Wiosenny portfel blue chips

Czas na wiosenne porządki w portfelach inwestorów. Analitycy wzięli pod lupę spółki z WIG20.

Bli­skość re­kor­du wszech ­cza­sów nie­miec­kie­go DAX i ame­ry­kań­skie­go S&P500 da­je nadzieję na po­pra­wę na­stro­jów rów­nież w War­sza­wie. O ile ko­niunk­tu­ra w seg­men­cie mniej­szych spół­ek za­le­ży od kra­jo­wych TFI, to w przy­pad­ku du­żych spół­ek ich kur­sy zależą prze­cież od za­gra­ni­cy. Za­py­ta­li­śmy więc eks­per­tów o wy­ty­po­wa­nie blue chips do wio­sen­ne­go port­fe­la. War­to jed­nak za­uwa­żyć, że na ryn­ku wciąż nie bra­ku­je analityków, któ­rzy za­le­ca­ją ostro­żność.

– Nie­ocze­ki­wa­ne ścię­cie stóp pro­cen­to­wych do naj­ni­ższe­go?po­zio­mu w hi­sto­rii w dłu­ższym ter­mi­nie po­win­no po­móc in­dek­som, jed­nak w na­szej?oce­nie ist­nie­je du­że ry­zy­ko dal­sze­go po­głę­bie­nia stra­ty w ra­mach tren­du spad­ko­we­go WI­G20 – mó­wi Krzysz­tof Ko­zieł, ana­li­tyk BM BGŻ. – Do koń­ca II kwar­ta­łu na­le­ży spo­glą­dać na ry­nek z pew­ną do­zą ostro­żno­ści – doda­je.

Spół­ki dy­wi­den­do­we i ban­ko­we

Nic tak nie dzia­ła na wy­obraź­nię in­we­sto­ra, jak so­wi­ta dy­wi­den­da. Dla­te­go zda­niem anali­ty­ków naj­bli­ższe mie­sią­ce mo­gą na­le­żeć do spół­ek dy­wi­den­do­wych. – W krę­gu naszych za­in­te­re­so­wań z in­dek­su WI­G20 po­zo­sta­ją spół­ki z udzia­łem Skar­bu Pań­stwa, które zgod­nie z wo­lą wio­dą­ce­go ak­cjo­na­riu­sza mo­gą po­ku­sić się o wy­pła­tę so­wi­tych dywidend. Obec­ne za­ło­że­nia re­sor­tu fi­nan­sów do bu­dże­tu na 2013 rok mó­wią o 2,2-proc. wzro­ście PKB, pod­czas gdy ryn­ko­wa śred­nia kształ­tu­je się na po­zio­mie zbli­żo­nym do 1,5 proc. W sy­tu­acji ni­ższych od za­kła­da­nych wpły­wów po­dat­ko­wych, wy­ższa wy­pła­ta dywiden­dy w spół­kach, gdzie de­cy­du­ją­cy głos ma Skarb Pań­stwa, nie jest wykluczona – mó­wi Krzysztof Ko­zieł.

– PZU i Syn­thos są atrak­cyj­ne przede wszyst­kim ze wzglę­du na wy­so­kie dy­wi­den­dy. W przy­pad­ku Syn­tho­su dy­wi­den­da zo­sta­ła już ogło­szo­na, a w PZU jest ocze­ki­wa­na – mó­wi „Par­kie­to­wi" Ar­ka­diusz Choj­nac­ki, szef dzia­łu ana­liz Ipo­pe­ma Se­cu­ri­ties.

Za kup­nem ak­cji PZU i Syn­tho­su prze­ma­wia­ją też in­ne wzglę­dy. Jak za­uwa­ża Ja­kub Szcze­pa­niec z BM BPH, kurs ak­cji che­micz­nej spół­ki od po­cząt­ku 2009 r. znaj­du­je się w dłu­go­ter­mi­no­wej fa­li wzro­sto­wej, któ­rej kul­mi­na­cja na­stą­pi­ła wiosną ub.r. – Od te­go mo­men­tu kurs po­ru­szał się w lek­ko po­chy­lo­nym tren­dzie zni­żko­wym, dla któ­re­go ogranicze­niem od do­łu był sym­bo­licz­ny po­ziom 5 zł. W kil­ku­let­niej per­spek­ty­wie zeszłorocz­ny ruch mo­że zo­stać uzna­ny za klin spad­ko­wy. Na ostat­nich se­sjach stro­na po­py­to­wa doprowa­dzi­ła do wy­bi­cia z for­ma­cji kli­na, co su­ge­ru­je kon­ty­nu­ację tren­du – mó­wi Ja­kub Szczepa­niec. – Zwyżkom sprzy­ja też ko­rzyst­ny układ ADX i li­nii kie­run­ko­wych oraz wiele luk hos­sy utwo­rzo­nych w ra­mach zwy­żki. Od stro­ny fun­da­men­tal­nej uwa­gę przy­ku­wa opubliko­wa­na z po­cząt­kiem mar­ca stra­te­gia dy­wi­den­do­wa spół­ki. Zgod­nie z nią zarząd zapowie­dział re­ko­men­da­cję wy­pła­ty dy­wi­den­dy w wy­so­ko­ści 0,76 zł na ak­cję. Jeśli pro­po­zy­cja zo­sta­nie przy­ję­ta przez wal­ne zgro­ma­dze­nie, bę­dzie to ozna­cza­ło atrak­cyj­ną ryn­ko­wo sto­pę dy­wi­den­dy. Na­wet po sil­nym, wtor­ko­wym wy­bi­ciu kur­su w okolice 6,40 zł na ak­cję, sto­pa po­zo­sta­je jed­ną z lep­szych?na ryn­ku i się­ga nie­mal 12 proc., a po pe­ry­pe­tiach TP wi­dać pe­wien nie­do­bór du­żych spół­ek dy­wi­den­do­wych – dodaje ana­li­tyk BM BPH.

– Je­śli cho­dzi o PZU, to w per­spek­ty­wie naj­bli­ższych ty­go­dni jest drob­na nie­pew­ność odno­śnie do wy­ni­ków, ale w dłuż­szym okre­sie kil­ku mie­się­cy po­zo­sta­je­my opty­mi­stami ­– mó­wi Ar­ka­diusz Choj­nac­ki.

To, co łą­czy opi­nie więk­szo­ści ana­li­ty­ków, to do­bre pro­gno­zy dla sek­to­ra ban­ko­wego. ­– W przy­pad­ku PKO BP, przej­ścio­wa pre­sja na ma­rże od­set­ko­wą wraz ze stycz­nio­wą podażą ak­cji Skarbu Pań­stwa wy­wie­ra pre­sję na no­to­wa­nia naj­więk­sze­go ban­ku. Jed­na­kże wzrost free flo­at, zła­go­dze­nie re­ko­men­da­cji do­ty­czą­cej kre­dy­tów go­tów­ko­wych wraz z pla­no­wa­ną na kwie­cień pu­bli­ka­cją stra­te­gii na la­ta 2013–2015 bę­dą wspie­ra­ły sentyment wo­bec PKO BP – mó­wi So­bie­sław Ko­złow­ski, eks­pert ds. ryn­ków ak­cji DM Ra­if­fe­isen Bank.

– Ostat­nie wy­ni­ki BRE Ban­ku po­zy­tyw­nie za­sko­czy­ły. Bank zna­czą­co po­pra­wił za­rzą­dza­nie kosz­ta­mi, co w przy­szło­ści po­win­no po­zwo­lić na wzrost zy­sku. BRE po­mi­mo wy­so­kie­go kur­su na­dal jest wy­ce­nia­ny z pew­nym dys­kon­tem wo­bec resz­ty pol­skich ban­ków. Prze­bi­cie się przez trzy­let­nie szczy­ty na po­zio­mie 350 zł po­win­no być moc­nym sy­gna­łem kup­na z per­spek­ty­wą wzro­stu do po­zio­mu ok. 400 zł – oce­nia Da­wid Błasz­czyk, ana­li­tyk KBC Se­cu­ri­ties.

In­ne wio­sen­ne pro­po­zy­cje

Ja­kie jesz­cze spół­ki po­le­ca­ją eks­per­ci? Jed­ną z nich jest GTC. – Od czerw­ca ubie­głe­go ro­ku wy­kres spół­ki ry­su­je trend wzro­sto­wy. W je­go ra­mach, po­cząw­szy od grud­nia ub.r., do­szło do ko­rek­ty, któ­rą od dwóch ty­go­dni ku­pu­ją­cy pró­bu­ją po­wstrzy­mać. W lu­tym na­stą­pi­ło wzro­sto­we od­re­ago­wa­nie za­po­cząt­ko­wa­ne for­ma­cją ob­ję­cia hos­sy, co zbie­gło się z obro­ną li­nii tren­du. Mo­że ono przejść w pod­ję­cie kil­ku­mie­sięcz­ne­go tren­du wzro­sto­we­go, któ­re­go ce­lem by­ło­by po­ko­na­nie do­tych­cza­so­wych mak­si­mów, któ­re znaj­du­ją się po­wy­żej 10 zł na ak­cję. W krót­kim ter­mi­nie war­to zwró­cić uwa­gę na po­zio­my tuż nad 8,30 zł, któ­re do tej po­ry ogra­ni­czy­ły lu­to­we od­re­ago­wa­nie. Je­śli te opo­ry zo­sta­ną trwa­le po­ko­na­ne, szan­sa na zwy­żkę się zwięk­szy – mó­wi Ja­kub Szcze­pa­niec.

Z ko­lei PGNiG po­wi­nien za­pre­zen­to­wać do­bre wy­ni­ki za IV kwar­tał 2012 r., do­dat­ko­wo ocze­ki­wa­nia co do 2013 r. też są po­zy­tyw­ne. – W przy­pad­ku spół­ek prze­my­sło­wych bę­dzie to jed­na z nie­wie­lu, któ­ra bę­dzie po­ka­zy­wa­ła wzrost zy­sków w ko­lej­nych kwar­ta­łach – pro­gno­zu­je Ar­ka­diusz Choj­nac­ki.

So­bie­sław Ko­złow­ski zwra­ca też uwa­gę na LW Bog­dan­ka oraz Tau­ron. – Ewen­tu­al­ne słab­sze wy­ni­ki Bog­dan­ki za IV kwar­tał 2012 r. były­by in­te­re­su­ją­cą oka­zją do na­by­cia ak­cji do­brej fun­da­men­tal­nie spół­ki. Po­nad­to praw­do­po­dob­ny w 2013 r. spa­dek cen wę­gla był­by z na­wiąz­ką nad­ro­bio­ny dal­szym wzro­stem wo­lu­me­nów wy­do­by­wa­ne­go wę­gla – mó­wi eks­pert ds. ryn­ków ak­cji DM Ra­if­fe­isen Bank. – W przy­pad­ku spół­ki Tau­ron, ni­skie ce­ny ener­gii elek­trycz­nej są fak­tem za­war­tym w ce­nie spół­ki. Wspar­ciem dla kur­su by­ło­by od­bi­cie w go­spo­dar­ce zwięk­sza­ją­ce po­pyt na ener­gię elek­trycz­ną. Po­nad­to mo­żli­wość spad­ku kosz­tu na­by­wa­ne­go wę­gla wraz z ni­ski­mi ce­na­mi zie­lo­nych cer­ty­fi­ka­tów stwa­rza prze­strzeń do po­pra­wy sen­ty­men­tu wo­bec spół­ki – do­da­je.

Nie­spo­dzian­ki z WI­G20

Dla osób lu­bią­cych ry­zy­ko po­le­ca­ne są wa­lo­ry Bo­ry­sze­wa. – Spół­ka po­win­na sko­rzy­stać na po­pra­wie na­stro­jów w bra­nży sa­mo­cho­do­wej w Eu­ro­pie. Po­win­no się to prze­ło­żyć na po­pra­wę no­to­wań spół­ki, któ­ra w ostat­nim cza­sie zbli­ży­ła się do swo­ich mi­ni­mów. Gru­pa roz­pocz­nie pro­duk­cję w fa­bry­ce w Ro­sji, uru­cho­mio­na zo­sta­nie pro­duk­cja dla BMW. Dal­sza re­struk­tu­ry­za­cja gru­py po­win­na przy­nieść oszczęd­no­ści rzę­du 30 mln zł. Prze­bi­cie się przez po­ziom 0,54zł po­win­no wy­ge­ne­ro­wać moc­ny sy­gnał kup­na – mó­wi Da­wid Błasz­czyk.

Ana­li­tyk KBC Se­cu­ri­ties po­zy­tyw­nie wy­po­wia­da się rów­nież o ak­cjach TVN. Spół­ka do­ko­na­ła re­struk­tu­ry­za­cji kosz­tów w dru­giej po­ło­wie 2012 r. i dzię­ki te­mu w tym ro­ku po­win­ni­śmy za­uwa­żyć po­zy­tyw­ne te­go efek­ty. – Ry­nek re­kla­my po spad­ku po­wi­nien się pod­nieść w dru­giej po­ło­wie 2013 ro­ku, co po­win­no się wią­zać ze wzro­stem przy­cho­dów. Mo­żna się spodziewać sa­tys­fak­cjo­nu­ją­cej sto­py dy­wi­den­dy za 2012 rok na po­zio­mie ok. 5,5 proc., co jest bar­dzo do­brym po­zio­mem, je­że­li cho­dzi o sek­tor spół­ek me­dio­wych. Spół­ka jest obec­nie wy­ce­nia­na z kil­ku­na­sto­pro­cen­to­wym dys­kon­tem wzglę­dem po­rów­ny­wal­nych spółek – do­da­je.

re­dak­cja@par­kiet.com

WIG20 walczy o powrót długoterminowych zwyżek

Pod koniec lutego, po prawie dwumiesięcznym spadku, indeks blue chipów zatrzymał się na 2424 pkt. Bariera wyznaczona przez szczyt poprzedniej fali wzrostowej, zgodnie z podręcznikiem analizy technicznej, okazała się silnym wsparciem i dała rynkowi popytowy impuls. Na razie wszystko układa się zgodnie z optymistycznym scenariuszem. Kurs powoli oddala się na północ, przeciął po drodze krótkoterminową średnią ruchomą (15 sesji) i jest bliski ataku na tę średnioterminową (50 sesji), która znajduje się teraz na wysokości 2510 pkt.

Wczoraj WIG20 wahał się przy silnym oporze 2485 pkt. Wyznacza go 50-proc. zniesienie Fibonacciego dla pamiętnej fali spadkowej z drugiej połowy 2011 r. Indeks znajduje się zatem przy pierwszej ważnej strefie oporu, którą wyznacza długoterminowe zniesienie i średnioterminowa średnia krocząca. Przed bykami ważny test. Jeśli zostanie zaliczony, następny cel zwyżki to strefa oporu 2634–2592 pkt. Wyznaczają ją odpowiedni0 szczyt trwającego od czerwca 2012 r. trendu wzrostowego i zniesienie Fibonacciego 61,8 proc.

Zdejmując jednak z wykresu wszystkie wymienione wskaźniki widać na pierwszy rzut oka, że indeksowi wciąż bliżej do kontynuacji korekty niż do hossy. Ostatnie dwa tygodnie były wprawdzie udane, ale jest zbyt wcześnie, by spisywać niedźwiedzie na straty.

Jeśli WIG20 spadnie poniżej 2450 pkt (dno białej świecy z ubiegłego wtorku), wówczas znów zapali się spadkowy alarm i wrócą obawy o przełamanie bariery 2424 pkt.

Andrzej Klesyk, prezes PZU

Akcje ubezpieczyciela wydają się atrakcyjne przede wszystkim ze względu na możliwą, wysoką dywidendę. To powinno wspierać kurs w najbliższych miesiącach. W dłuższym okresie analitycy zalecają ostrożność z powodu wysokich już wycen obligacji.

Zbigniew Jagiełło, prezes PKO BP

Wzrost free float (efekt sprzedaży akcji przez Skarb Państwa), złagodzenie rekomendacji dotyczącej kredytów gotówkowych wraz z planowaną na kwiecień publikacją strategii na lata 2013–2015 będą wspierały notowania akcji PKO BP.

Piotr Kroenke, dyrektor generalny GTC

Spółce sprzyja techniczny obraz – od czerwca ubiegłego roku wykres rysuje trend wzrostowy. Jego celem może być pokonanie dotychczasowych maksimów, które znajdują się powyżej 10 zł na akcję.

Grażyna Piotrowska-Oliwa, prezes PGNiG

Spółka powinna zaprezentować dobre wyniki za IV kwartał 2012 r. W przypadku spółek przemysłowych, będzie też jedną z niewielu, która pokaże wzrost zysków w kolejnych kwartałach. Przebicie rekordu (6,1 zł) doda jej sił.