Nie wszystkie instytucje wyemitowały obligacje w ramach tych programów w 2010 r. Niektóre, jak Agencja Rozwoju Przemysłu, wręcz zrezygnowały z emisji papierów dłużnych. Mimo to – wskazują specjaliści – w minionym roku mieliśmy do czynienia z ogromnym skokiem na rynku długu.Firmy podpisywały też w ubiegłym roku programy o znacznej wartości. Rekordzistą jest Polska Grupa Energetyczna, która ma program na 10 mld zł (w 2010 r. nie doszło jeszcze do emisji). Kolejne firmy pod względem skali planowanych emisji to PGNiG – 3,5 mld złotych, Bank Ochrony Środowiska – 1 mld zł. W grudniu Tauron podpisał program o wartości 1,3 mld zł, Pekao Bank Hipoteczny na 2 mld złotych, a PGNiG na blisko 400 mln zł. W sumie banki i domy maklerskie podpisały w grudniu sześć nowych programów.
zo dużo nowych emisji. Przybyło także nowych emitentów – ocenia Mirosław Dudziński, dyrektor w agencji ratingowej Fitch Polska. – Na rozwój rynku papierów firm wpływ ma to, że banki wciąż nie są tak liberalne jak kiedyś, jeśli chodzi o politykę kredytową. Także przedsiębiorstwa są coraz bardziej świadome i szukają możliwości dywersyfikacji finansowania. Nie bez znaczenia jest też to, że zwiększył się popyt na takie papiery – dodaje.
Maciej Tarnawski, dyrektor biura emisji długu w Banku Pekao, wskazuje trzy elementy wyróżniające ubiegły rok na rynku papierów dłużnych. – Pojawiło się sporo rynkowych emisji, czego przykładem są Polkomtel, Multimedia, Dom Development i NFI EMF – mówi. Dodaje, że wydłużyła się zapadalność papierów emitowanych przez firmy i banki. – To już nie jest tylko rolowanie papierów krótkoterminowych. Emitenci wypuszczają papiery na okres od trzech do sześciu lat. Nie bez znaczenie jest także pozytywna rola rynku Catalyst – podkreśla Maciej Tarnawski.
W opinii Sebastiana Komendołowicza, zarządzającego portfelem papierów nieskarbowych w BRE Banku, marże przy emisji obligacji nie zmieniały się w ubiegłym roku w znaczący sposób. Na początku roku 2010 spadły nieco marże przy emisjach obligacji bankowych. Obniżyły się także w wypadku papierów komunalnych.
Obecny rok również zapowiada się dobrze dla rynku obligacji nieskarbowych – możliwe, że jego wartość przekroczy 100 mld zł wobec ok. 68 mld zł na koniec 2010 r. Emisję obligacji na ponad 10 mld zł planuje Bank Gospodarstwa Krajowego. Na rynek powinny też trafić papiery w ramach programu PGE.
