Capital Partners przebuduje portfel

Giełdowy fundusz nie ukrywa, że dojrzał do sprzedaży większości spółek portfelowych. Negocjacje z potencjalnymi inwestorami idą jednak jak po grudzie

Spośród 15 spółek portfelowych Capital Partners aż 12 figuruje w księgach funduszu jako aktywa do sprzedaży. Takiej „łatki” nie mają jedynie Dom Maklerski Capital Partners, CP Energia i Xtrade.

[srodtytul]Strategiczna inwestycja[/srodtytul]

Najważniejszą spółką portfelową, z którą kojarzony jest Capital Partners, jest CP Energia. Firma co roku łoży spore środki na rozbudowę sieci gazociągów i może już sprzedawać ponad 30 mln m3 gazu rocznie. – Posiadane sieci mają duży potencjał zwiększenia sprzedaży bez znaczących nakładów inwestycyjnych. CP Energia może także poszerzać skalę działalności przez rozbudowę infrastruktury, ale wiąże się to z koniecznością zapewnienia dodatkowego finansowania – uważa Paweł Bala, prezes Capital Partners.

Pozytywnej opinii o spółce nie podzielają inwestorzy giełdowi. Kurs akcji CP Energii niedawno zaliczył historyczny dołek 1,99 zł. Bala tłumaczy przecenę sprzedażą znaczących pakietów papierów spółki przez drugiego z dużych udziałowców – firmę PL Energia. – Wszystko wskazuje, że PL Energia pozbyła się już akcji i wycena powinna wrócić do wyższych poziomów – mówi.

Nie wyklucza, że CP Energia wróci do realizacji większego programu inwestycyjnego. – Przy kursie poniżej ceny z ostatniej emisji akcji (3 zł – red.) nie chcielibyśmy rozwadniać kapitału i CP Energia będzie się koncentrowała na zwiększaniu sprzedaży w oparciu o istniejące sieci – dodaje prezes.

Jednym z pomysłów, które w 2009 r. forsowały zarządy funduszu i CP Energii, była fuzja drugiej z firm z innym graczem z rynku gazowego – spółką KRI. Strony nie porozumiały się jednak co do parytetu wymiany akcji. – Nie wykluczamy, że w przyszłości uda nam się doprowadzić do takiej fuzji – zauważa jednak Bala.

[srodtytul]Bać-Pol sięgnie po wsparcie[/srodtytul]

Podobnym fiaskiem zakończyły się plany fuzji Bać-Polu z Rabatem Pomorze i wspólny debiut na GPW. W tej sytuacji spółka Bać-Pol zabrała się do budowy sieci detalicznej. Zrobiła już pierwszy krok w tym kierunku. W tym miesiącu przejęła operatora sieci franczyzowej pod marką Spar. – Spar to brand rozpoznawalny w wielu krajach – przypomina prezes.

Przyznaje, że rozwój sieci detalicznej jest bardzo kosztowany. Uważa, że Bać-Pol będzie musiał pozyskać dodatkowe finansowanie. – Nie podjęliśmy jeszcze decyzji, czy będzie to giełda i emisja publiczna czy emisja niepubliczna i nowy partner o charakterze private equity. Prowadzimy prace w obu kierunkach – mówi „Parkietowi”.Zapewnia, że Bać-Pol nie zamierza rezygnować z rozwijania biznesu hurtowego. – Po przejęciu spółki Sezam Śrem grupa rozszerzyła zasięg działalności o Wielkopolskę. Może zatem myśleć o dalszej ekspansji w Polsce północnej – twierdzi Bala.

[srodtytul]Zmiany w Bipromecie[/srodtytul]

Załamanie na rynku mieszkaniowym boleśnie uderzyło w Bipromet, który kilka kwartałów temu rozpoczął budowę osiedla w Katowicach. Prezes Bala twierdzi, że spółka zakończyła już tę „przygodę” i wraca do korzeni. – Zarząd Biprometu opracował i wdrożył plan rozwoju oparty przede wszystkim na tradycyjnej dla firmy działalności w branżach metali nieżelaznych i ochrony środowiska – wskazuje.

Twierdzi, że Bipromet realizuje już pierwsze kontrakty w tym zakresie skierowane do sektora energetycznego. Zapowiada, że w najbliższych miesiącach, czyli jeszcze w tym kwartale, Capital Partners podejmie strategiczne decyzje o dalszym zaangażowaniu w tej spółce i ewentualnym sposobie wyjścia z inwestycji. – Nie wykluczamy pozyskania dla spółki inwestora branżowego – mówi.

W portfelu funduszu jest jeszcze jedna duża spółka budowlana – Piec-Export. – Przygotowywaliśmy tę firmę do debiutu na GPW, ale bessa pokrzyżowała plany. Zamierzamy sprzedać akcje po wprowadzeniu spółki na giełdę – mówi Bala.

[srodtytul]Portfelowe ostatki[/srodtytul]

Deklaruje, że fundusz chce się wycofać z mniejszych inwestycji. Od dłuższego czasu szuka chętnego na eMuzykę.pl. – Nie ukrywam, że bieżące notowania tej firmy nie pomagają nam w rozmowach. Spółka operuje na ciekawym i perspektywicznym rynku, więc nie ma powodów, żeby sprzedawać ją po każdej cenie – opowiada.

Capital Partners zrestrukturyzował spółkę PTV Production, która zamiast „turystycznego” kanału TV zajęła się sprzedażą usług turystycznych przez Internet. – Myślimy o debiucie PTV na NewConnect. Zakładamy jednak, że emisja będzie niewielka i sięgnie kilkuset tysięcy złotych. Nie wykluczamy również połączenia firmy z innym podmiotem działającym w branży turystycznej – przedstawia zamierzenia Bala.

Plany debiutu na alternatywnym rynku ma również Aero AT. Kryzys miał negatywny wpływ na spółkę, bo gwałtownie spadł popyt na samoloty. – Nie rezygnujemy z planów debiutu na NewConnect. Aero AT rozważa pomysł inwestycji w samolot dwusilnikowy. Jeżeli zdecyduje się na ten projekt, to ewentualna emisja może wynieść kilka milionów złotych – mówi Bala. Twierdzi, że docelowo Aero AT trafi do inwestora strategicznego, choć będzie to możliwe najwcześniej za kilkanaście miesięcy.

[ramka]Do wykresów:

[b]CP Energia[/b] jest jednym z największych dystrybutorów gazu ziemnego w Polsce. Ma własną sieć gazociągów. Spółka dysponuje też koncesjami na obrót i dystrybucję paliw gazowych oraz na obrót gazem ziemnym z zagranicą. Capital Partners ma 31,75 proc. akcji CP Energii.

[b]Bipromet[/b] to spółka inżynieryjno-budowlana z przeszło 60-letnią historią. Jest notowana na warszawskiej giełdzie. Capital Partners kontroluje prawie jedną trzecią jej akcji. Przedsiębiorstwo ma na koncie nieudaną przygodę z budownictwem mieszkaniowym.

[b]Bać-Pol[/b] jest jedną z największych sieci handlowych w Polsce typu cash & carry. Firma zaczynała działalność w Polsce południowo-wschodniej, ale teraz pokrywa już oddziałami prawie cały kraj. Bać-Pol chce poszerzyć działalność o handel detaliczny. Capital Partners ma 9,5 proc. akcji.

[b]Grupa Piecexport-Piecbud[/b] (Capital Partners ma 7,8 proc. akcji) zajmuje się budową i remontami pieców przemysłowych. Ma również doświadczenia w budownictwie przemysłowym i ogólnym. Ważną częścią działalności przedsiębiorstwa jest hurtowy handel stalą.

Notowana na NewConnect[b]e-Muzyka[/b] zajmuje się dostarczaniem muzyki w postacicyfrowej. Klientami spółki są m.in. operatorzy telekomunikacyjni, wydawnictwa, portale internetowe i stacje telewizyjne. Capital Partners kontroluje prawie połowę akcji e-Muzyki.

Mielecka spółka produkująca ultralekkie samoloty szkoleniowe boleśnie odczuła skutki spowolnienia gospodar-czego za oceanem i w Europie Zachodniej, czyli na głównych rynkach zbytu. Giełdowy fundusz ma 90,9 proc. akcji Aero AT. Chce wprowadzić spółkę na NewConnect.[/ramka]