Fed chce zobaczyć dalszy postęp dezinflacji przed zmianą stóp proc. w USA

"Komitet jest na dobrej pozycji, aby móc poświęcić czas na ocenę zmieniających się perspektyw aktywności gospodarczej, rynku pracy i inflacji (…). Uczestnicy wskazali, że jeśli gospodarka pozostanie blisko maksymalnego zatrudnienia, chcieliby zobaczyć dalszy postęp w kwestii inflacji przed wprowadzeniem dodatkowych korekt docelowego przedziału stopy funduszy federalnych. Uczestnicy posiedzenia zauważyli, że polityka monetarna nie znajduje się na ustalonym kursie i jest uzależniona od ewolucji gospodarki, perspektyw gospodarczych i równowagi bilansu ryzyk" - napisano w protokole z posiedzenia Rezerwy Federalnej USA 28-29 stycznia.

"Wielu uczestników posiedzenia zauważyło, że Komitet mógłby utrzymać stopę procentową na restrykcyjnym poziomie, gdyby gospodarka pozostała silna, a inflacja pozostała wysoka. Kilkoro uczestników posiedzenia zauważyło natomiast, że polityka monetarna mogłaby zostać złagodzona, gdyby warunki na rynku pracy uległy pogorszeniu, aktywność gospodarcza osłabła lub inflacja powróciła do 2 proc. szybciej, niż przewidywano” – dodano.

W protokole wskazano, że zmiany w polityce handlowej i imigracyjnej USA mogą zakłócić proces dezinflacji.

„Uczestnicy posiedzenia ogólnie wskazywali na ryzyko wzrostowe dla perspektyw inflacji. W szczególności uczestnicy wymienili możliwe skutki potencjalnych zmian w polityce handlowej i imigracyjnej, potencjalne zakłócenia łańcuchów dostaw spowodowane wydarzeniami geopolitycznymi lub wyższe niż oczekiwano wydatki gospodarstw domowych. Kilku uczestników posiedzenia zauważyło, że w nadchodzącym okresie może być szczególnie trudno odróżnić stosunkowo trwałe zmiany inflacji od bardziej tymczasowych zmian, które mogą być związane z wprowadzeniem nowej polityki rządowej” – podano.

„Uczestnicy posiedzenia zwrócili uwagę na różne ryzyka dla działalności gospodarczej i zatrudnienia, w tym ryzyka negatywne związane z nieoczekiwanym osłabieniem rynku pracy, osłabieniem pozycji finansowej konsumentów lub zaostrzeniem warunków finansowych, a także ryzyka pozytywne związane z potencjalnie bardziej korzystnym otoczeniem regulacyjnym dla przedsiębiorstw i utrzymującą się siłą wydatków krajowych” – dodano.

W ocenie uczestników posiedzenia, inflacja pozostaje nieco podwyższona.

„Ostatnie wskaźniki sugerują, że aktywność gospodarcza nadal rozwijała się w solidnym tempie, że stopa bezrobocia ustabilizowała się na niskim poziomie, a warunki na rynku pracy pozostały solidne w ostatnich miesiącach. (…) Podczas dyskusji na temat kwestii zarządzania ryzykiem, które mogą mieć wpływ na perspektywy polityki pieniężnej, większość uczestników zauważyła, że obecny wysoki stopień niepewności sprawia, że Komitet powinien ostrożnie podchodzić do rozważenia dodatkowych korekt w stanowisku polityki pieniężnej” – napisano w protokole.

„Czynniki wymienione przez uczestników, jako wspierające takie ostrożne podejście, obejmowały zmniejszone ryzyko spadkowe dla perspektyw rynku pracy i aktywności gospodarczej, zwiększone ryzyko wzrostowe dla perspektyw inflacji oraz niepewność dotyczącą neutralnej stopy procentowej, stopnia powściągliwości ze strony wyższych długoterminowych stóp procentowych lub skutków ekonomicznych potencjalnej polityki rządowej” – dodano.

Po posiedzeniu 28-29 stycznia Fed pozostawił stopy proc. w USA bez zmian w przedziale 4,25-4,50 proc. Fed podał, że warunki na rynku pracy pozostają solidne, a stopa bezrobocia utrzymuje się na stabilnym poziomie.

Analitycy ankietowani przez agencję Bloomberga oczekiwali, ze stopy proc. pozostaną bez zmian. W obecnym cyklu luzowania polityki monetarnej Fed obniżył stopy procentowe o 100 pb. W poprzednim cyklu zacieśniania polityki monetarnej Fed podniósł stopy proc. łącznie o 525 pb.

Kolejne posiedzenie Rezerwy zaplanowano na 18-19 marca. Po posiedzeniu zostaną przedstawione najnowsze projekcje makroekonomiczne oraz wykres dot-plot.