Kurs akcji Ferro, jednego z największych w naszym regionie sprzedawców armatury sanitarnej i instalacyjnej oraz źródeł ciepła, utrzymuje się w tym roku na stosunkowo stabilnym poziomie, zazwyczaj mieści się w przedziale 36–37 zł. W porównaniu z ubiegłorocznymi notowaniami to mniej niż lokalny szczyt zanotowany w czerwcu na poziomie 40 zł, ale i znacznie więcej niż lokalne minimum zanotowane w styczniu i wynoszące poniżej 31 zł.
Spadek popytu nie pozwala Ferro na istotne wzrosty
Za istotnymi zmianami kursu akcji Ferro nie przemawia wydana w ostatni poniedziałek rekomendacja DM BOŚ, w której wyceniono walory spółki na 39,5 zł. Wprawdzie to mniej niż w poprzednich dwóch raportach tego brokera, ale tylko o 4 proc. W wówczas papiery firmy wyceniano na 41 zł. Bez zmian pozostała za to rekomendacja fundamentalna „trzymaj” i rekomendacja relatywna „neutralnie”.
Sylwia Jaśkiewicz, analityczka DM BOŚ i autorka raportu, spodziewa się, że grupa Ferro osiągnęła w IV kwartale ubiegłego roku porównywalne wyniki co rok wcześniej. Nieco słabszy powinien być jedynie wynik operacyjny, ale za to nieco lepszy netto. Spółka prawdopodobnie nadal odczuwała spadek popytu na kilku kluczowych rynkach, w tym w Polsce, Czechach i na Słowacji, gdzie prawdopodobnie odnotowała spadek sprzedaży. Z kolei wzrosty mogły mieć miejsce w Rumunii i na Węgrzech.
Biorąc pod uwagę wyniki grupy osiągnięte na wszystkich rynkach, w IV kwartale oczekiwany jest nieznaczny spadek marży operacyjnej. „Ceny surowców, zwłaszcza miedzi, mogą wywierać presję na marże. Poza tym ograniczane wcześniej wydatki na promocję i marketing zapewne zostały zwiększone” – przypuszcza Jaśkiewicz. Jej zdaniem wynagrodzenia też powinny wzrosnąć.
Ferro może być zmuszone do rewizji celów strategicznych
Analityczka DM BOŚ prognozuje, że w całym 2024 r. Ferro zanotowało 780 mln zł skonsolidowanych przychodów oraz 77,3 mln zł zysku netto. Dla porównania w 2023 r. było to odpowiednio 803,2 mln zł i 67 mln zł. Ten rok powinien przynieść dalszą poprawę wyników, mimo że w regionie nadal nie widać istotnego odbicia popytu. Spółka może jednak starać się poprawiać rezultaty, podnosząc punktowo ceny oferowanych produktów.
