Otoczenie raczej nie będzie sprzyjać Izolacji Jarocin

Większość czynników zewnętrznych negatywnie działa na spółkę. Jedynym pozytywnym są sankcje zakazujące importu pap i gontów asfaltowych z Rosji w związku z napaścią zbrojną tego kraju na Ukrainę.

Ten rok Izolacja Jarocin, spółka specjalizująca się w produkcji i sprzedaży pap oraz mas asfaltowych, może zaliczyć do udanych. Po trzech kwartałach jej przychody zwyżkowały o ponad 30 proc., a zysk netto o prawie 19 proc. Prognozy na przyszły rok są już jednak wyraźnie słabsze. Wiele będzie zależało od czynników zewnętrznych, na które spółka nie ma większego wpływu. Spośród wielu z nich, głównie o charakterze negatywnym, jest jeden pozytywny. Chodzi o wprowadzone 7 października sankcje zakazujące importu pap i gontów asfaltowych z Rosji w związku z napaścią zbrojną tego kraju na Ukrainę.

– Najwięcej produktów bitumicznych zarówno na polskim, jak i na europejskim rynku lokuje rosyjski koncern Technonicol. Wprawdzie jeszcze do 8 stycznia, na podstawie wcześniej zawartych umów, polska spółka Technonicola będzie mogła sprowadzać papy do UE, ale potem będzie to już niemożliwe – mówi Piotr Widawski, prezes Izolacji Jarocin. Jego zdaniem pozwoli to wyeliminować patologię polegającą na tym, że rosyjskie firmy, mając dostęp do tanich rosyjskich asfaltów, ponosiły dużo mniejsze koszty produkcji niż inni uczestnicy rynku, a jednocześnie kilkudziesięcioprocentowe cła nakładane przez Rosję na wywożone z niej asfalty uniemożliwiały pozyskanie taniego surowca polskim producentom.

Polityka cen

Zdaniem Widawskiego fuzja Orlenu z Lotosem w żaden sposób nie poprawia sytuacji na polskim rynku asfaltów. Planowane przejęcie biznesu asfaltowego dawnego Lotosu przez Unimot nie daje temu drugiemu dostępu do konkurencyjnego cenowo surowca do produkcji asfaltów. Unimot będzie go pozyskiwał od Orlenu jedynie na podstawie czasowej umowy.

– Dziś głównym rozgrywającym na rynku asfaltów w Polsce jest Orlen. Jego polityka cen nie jest jednak jasna, co widać chociażby po tym, że od wielu miesięcy – pomimo spadających cen ropy – ceny asfaltów utrzymują się na rekordowym poziomie – zauważa Widawski.

1,33 mln ton

wyniosła produkcja asfaltów w grupie PKN Orlen w ub.r. W porównaniu z 2020 r. spadła o 10,4 proc. Firma wytwarza ich najwięcej w Polsce, a następnie w Czechach i na Litwie.

Co gorsza, od nowego roku Izolacja Jarocin musi się liczyć z drastycznym wzrostem kosztów zakupu energii elektrycznej. – Szumnie ogłaszana blokada ceny prądu w 2023 r. oznacza w naszym przypadku nawet trzykrotny wzrost w stosunku do obecnej ceny. Wzrosną też koszty zakupu gazu, ale dziś jeszcze nie wiadomo o ile – informuje prezes spółki. W rezultacie nie ma obecnie szans, aby oferowane na rynku papy potaniały.

562 tys. ton

sięgnęła produkcja asfaltów w grupie PKN Orlen w III kwartale. Rok do roku wzrosła o 14,9 proc. Trzeba jednak pamiętać, że od 1 sierpnia płocki koncern powiększył się o aktywa Lotosu

Sezonowy spadek

– Trudno też cokolwiek prognozować, jeśli chodzi o popyt. W branży materiałów budowlanych mamy już sezonowy spadek zapotrzebowania na produkty, który potrwa do wiosny – twierdzi Widawski. Do tego należy zauważyć zapaść na rynku kredytów hipotecznych drastycznie ograniczającą aktywność deweloperów, co już od kilku miesięcy przekłada się na ograniczenie popytu na materiały budowlane. Mimo to Izolacji Jarocin udało się poprawić przychody. Z drugiej strony trzeba pamiętać, że było to spowodowane zwyżkami kosztów, a w konsekwencji i cen oferowanych produktów.

85 proc.

wynosiły według szacunków Unimotu łączne ubiegłoroczne udziały Orlenu i Lotosu w polskim rynku sprzedaży asfaltów. Unimot swój udział szacował wówczas na 5,5 proc.

– Obecnie duże obawy może budzić pogarszająca się sytuacja na rynku budownictwa mieszkaniowego, a nawet infrastrukturalnego. Wiele firm wykonawczych ze względu na rosnące koszty woli zerwać zawarte kontrakty i zapłacić kary umowne, niż realizować umowy, ryzykując utratę płynności – ocenia Widawski.

Od kilku tygodni giełdowi inwestorzy coraz lepiej wyceniają akcje Izolacji Jarocin. Od początku grudnia ich kurs oscyluje w pobliżu 2,3 zł. Tymczasem pod koniec września wynosił 1,9 zł. Wówczas odnotowano jednak lokalne minimum cenowe. Wcześniej niższe notowania miały miejsce do grudnia 2020 r. W tym kontekście trzeba pamiętać, że płynność walorów Izolacji Jarocin nie jest zbyt duża, gdyż na wielu sesjach wolumen obrotów wynosi zaledwie kilkadziesiąt sztuk.