Bieżący kwartał dla Cersanitu będzie udany

Zarząd zapowiada wzrost przychodów. Jeśli nie będzie zawirowań na rynkach walutowych, wynik netto będzie dodatni

Aktualizacja: 25.02.2017 15:13 Publikacja: 24.06.2011 02:22

Bieżący kwartał dla Cersanitu będzie udany

Foto: Fotorzepa, Bartosz Jankowski Bartosz Jankowski

Cersanit w II kwartale powinien wypracować o co najmniej kilkanaście procent większe przychody niż w tym samym okresie roku ubiegłego, gdy notował 397,5 mln zł. Zarząd spółki informuje, że przyczyni się do tego zarówno wzrost wolumenu sprzedaży, jak i zwyżka cen produkowanych płytek i ceramiki sanitarnej. Decydujący wpływ na przychody będą miały rynki ukraiński i rosyjski (drugi i trzeci pod względem realizowanej sprzedaży), na których grupa odnotowuje kilkudziesięcioprocentowe zwyżki. Dobrze jest też w Rumunii. Jedynie wyniki osiągane na rynku polskim, który przynosi dwie piąte przychodów, są dalekie od oczekiwań zarządu. Analitycy zwracają uwagę, że nie może być inaczej, bo w całej branży materiałów budowlanych popyt jest na poziomie zbliżonym do ubiegłorocznego i taki raczej się utrzyma jeszcze przez co najmniej rok.

Wyższe przychody wypracowywane przez Cersanit w ?II?kwartale powinny się przełożyć również na poprawę zysku operacyjnego. W zgodnej ocenie analityków jego dynamika nie będzie jednak tak duża, jak sprzedaży. Powodem są zwyżki cen surowców i energii. Wprawdzie zarząd informuje, że przeniósł je już na finalnych odbiorców, ale nie wiadomo, kiedy to dokładnie nastąpiło i w jakiej skali. Jeśli dopiero w czerwcu, to wpływ tych działań na zyski II kwartału będzie niewielki. Zdecydowanie największe problemy wiążą się z oszacowaniem zysku netto, gdyż na ten decydujący wpływ mają kursy walut obcych z ostatniego dnia danego okresu sprawozdawczego. Było to widać w I kwartale, kiedy Cersanit odnotował ponad 6 mln zł skonsolidowanej straty netto, podczas gdy rok wcześniej wypracował 58,7 mln zł zysku netto. Czystego zarobku nie udało się wypracować mimo 19,6-proc. wzrostu przychodów. Powodem było osłabienie ukraińskiej hrywny wobec euro i konieczność zaksięgowania ujemnych różnic kursowych w wysokości 20,6 mln zł.

Cersanit zapewnia jednak, że jeśli ceny walut utrzymają się na obecnym poziomie, to w II?kwartale nie będą miały wpływu na czysty zarobek, a to oznacza, że może być on stosunkowo wysoki. Powtórzenie ponad 52,6 mln zł zysku netto z tego samego okresu ubiegłego roku będzie jednak trudne.

W ocenie analityków spadający w ostatnich tygodniach kurs akcji Cersanitu to z jednej strony efekt ucieczki części inwestorów od walorów firm z szeroko rozumianej branży budowlanej i okołobudowlanej, a z drugiej – wyników wypracowywanych przez spółkę. O ile jeszcze w kwietniu kurs przekraczał 12 zł, o tyle na środowym zamknięciu notowań ciągłych wynosił już tylko 9,95 zł (spadł o 3,4 proc.). Jest to najniższa cena papierów Cersanitu od dwóch lat.

Zdaniem analityków dziś podstawowym czynnikiem, który może wpłynąć na jej poprawę, wydaje się opublikowanie dobrych wyników finansowych za bieżący kwartał.

[[email protected]][email protected][/mail]

[ramka]

[b]Sylwia Jaśkiewicz - analityk Domu Maklerskiego IDMsa[/b]

W tym roku Cersanit powinien wypracować około1,8 mld zł skonsolidowanych przychodów, czyli 17 proc. więcej niż w 2010 r. Wyniki I kwartału potwierdzają, że osiągnięcie takiego rezultatu jest możliwe. Zdecydowanie najlepsze wyniki grupa powinna wypracowywać na rynkach Europy Wschodniej. O wyniku na poziomie operacyjnym zdecydują podwyżki cen płytek i ceramiki sanitarnej, jakie wprowadzono w związku z drożejącymi surowcami i energią. Jeżeli w II kwartale firmie udało się przerzucić je na odbiorców, to tegoroczny zysk operacyjny powinien być wyższy od ubiegłorocznego – powinniśmy to widzieć począwszy od III kwartału. Zdecydowanie najtrudniej jest oszacować wynik netto, gdyż ten tak naprawdę zależy od kursów hrywny i euro. Zakładam, że w tym roku wzrośnie o 25,5 proc., do 129,3 mln zł.[/ramka]

[ramka]

[b]Krzysztof Pado - analityk Domu Maklerskiego BDM[/b]

W najbliższych miesiącach kurs akcji Cersanitu będzie zależał przede wszystkim od wyników finansowych osiąganych przez grupę kapitałową i oczekiwań inwestorów w tym zakresie. W mojej ocenie istotnej poprawy można spodziewać się zwłaszcza w zakresie tegorocznych przychodów, ale ze względu na problemy z osiąganiem dobrych marż w Polsce, na poziomie operacyjnym nie należy już liczyć na równie duży wzrost zysku. To z kolei nie będzie zachęcało do kupowania walorów Cersanitu. W długim terminie pozytywny wpływ na notowania spółki może mieć za to ewentualne przejęcie przedsiębiorstwa z branży lub budowa nowego zakładu. Aby zrealizować ten cel spółka musiałaby jednak wyemitować nowe papiery, co w krótkim terminie raczej miałoby negatywny wpływ na kurs notowanych akcji. [/ramka]

Budownictwo
Skok deweloperskich inwestycji w październiku. Ile mieszkań przybędzie?
Materiał Promocyjny
Z kartą Simplicity można zyskać nawet 1100 zł, w tym do 500 zł już przed świętami
Budownictwo
ED Invest z nadzwyczajną dywidendą i planami ekspansji
Budownictwo
Murapol z kumulacją wydań i promocją na koniec roku
Budownictwo
Murapol po konferencji: stabilna sprzedaż, sowite marże
Materiał Promocyjny
Samodzielne prowadzenie księgowości z Małą Księgowością
Budownictwo
Murapol z bardzo agresywną promocją na koniec roku
Budownictwo
Prezes Elektrotimu: Celujemy w dużo grubszy portfel zleceń