemy tam wyłowić ciekawe, atrakcyjnie wyceniane firmy. Niektóre od lat regularnie płacą dywidendę.

2024 r. NewConnect nie może zaliczyć do udanych. NCIndex wystartował w styczniu od poziomu 300 pkt i wydawało się, że hossa na rynku głównym pomoże też alternatywnemu. Tak się jednak nie stało. Gdy WIG w maju ustanawiał historyczny rekord, NCIndex był już poniżej 280 pkt. W kolejnych miesiącach osuwał się coraz niżej, kończąc rok w okolicach 230 pkt. Eksperci, z którymi rozmawialiśmy, optymistami nie są. Ich zdaniem na mocne odbicie w górę na NC w 2025 r. nie należy liczyć.

Jest w czym wybierać

O NewConnect często mówi się w kontekście firm, które nie szanują inwestorów i są na bakier z ładem korporacyjnym. Niestety w pamięci na długo zostają też przypadki skrajne (np. afera PCZ), w których doszło do ewidentnych oszustw i przestępstw wiodących akcjonariuszy lub członków władz. Natomiast rzadziej mówi się o tym, że dzięki NewConnect kilkaset firm dostało biznesową szansę. I że większość tę szansę wykorzystała. Mimo minorowych nastrojów wśród niemal 360 notowanych tam firm nadal można znaleźć ciekawe okazje inwestycyjne. Niestety, pomocą w ich znalezieniu nie mogą służyć rekomendacje analityczne, ponieważ co do zasady spółki z NewConnect nie są pokrywane przez biura maklerskie. Wyjątkiem są największe podmioty planujące przeprowadzkę na rynek główny. Na taki krok zdecydowało się już 100 spółek i zapewne w 2025 r. dołączą do nich kolejne. Przy aktualnych wycenach warunek minimalnej kapitalizacji (12 mln euro) spełnia 55 firm – wynika z naszych szacunków.

Średnia wartość spółki na NewConnect wynosi obecnie 27 mln zł, a mediana jest o ponad połowę niższa i sięga 13 mln zł. Jeśli za kryterium dużej spółki przyjmiemy kapitalizację wynoszącą minimum 100 mln zł, to takich podmiotów aktualnie jest 19. To m.in. Software Mansion, ELQ, CDA, Klepsydra, Hubtech, Aqua BB oraz Hipromine.

Lider zestawienia – Software Mansion – jest dostawcą specjalistycznych usług programistycznych. Systematycznie rozwija biznes, co jest widoczne również w jego wycenie. Zadebiutował w 2023 r. z kursem odniesienia wynoszącym 17,8 zł. Teraz sięga on 30 zł, co implikuje wycenę całej firmy 316 mln zł. Na drugim biegunie mamy firmy wyceniane na mniej niż 1 mln zł. Takie jak AerFinance, Akcept Finance czy Prime Bit Games.

Szansa na dywidendę

Warto odnotować, że na NewConnect możemy znaleźć firmy, które regularnie dzielą się zyskiem (więcej w ramce poniżej).

– Od momentu debiutu w 2008 r. Ekopol GH konsekwentnie dzieli się swoimi zyskami z akcjonariuszami. Choć wstrzymaliśmy się z wypłatą dywidendy za 2012 r., od 11 lat nieprzerwanie realizujemy ten cel. Gdyby nie ta przerwa, moglibyśmy pochwalić się 16-letnią tradycją regularnych wypłat, co uczyniłoby nas spółką z najdłuższą historią wypłat dywidend na NewConnect – wylicza Andrzej Piecuch, prezes Ekopolu. Dodaje, że mimo trudnych warunków makroekonomicznych spółka nie zamierza rezygnować z pierwotnych założeń. – Dzielenie się zyskami z akcjonariuszami jest i będzie naszym priorytetem – podsumowuje prezes. Zyskiem dzieli się też Neptis, który w grudniu zmienił rynek notowań.

– W 2022 r. podjęliśmy decyzję o zmianie polityki dywidendowej i planach regularnego dzielenia się zyskiem z akcjonariuszami – mówi prezes Adam Tychmanowicz. Dodaje, że wypłata dywidendy świadczy o dobrej kondycji finansowej spółki i pozytywnych perspektywach jej rozwoju.

– Ponadto chcemy ciągle zwiększać świadomość inwestorów na temat tego, że Neptis to operator sytemu Yanosik. Mamy duży potencjał. Jesteśmy spółką, która zanotowała mocny wzrost w ciągu ostatnich trzech–czterech lat – podkreśla szef firmy.

Ważna dywersyfikacja

Jedną z największych bolączek NewConnect jest niska płynność. Odstrasza ona inwestorów instytucjonalnych. Nic dziwnego, że największą rolę od lat odgrywają tu drobni gracze. W I połowie 2024 r. odpowiadali za 84 proc. obrotów. Około 8 proc. przypadło na inwestorów zagranicznych i tyle samo na krajowe instytucje.

Inwestowanie na NewConnect jest co do zasady obarczone wyższym ryzykiem niż na głównym parkiecie. Dlatego inwestorzy powinni dywersyfikować swoje aktywa i nie koncentrować się wyłącznie na tym rynku.

Wszystkie firmy na NC są warte niespełna 10 mld zł. Dla porównania to tyle co połowa wyceny CD Projektu i tyle samo co całe Orange Polska czy całe Pepco.