Przy wycenie porównawczej wzięto pod uwagę spółki o zbliżonym do Global Cosmed profilu działalności (producenci i dystrybutorzy kosmetyków i środków czystości). Ze względu na znaczną różnicę w wielkości spółek porównywalnych do Global Cosmed zastosowano 30 proc. dyskonto. Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) wykazała wycenę w przedziale 1,5-2,1 zł za akcję.
Global Cosmed to polski producent kosmetyków i chemii gospodarczej. Specjalizuje się w produkcji artykułów sprzedawanych głównie pod markami własnymi sieci handlowych. Obecnie udział eksportu w przychodach firmy stanowi ok. 30 proc. - Rynki zagraniczne to nasz cel ekspansji na najbliższe lata. W sposób skokowy chcemy zwiększyć nasz udział w tych rynkach, co możliwe jest dzięki akwizycjom - mówi Ewa Wójcikowska, prezes Global Cosmed. - Obecnie prowadzimy niezaawansowane rozmowy z trzema firmami produkcyjno-handlowymi z Niemiec, których przychody to ok. 30-50 mln euro rocznie. Bycie spółką publiczną pomoże nam w rozmowach. W razie akwizycji rozważamy różne metody jej sfinansowania - dodaje Wójcikowska.
W piątek rozpoczęło się budowanie księgi popytu, które potrwa do dzisiaj do godz. 16. Cenę, po jakiej można składać deklaracje nabycia, ustalono na 1,55–2 zł za akcję. Jutro zostanie przedstawiona cena emisyjna. Gdyby inwestorzy objęli wszystkie oferowane walory, kapitalizacja firmy wyniosłaby od 61 mln zł do 78 mln zł. Obecnie właścicielem 100 proc. akcji firmy jest Blackwire Ventures należąca do Andreasa Mielimonki, który jest również przewodniczącym RN spółki. W podwyższonym kapitale w ręce nowych inwestorów trafiłoby 25,6 proc. akcji.
Global Cosmed oferuje inwestorom 10 mln akcji serii D, stanowiących 25,6 proc. w podwyższonym kapitale zakładowym. Inwestorom instytucjonalnym oferowanych jest 8 mln walorów, a w transzy otwartej 2?mln. Przy cenie maksymalnej, wpływy netto firmy sięgną 18,8 mln zł. Mają zostać przeznaczone na rozbudowę mieszalni automatycznej z zapleczem magazynowym oraz oczyszczalnię ścieków. - Obecnie na jednym z kluczowych etapów procesu produkcyjnego zbliżamy się do wykorzystania 100 proc. mocy. Liczymy, że inwestycje pozwolą dwukrotnie zwiększyć moce produkcyjne i obniżyć techniczny koszt produkcji o 5-10 proc. - mówi Wójcikowska.
Przy cenie 1,55 zł lub 2 zł za akcję oraz prognozie wyników na 2012 r., wskaźnik C/Z dla Global Cosmed wynosi odpowiednio 10,2 i 13,2. Przy tych samych warunkach C/WK to 1,15 i 1,37. Wartość C/Z konkurencyjnych ZPC Otmuchów i Harper Hygienics to odpowiednio 15,7 i 14,1, a C/WK to 1,13 i 2,71.
