Zakup obligacji czy jednostek TFI. Co teraz wybrać?

Środek tygodnia przynosi wyraźną zmianę nastrojów na rynkach obligacji skarbowych, zainicjowaną danymi zza oceanu. To moment na wpłatę do funduszu czy raczej samodzielną inwestycję? Pytamy ekspertów.

Po odczycie inflacji CPI w USA, która zgodnie z prognozą w grudniu wzrosła do 2,9 proc., obligacje amerykańskie, a w ślad za nimi także innych krajów, przerwały fatalną passę słabości. Ich ceny zaczęły rosnąć.

W środowe popołudnie rentowność amerykańskich papierów dziesięcioletnich malała o 14 pkt baz., co było największym spadkiem od kilku tygodni. Podobnie zachowywał się rynek krajowych obligacji, na którym dochodowość papierów dziesięcioletnich wracała nawet poniżej 6 proc. To dobra informacja dla uczestników funduszy dłużnych – część tego typu produktów tylko w tym roku straciła nawet po ponad 1 proc. „Świezi” klienci TFI mają zatem już za sobą lekcję zmienności, do której wielu uczestników funduszy musiało w ostatnich latach przywyknąć. Rynek obligacji nie kończy się jednak na ofercie TFI – wybór jest znacznie szerszy i obejmuje zarówno produkt, jak i dostawcę, formę zakupu, a przede wszystkim – ryzyko.

– Obligacje to dość szeroka klasa aktywów, w ramach której znajdziemy instrumenty o zróżnicowanej oczekiwanej stopie zwrotu i ryzyku. Jeżeli mówimy o początkujących inwestorach o dość konserwatywnym podejściu do ryzyka, dla których kluczowym celem jest znalezienie alternatywy dla lokaty bankowej, to właśnie obligacje będą podstawą do budowy portfela inwestycyjnego – mówi Grzegorz Pułkotycki, dyrektor inwestycyjny, Starfunds. – W szczególności mogą to być obligacje skarbowe, obligacje przedsiębiorstw czy fundusze dłużne. Bezpośrednie inwestycje w obligacje skarbowe możliwe są na rynku pierwotnym (obligacje detaliczne) lub na rynku wtórnym (obligacje hurtowe na GPW Catalyst). Podobnie jest z papierami korporacyjnymi. Poszczególne obligacje charakteryzują się różnymi parametrami w zakresie ryzyka stopy procentowej i ryzyka kredytowego – tłumaczy Pułkotycki. Do tego dochodzi ocena aktualnej sytuacji rynkowej i perspektywa jej kształtowania się w przyszłości. – W tym kontekście okazuje się, że paradoksalnie bezpieczniejsza klasa aktywów, jaką są obligacje, rodzi nie mniej wątpliwości co do konstrukcji portfela niż dużo bardziej ryzykowne akcje – przyznaje ekspert Starfunds.

– Rynek dłużny w Polsce cały czas pozostaje atrakcyjny. Przy czym oczywiście wiele zależy tu zarówno od konkretnego instrumentu, jak i postawy inwestora. Trzeba tylko pamiętać o tym, że obligacje co do zasady są instrumentem do stabilizacji portfela, a nie spekulacji i liczenia na krociowe zyski – od tego są inne aktywa, np. akcje – podkreśla z kolei Emil Łobodziński, doradca inwestycyjny w BM PKO BP. Jak przyznaje, osoby z gotówką mają teraz całkiem szerokie i atrakcyjne pole wyboru.

W ostatnim czasie zainteresowanie obligacjami jest rekordowo wysokie – widać to zarówno w bezpośrednich zakupach obligacji skarbowych (oferowanych w dwóch bankach), jak i za pośrednictwem funduszy inwestycyjnych. Ogromną popularnością cieszą się także emisje długu korporacyjnego, choć tu oferta dla inwestorów detalicznych jest dość ograniczona. Polacy szukają miejsca dla swoich oszczędności, ale zarazem cały czas przybywa pieniędzy na depozytach – obecnie to około 1,3 bln zł. W ciągu 11 miesięcy zeszłego roku bezpośrednio w obligacje skarbowe zainwestowano ponad 31,1 mld zł, a za pośrednictwem funduszy w papierach dłużnych w całym ubiegłym roku ulokowano kolejne 35,3 mld zł.