Grudniowe nadrabianie zaległości nadało ożywieniu rumieńców

Wyjątkowo niekorzystny układ kalendarza nie zatrzymał w grudniu ożywienia polskiej gospodarki. Spadek produkcji sprzedanej przemysłu okazał się znacznie mniejszy, niż oczekiwali ekonomiści, a wzrost produkcji budowlanej – znacznie większy.

Publikacja: 23.01.2024 06:00

Grudniowe nadrabianie zaległości nadało ożywieniu rumieńców

Foto: Adobe Stock

Aktywność polskiej gospodarki, mierzona produktem krajowym brutto w cenach stałych, wzrosła w IV kwartale o co najmniej 1,5 proc., a być może nawet o ponad 2,5 proc., po zwyżce o 0,5 proc. w III kwartale – szacują ekonomiści na podstawie danych, które GUS opublikował w poniedziałek. Motorem tego ożywienia był w dużej mierze skok popytu inwestycyjnego, związanego z dokańczaniem projektów infrastrukturalnych współfinansowanych z funduszy UE. Popyt konsumpcyjny też odradzał się po zapaści w I połowie ub.r., choć boomu, którego spodziewa się część ekonomistów, jeszcze nie widać. Hamulcem gospodarki pozostawała słaba koniunktura w otoczeniu zewnętrznym.

Energetyka na huśtawce

Jak podał w poniedziałek GUS, produkcja sprzedana przemysłu zmalała w grudniu realnie (tzn. w cenach stałych) o 3,9 proc. rok do roku. Na pierwszy rzut oka to wynik wyraźnie słabszy niż w listopadzie, gdy produkcja – według zrewidowanych danych – zmalała o 0,3 proc. rok do roku (wstępnie GUS informował o zniżce o 0,7 proc.). Ankietowani przez „Parkiet” ekonomiści przeciętnie spodziewali się jednak jeszcze głębszego spadku produkcji – o 5,2 proc.

Czytaj więcej

Odbicie popytu konsumpcyjnego nie objęło jeszcze towarów

Pogłębienie recesji w przemyśle było jednak pozorne. Wynikało w dużej mierze z wyjątkowo niekorzystnego z perspektywy firm przemysłowych układu kalendarza. Ubiegłoroczny grudzień liczył o dwa dni robocze mniej niż grudzień 2022 r., podczas gdy listopad w obu latach był pod tym względem równy. Po oczyszczeniu z wpływu czynników sezonowych produkcja sprzedana przemysłu była w grudniu realnie tylko o 0,5 proc. mniejsza niż przed rokiem i o 2,9 proc. większa niż w listopadzie. To największy miesięczny skok aktywności w przemyśle od stycznia 2022 r.

Patrząc z tej perspektywy, grudzień w polskim przemyśle nie był słaby, podobnie jak cały IV kwartał. – Produkcja przemysłowa wzrosła o 1,5 proc. w porównaniu z poprzednimi trzema miesiącami i był to najlepszy kwartał od początku 2021 r. Jest to tym bardziej imponujące, że działo się w fatalnym otoczeniu zewnętrznym i przy braku jakichkolwiek sygnałów odbicia europejskiego przemysłu w twardych danych – zauważyli w komentarzu ekonomiści z Banku Pekao.

Z drugiej strony, jak wskazuje Grzegorz Maliszewski, główny ekonomista Banku Millennium, duża zwyżka odsezonowanej produkcji pod koniec ub.r. mogła być zasługą warunków pogodowych, które podbiły sprzedaż w dziale wytwarzania i zaopatrywania w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę (według danych nieodsezonowanych wzrosła ona o 9,5 proc. w stosunku do listopada i o 11,4 proc. rok do roku). W przetwórstwie przemysłowym, szczególnie zaś w branżach zorientowanych na eksport, tak spektakularnego ożywienia raczej nie było.

Deflacja w przemyśle

W całym 2023 r. produkcja sprzedana przemysłu zmalała o 1,5 proc. po zwyżce o niemal 11 proc. w 2022 r. Ubiegłoroczna zniżka była częściowo skutkiem wysokiej bazy odniesienia sprzed roku, szczególnie w energetyce i górnictwie, gdzie aktywność mocno podskoczyła po wybuchu wojny w Ukrainie. W 2023 r. w obu sektorach produkcja zmalała o 5 proc. W trakcie roku w recesję osuwało się jednak stopniowo także przetwórstwo przemysłowe. W grudniu produkcja w przetwórstwie zmalała o 5,6 proc. rok do roku, a w całym 2023 r. o 1,2 proc. Przyczyniła się do tego słaba koniunktura w strefie euro, ale też zakończenie globalnego cyklu kumulacji zapasów po pandemii.

Czytaj więcej

Pracodawcy zrobili w budżetach miejsce na podwyżki płac w 2024 r.

To ostatnie zjawisko, w połączeniu z odblokowaniem łańcuchów dostaw i normalizacją cen surowców, jest źródłem silnej presji na spadek cen produkcji sprzedanej przemysłu. W grudniu, jak podał w piątek GUS, wskaźnik tych cen (PPI) obniżył się o 6,4 proc. rok do roku, najbardziej od co najmniej 2006 r., po zniżce o 5,1 proc. w listopadzie. Ankietowani przez „Parkiet” ekonomiści przeciętnie szacowali, że PPI w grudniu zmalał o 5,4 proc. po – jak pokazywały wstępne dane GUS – zniżce o 4,7 proc. w listopadzie.

Inwestycyjna mobilizacja

Zaskakująco dobre wyniki odnotowały w grudniu firmy budowlane – szczególnie że one także borykały się z mniejszą liczbą dni roboczych. Produkcja budowlano-montażowa wzrosła realnie o 14 proc. rok do roku, najbardziej od marca 2022 r., po zwyżce o 3,9 proc. w listopadzie. Ankietowani przez „Parkiet” ekonomiści średnio szacowali, że wzrost aktywności w budownictwie przyspieszył tylko minimalnie, do 4 proc.

Ożywienie dotyczyło zarówno firm zajmujących się budową obiektów inżynierii lądowej i wodnej, jak i firm zajmujących się wznoszeniem budynków. Produkcja budowlana w tym pierwszym dziale wzrosła w grudniu o 19,2 proc. rok do roku po 5,3 proc. w listopadzie, a w drugim o 13,4 proc. rok do roku po 10,7 proc. miesiąc wcześniej.

Duży ruch na budowach pod koniec roku to skutek dopinania inwestycji infrastrukturalnych współfinansowanych z funduszy UE na lata 2014–2020, które było trzeba wykorzystać do końca 2023 r. Większość ekonomistów uważa, że przejście do inwestycji finansowanych z nowego budżetu UE będzie tym razem dość płynne, co podtrzyma wzrost produkcji budowlanej w 2024 r. Do tego widoczne jest przyspieszenie produkcji w przypadku wznoszenia budynków.

Gospodarka krajowa
PMI dla polskiego przemysłu najwyżej od 2,5 roku. Ale są też gorsze informacje
Materiał Promocyjny
Pieniądze od banku za wyrobienie karty kredytowej
Gospodarka krajowa
Wskaźnik PMI dla Polski wzrósł do 49,2 pkt w październiku; konsensus: 48,4 pkt
Gospodarka krajowa
Skąd wziąć pieniądze na zbrojenia? Podatek obronny dzieli ekonomistów
Gospodarka krajowa
Obniżka stóp NBP w szczycie inflacji?
Materiał Promocyjny
Sieć T-Mobile Polska nagrodzona przez użytkowników w prestiżowym rankingu
Gospodarka krajowa
GUS: inflacja w październiku jeszcze w górę. Odczyt zgodny z konsensusem
Gospodarka krajowa
Rząd zwiększa tegoroczny deficyt do 240 mld zł