W IV kwartale 2012 r. Wawel wypracował 22,2 mln zł zysku netto oraz 163,7 mln zł przychodów. Rok wcześniej było to odpowiednio: 19,9 mln zł oraz 150,7 mln zł. Wyniki choć dobre, były nieznacznie niższe od średniej prognoz analityków. Notowania spółki w piątek świeciły na czerwono. Po południu akcje kosztowały 815 zł (-1,2 proc.).
– Wyniki Wawelu były niższe od moich prognoz (dla zysku netto o 7 proc.). W II półroczu zmniejszyła się dynamika przychodów spółki. Wzrosły o 9,2 proc. r./r., wobec 33,9 proc. w I półroczu, co może być związane z pełnym wykorzystaniem mocy produkcyjnych. Rozbudowa zakładu ma się zakończyć w II półroczu 2013 r. – komentuje Adam Kaptur, analityk Millennium Domu Maklerskiego. Jego zdaniem mimo niższej dynamiki wzrostu przychodów Wawel wciąż jest w stanie osiągać wyższą rentowność i cash flow operacyjny.
Marże w branży pod presją
Na koniec grudnia Wawel miał 72 mln zł przepływów z działalności operacyjnej oraz ponad 35 mln zł gotówki. – Wyniki za IV kwartał, jak i za cały 2012 r. były zbieżne z naszymi szacunkami. Podtrzymujemy swoje prognozy na 2013 r. i cenę docelową dla akcji na poziomie 857 zł – mówi Marcin Stebakow, analityk DM Banku BPS. Zwraca uwagę, że Wawel całkiem dobrze poradził sobie w warunkach trudnej sytuacji na rynku surowcowym i spowolnienia konsumpcji w II półroczu 2012 r. – Jak widać po wynikach za IV kwartał, spółce udało się poprawić marżę handlową o 2,1 pkt proc. do 37,8 proc. – wskazuje.
Dodaje, że blisko 20-proc. dynamika przychodów Wawelu w ujęciu rocznym oznacza, iż spółka utrzymała pozycję na rynku cukierniczym w Polsce. Jego wartość szacowana jest na około 6 mld zł. Przedstawiciele branży spodziewają się, że w tym roku na więcej niż jednocyfrowy wzrost rynku nie ma co liczyć. Dlatego na znaczeniu zyskuje eksport. Tutaj swoją szansę upatruje też Wawel. Na razie sprzedaż zagraniczna stanowi zaledwie 7 proc. całkowitych obrotów. Tyle samo (w ujęciu procentowym) wynosiła w 2011 r.
Będzie dywidenda
Systematyczna poprawa wyników Wawelu jest zasługą przede wszystkim realizowanych inwestycji. Spółka wydała na nie już ponad 25 mln zł. Jednocześnie dzieli się z akcjonariuszami zyskiem. W 2012 r. wypłaciła 11 zł dywidendy na akcję. W tym roku akcjonariusze mogą liczyć na 14 zł. W zestawieniu z mocno zwyżkującym od dłuższego czasu kursem daje to jednak niezbyt imponującą, niespełna 2-proc. stopę dywidendy.
