Technicy poradzili sobie z trudnym, lipcowym rynkiem

WIG stracił w lipcu 1,1 proc., a techniczny portfel zarobił 5,1 proc. Eksperci wykazali się dobrą intuicją i wybrali spółki odporne na rynkowe wstrząsy. Jakie firmy typują na sierpień?

Lipiec nie sprzyjał giełdowym inwestycjom. Dla indeksów WIG i WIG20 był to już trzeci spadkowy miesiąc z rzędu. Ten pierwszy naruszył wsparcie 52 000 pkt i znalazł się najniżej od stycznia. Wskaźnik blue chips z kolei zniżkował w porywach do 2158 pkt, czyli poziomu nienotowanego od czerwca 2013 r. Mimo tak niesprzyjających warunków technicy zdołali pokonać szeroki rynek o 6,2 pkt proc. Ten wynik pokazuje, że nawet w trudnych warunkach można wyselekcjonować walory z wzrostowym potencjałem.

Wysokie stopy zwrotu

Przypomnijmy, że w typowaniu firm do lipcowego zestawienia udział wzięło 11 analityków technicznych. Ponieważ aż trzech ekspertów wskazało tego samego emitenta – Duon, a jeden zalecał trzymanie gotówki, w portfelu znalazło się ostatecznie osiem firm. Paliwowa grupa, która dostała aż trzy głosy, okazała się strzałem w dziesiątkę. Kurs jej akcji wzrósł w lipcu o 15,6 proc., co w dużej mierze pozwoliło portfelowi zdystansować szeroki rynek. Duży udział w sukcesie miały również Monnari, PZU oraz Arctic Paper. Akcje tych spółek przyniosły bowiem zysk rzędu odpowiednio 10,2 proc., 5,7 proc. oraz 5,2 proc. Ogólnie na osiem spółek aż sześć dało dodatnią stopę zwrotu, a tylko dwie ujemną. Średni zysk najlepszej szóstki wyniósł 8,4 proc., a średnia strata pechowej dwójki 5,7 proc. Przy tak korzystnych dla byków statystykach pokonanie rynku nie powinno nikogo dziwić.

Wynik 5,1 proc. to drugi najlepszy rezultat w tym roku. Technicy byli lepsi tylko w marcu, gdy udało im się zarobić aż 8,2 proc. Warto w tym miejscu nadmienić, że na siedem miesięcy tego roku w pięciu portfel był lepszy od WIG, a tylko w dwóch ustąpił miejsca szerokiemu rynkowi. Jeśli eksperci podtrzymają dobrą passę w kolejnych miesiącach, być może uda im się wygrać w rocznej rywalizacji z rynkiem. W roku ubiegłym ta sztuka się nie udała.

Patent na polityków

Dobry rezultat portfela za lipiec cieszy podwójnie. Trzeba bowiem zauważyć, że warszawski rynek był w ostatnim czasie chętnie omijany przez inwestorów zagranicznych, a i rodzimi nie kwapili się do zakupów. Skutecznym straszakiem okazali się politycy, którzy składają różne deklaracje i wygłaszają apele, bezpośrednio uderzające w nasz rynek kapitałowy. Chodzi oczywiście o projekty podatku od aktywów bankowych i przewalutowanie kredytów we frankach, a także propozycję zaangażowania KGHM w ratowanie polskiego górnictwa. Pomysły pomagają politykom w sondażach, ale dołują naszą giełdę. W końcu sektory bankowy i surowcowy to jedne z najważniejszych segmentów naszego rynku. Wygląda na to, że pominięcie przedstawicieli tych branż w typowaniu spółek do lipcowego portfela oraz odpowiednia techniczna selekcja atrakcyjnych wykresów okazały się kluczami do pokonania rynku i wypracowania solidnej stopy zwrotu. Czy w sierpniu ten patent również przyniesie pożądany efekt?

Portfel na sierpień

W budowaniu nowego zestawienia udział wzięło dziesięcioro analityków technicznych. Dwóch wskazało tą samą spółkę, więc łącznie w portfelu znalazło się dziewięciu emitentów. Ośmiu otrzymuje równe wagi – po 10 proc., a jeden 20 proc. Datą bazową dla sierpniowego zestawienia jest 31 lipca. Ceny zamknięcia z tej sesji będą stanowić punkt odniesienia przy obliczaniu wyników portfela i WIG. Wyjątkiem jest sytuacja, gdy ekspert wskaże dokładny poziom kupna akcji, inny niż kurs bazowy. Wówczas moment wejścia na rynek zależy tylko od wskazanego poziomu. Jeśli nie zostanie on osiągnięty, spółka nie wchodzi do portfela.

Pod względem kapitalizacji spółek sierpniowy portfel jest mocno zdywersyfikowany. Pod względem branż z kolei dominują firmy przemysłowe. Znów niewiele jest banków i firm surowcowych. Wygląda więc na to, że eksperci wciąż wolą szerokim łukiem omijać firmy, które są najbardziej narażone na polityczne pomysły. Przyjrzyjmy się nowemu zestawieniu nieco bliżej.

Mamy w nim tylko jednego reprezentanta WIG20, którym jest wskazana dwukrotnie Energa. Typujący ją eksperci – Katarzyna Płaczek i Przemysław Smoliński – liczą na powrót notowań na ścieżkę hossy lub przynajmniej silniejszą korektę ostatnich spadków. – Kurs akcji obronił linię trendu wzrostowego na poziomie 19,7 zł, co przemawia za podejmowaniem ryzyka i daje bykom argument do zakupów – tłumaczy swój wybór analityczka.

Przedstawicieli segmentu średnich spółek jest czterech. W tym gronie znalazł się Getin Noble Bank. Typujący go ekspert – Mateusz Namysł z Raiffeisen Brokers – gra bardzo ryzykownie. Kurs akcji tego banku porusza się bowiem w długoterminowym trendzie spadkowym, a jako reprezentant branży bankowej pozostaje pod silną presją wspomnianych wcześniej ryzyk. Dobrą przeciwwagę dla tego wskazania są dwie inne firmy z mWIG40 – Amica i CD Projekt. Eksperci, którzy wytypowali te spółki, liczą na kontynuację długoterminowych trendów wzrostowych. Strategia gry z trendem, zwłaszcza w trudnych fundamentalnie czasach, nieraz okazywała się skuteczna. Potwierdził to chociażby Duon wytypowany aż trzykrotnie do lipcowego portfela.

W nowym zestawieniu nie zabrakło też firm o niskiej kapitalizacji. Są trzy – Radpol, Seco/Warwick oraz Torpol. Notowania dwóch pierwszych charakteryzują się dość wysoką zmiennością i brakiem wyraźnego trendu. Eksperci liczą, że sierpniowe wahania będą miały kierunek północny. Do takich konkluzji skłania ich przynajmniej analiza wykresów.

Torpol z kolei to spółka trendowa, która ma za sobą silniejszą korektę hossy. Typujący tę firmę Michał Krajczewski uważa, że kurs może wrócić na ścieżkę wzrostu i przynieść ruch przynajmniej w okolicę aktualnego szczytu.

Warto na koniec dodać, że rynkowi powinny sprzyjać w sierpniu formacja podwójnego dna na wykresie WIG, a także utrzymanie wzrostowych układów przez mWIG40 i sWIG80.

[email protected]

Rozkład stóp zwrotu portfela i WIG

Rozkład stóp zwrotu portfela i WIG (data bazowa to 30 czerwca) pokazuje, że od początku ubiegłego miesiąca zestawienie złożone z dziewięciu spółek wskazanych przez ekspertów od analizy technicznej było zdecydowanie lepsze od szerokiego rynku warszawskiej giełdy. Linia portfela cały czas zachowuje wzrostową tendencję, osiągając w punkcie maksymalnym aż 5,4 proc. Z kolei linia obrazująca zmiany WIG konsolidowała się dość szeroko poniżej zera. W najlepszym momencie indeks zyskiwał 0,5 proc., a w najgorszym tracił 3,7 proc. Ostatecznie portfel zarobił 5,1 proc., a indeks stracił 1,1 proc.

Spółka miesiąca: Akcje Duonu dały zarobić nawet 15,6 proc.

Paliwowa spółka została wytypowana do lipcowego portfela przez trzech ekspertów: Krzysztofa Borowskiego, Przemysława Smolińskiego i Mateusza Stencla. Wszyscy zwracali uwagę, że notowania akcji poruszają się w długoterminowym trendzie wzrostowym, a ostatnia korekta przyjęła formę konsolidacji, z której kurs wybił się górą pod koniec czerwca. Mało tego na wskaźnikach MACD, ROC, RSI pojawiły się lub były już aktywne sygnały kupna.

Z punktu widzenia analizy technicznej Duon był dobrą propozycją do portfela i podłączenia się pod kolejną falę w obrębie hossy. Lipiec potwierdził dobre rokowania. Cena ruszyła na północ i rosła do końca miesiąca, osiągając w najlepszym momencie 3,48 zł. Stopy zwrotu osiągnięte przez typujących to odpowiednio 15,6 proc., 10,4 proc. oraz 15,6 proc. (różnica u Przemysława Smolińskiego wynika z realizacji części zlecenia na innym poziomie oraz wejściu na rynek po nieco wyższej cenie).

Z uwagi na trzykrotne wytypowanie to Duon ważył w lipcowym portfelu aż 27,3 proc. i to w dużej mierze dzięki niemu ostateczna stopa zwrotu (5,1 proc.) była tak znacząco wyższa od tej osiągniętej przez indeks szerokiego rynku WIG.

Warto zwrócić uwagę, że wykres kursu akcji paliwowej spółki wciąż zachęca do zakupów. Sekwencja coraz wyższych dołków i szczytów w trendzie wzrostowym została zachowana, a w poniedziałek cena osiągnęła nowy szczyt hossy 3,54 zł. Niestety, żaden ekspert nie zdecydował się postawić na Duon w sierpniowym portfelu.

Krzysztof Ojczyk, Noble Securities

Lotos

Po dynamicznej zwyżce z drugiej dekady lipca od ponad tygodnia budowana jest formacja opadającej chorągiewki. Wiąże się z nią większe prawdopodobieństwo wybicia górą, a zgodnie z regułą połowy masztu potencjał wzrostowy powinien w tym przypadku sięgać pułapu 35,3 zł. Jako take profit zostaje przyjęte 61,8 proc. zakresu oczekiwanego zasięgu, czyli 33,7 zł. Stop loss to 30,99 zł. Kupno następuje po ostatniej cenie zamknięcia.

STOP 30,99 zł

CEL 33,7 zł

Poprzedni typ: Apator

Wynik: -2,7 proc.

Krzysztof Borowski, IBiUG SGH

Amica

Cena po raz kolejny zbliża się do istotnego oporu na poziomie 174–174,5 zł (korekta spadkowa początek czerwca – początek lipca została zakończona). Jego przebicie otworzyłoby drogę wyżej – ku nowym maksimom cenowym. Zwyżkę ceny potwierdza układ wskaźników i oscylatorów, na których dominują wskazania kupna: MACD, Parabolic, Stochastic, RSI i ROC. Wszystkie indykatory mają jeszcze pewien potencjał wzrostowy. Cena pozostaje powyżej średniej ruchomej 13-sesyjnej. Na wskaźnikach wolumenowych (Akumulacja/ Dystrybucja oraz A/D Chaikina) widoczny staje się ponowny napływ kapitału na rynek tych akcji.

STOP 159 zł

CEL 15 proc.

Poprzedni typ: Duon

Wynik: +15,6 proc.

Mateusz Stencel, ING Securities

CD Projekt

Kurs akcji po przebiciu silnego oporu na poziomie 26 zł pozostaje w trendzie wzrostowym. Na uwagę zasługuje odporność kursu wobec zawirowań na polskiej giełdzie. Brak większych korekt świadczy o tym, że inwestorzy nie mają ochoty pozbywać się akcji przed publikacją raportu za I półrocze 2015 r. Poziom 26 zł jest teraz również silnym wsparciem, którego broni strona popytowa. Oczekując kontynuacji dobrego zachowania kursu, dokonuję zakupu po bieżących cenach. Natomiast pozycję zamykam dzień przed publikacją raportu za I półrocze 2015 r. (tj. zamknięcie sesji 25 sierpnia). Stop loss to 25,5 zł (w cenach zamknięcia), a take profit jest czasowy do 25 sierpnia.

STOP 25,5 zł

CEL czasowy

Poprzedni typ: Duon

Wynik: +15,6 proc.

Michał Krajczewski, BM Banku BGŻ

Torpol

Od swojego ubiegłorocznego debiutu giełdowego kurs akcji znajduje się w umiarkowanym trendzie wzrostowym. Po wyznaczeniu szczytu notowań pod koniec maja walor poddaje się korekcie w ślad za szerokim rynkiem. Przecena doprowadziła do zamknięcia luki wzrostu z marca, po czym rozpoczęła się szeroka konsolidacja w rejonie 11–11,8 zł. Dostrzegając sygnał kupna na MACD oraz odbicie pozostałych wskaźników (np. RSI), obstawiam kontynuację trendu wzrostowego. W opisanym układzie zlecenie take profit ustawiamy w pobliżu ostatniego szczytu, a straty ograniczamy po przebiciu w dół dolnego poziomu konsolidacji. Wejście następuje po cenie z piątkowego zamknięcia (11,34 zł).

STOP 10,49 zł

CEL 13,33 zł

Poprzedni typ: Action

Wynik: +2,2 proc.

Piotr Neidek, DM mBanku

Groclin

Wyhamowanie spadków w strefie średnioterminowego wsparcia związane było z utworzeniem horyzontu, z którego kurs wybił się ostatnio górą. Dodatkowo zaczęły rosnąć wolumeny, potwierdzając układ białych tygodniowych świeczek, jaki w lipcu ukazał się na wykresie. Obserwujemy więc przejawy dominacji popytu. Ciekawie przedstawia się tegoroczna sekwencja, w ramach której zarówno wykształcił się impuls wybijający zeszłoroczną spadkową falę, jak i doszło do powstania korekty testującej owe wybicie. Dlatego też trwająca od czerwca aprecjacja pretenduje do miana nowego impulsu hossy, którego celem są zeszłoroczne maksima. Stop loss w cenach zamknięcia to 11,75 zł.

STOP 11,75 zł

CEL 15,96 zł

Poprzedni typ: Synektik

Wynik: +2,7 proc.

Michał Pietrzyca, DM BOŚ

Radpol

Kurs akcji spółki rośnie, a ruch ten według średnich EMA-21 i WMA-50 nosi znamiona hossy. Ważne, aby kurs dynamicznie nie zniżkował poniżej WMA-50. Lokalnie, zgodnie z podejściem price action, mamy układ wstępujący do hossy i teraz od wybicia powyżej 7,65 zł zależy potwierdzenie omawianych pozytywnych zależności cenowych. Dodajmy, że cena traci 23,94 proc. od początku roku, co może zostać szybko zredukowane, jeśli widoczny proces akumulacji według A/D będzie narastał, oczywiście przy zastrzeżeniu pojawienia się kupna na wskaźnikach DMI/ADX przy CCI powyżej 0 pkt. Kupujemy po spadku do 7,1 zł lub wzroście powyżej 7,83 zł. Stop loss wynosi 5 proc., a take profit to 7 proc. od ceny wejścia.

STOP -5 proc.

CEL 7 proc.

Poprzedni typ: PZU

Wynik: +5,7 proc.

Wojciech Woźniak, Vestor DM

Seco/Warwick

Kurs akcji od początku 2014 r. znajduje się w silnym trendzie spadkowym. Skutecznym bastionem obrony stały się jednak poziomy 19 zł i 19,84 zł. W czasie obrony wsparć została wyrysowana świeca z długim dolnym cieniem i krótkim korpusem, którą pokryła długa biała świeca trzy sesje później. Opisana formacja zwiastuje zmianę trendu. Na piątkowym zamknięciu kurs wyszedł dodatkowo z krótkoterminowego trendu spadkowego. Pierwszy poważniejszy opór na poziomie 25 zł wyznaczają maksima z kwietnia i czerwca bieżącego roku, jednak proponowałbym zlecenie take profit ustawić w okolicach tegorocznych maksimów. Zejście poniżej wsparcia 19,84 zł w cenach zamknięcia będzie stanowić sygnał sprzedaży. Moment kupna to poniedziałkowe otwarcie (21,81 zł).

STOP 19,6 zł

CEL 28,4 zł

Poprzedni typ: Monnari

Wynik: +10,2 proc.

Mateusz Namysł, Raiffeisen Brokers

Getin Noble Bank

Akcje banku mniej więcej od roku dynamicznie tracą na wartości. Spadki notowań w czerwcu i lipcu jeszcze przyspieszyły, co skutkowało utworzeniem dna, od którego cena zaczęła się odbijać. Na wskaźnikach analizy technicznej (RSI14 i średnie kroczące) pojawiły się sygnały kupna. Obecnie notowania mierzą się z krótkoterminową linią trendu spadkowego, której przełamanie również dałoby sygnał kupna. Pierwszy z oporów umiejscowiony jest na 1,18 zł, czyli na wspomnianej linii trendu spadkowego. W razie przełamania kurs może dotrzeć do 1,62 zł, tzn. lokalnego szczytu z czerwca. Pierwsze ze wsparć umiejscowione jest na 0,94 zł. Kupujemy, gdy kurs dotknie 1,15 zł.

STOP 0,8 zł

CEL 1,48 zł

Poprzedni typ: Rank Progress

Wynik: -8,7 proc.

Katarzyna Płaczek, mycharts.pro

Energa

Kurs akcji obronił linię trendu wzrostowego na poziomie 19,7 zł, co przemawia za podejmowaniem ryzyka i daje bykom argument do zakupów. Obrona wsparcia została potwierdzona lekkim wzrostem obrotów oraz białą świecą. Ultimate jednak dość szybko odreagował wyprzedanie, co powoduje, że siły popytu i podaży mogą się jeszcze ścierać w okolicy obecnych poziomów i można szukać okazji do zajęcia pozycji po nieco lepszym kursie, tj. na poziomie 20 zł, i tam ustawić oczekujące zlecenie kupna. Zakładając, że bykom uda się znieść 38,2 proc. fali spadków, można liczyć na odreagowanie w okolicę 22,4 zł i tam też należy zamknąć pozycję. Stop loss – 19,14 zł.

STOP 19,14

CEL 22,4 zł

Poprzedni typ: trzymanie gotówki w portfelu.

Przemysław Smoliński. DM PKO BP

Energa

Ostatnia sesja lipca przyniosła silny wzrost kursu akcji energetycznej spółki, która po spadkach z wcześniejszych miesięcy najprawdopodobniej rozpoczyna właśnie korektę. W związku z powyższym decydujemy się na kupno akcji po przełamaniu poziomu 20,57 zł, ustawiając jednocześnie zlecenie zabezpieczające na 19,97 zł. Pierwszą połowę zysku zrealizujemy na poziomie 21,24 zł, na którym to przesuniemy również stop na poziom 20,37 zł. Druga połowa pozycji zostanie zamknięta po osiągnięciu 21,83 zł, choć w średnim terminie kurs może zwyżkować nawet w okolicę 22,50 zł.

STOP 19,97 zł

CEL 21,83 zł

Poprzedni typ: Duon

Wynik: 10,4 proc.