stopę zwrotu rzędu 717,4 proc. przy 24 proc. spadku
cen surowca.
Futures na CBOT - duże stawki, grube ryby
Kontrakty futures są instrumentami rynku giełdowego. Możliwe jest wykorzystanie tych instrumentów zarówno w celu spekulacyjnym, jak i zabezpieczenie pozycji w towarach posiadanej na rynku spot. Dla polskiego inwestora ograniczeniem jest tu jednak fakt, że największe na świecie giełdy towarowe usytuowane są poza granicami naszego kraju, co stwarza barierę: językową, kulturową, czasową oraz konieczność ponoszenia dodatkowych kosztów związanych z prowadzeniem rachunku inwestycyjnego w domu maklerskim będącym członkiem giełdy.
Przykład transakcji na rynku futures
Koncern wydobywczy w ciągu najbliższych 12 miesięcy planuje rozpocząć eksploatację nowych złóż złota w Chile. Cena miedzi na światowych giełdach w tym momencie kształtuje się na wysokim poziomie 7690 USD za tonę metalu. Producent decyduje się sprzedać całoroczną produkcję w rocznych kontraktach futures z kursem terminowym równym 7500 USD. W momencie wygaśnięcia kontraktu tona miedzi wycenianaLondon Metal Exchange (1 kontrakt obejmuje transakcję 25 tonami miedzi) pozwoliło mu zarobić 60 milionów dolarów (6000 * 25 * 400).
Opcje towarowe - mogę, nie muszę
Opcje towarowe to instrument bardziej skomplikowany, przeznaczony dla inwestorów posiadających większy niż podstawowy zakres wiedzy o rynku finansowym i towarowym. Są one wykorzystywane do spekulacji, ale zasadniczo za ich pomocą można tworzyć wiele kombinacji strategii opcyjnych zabezpieczając pozycję spot. Spotyka się również strategie zabezpieczające, które skonstruowane są z kombinacji kontraktów terminowych i opcji. O ile samodzielna wycena instrumentów futures oraz CFD przez inwestora jest możliwa do przeprowadzenia bez konieczności posiadania specjalistycznego oprogramowania, wycena opcji jest sprawą bardziej skomplikowaną - wynik osiągany przez inwestora uzależniony jest od ceny wykonania opcji, ceny instrumentu bazowego, czasu do wygaśnięcia opcji, poziomu stóp procentowych, a także, a może nawet przede wszystkim - zmienności.
Przykład inwestycji z wykorzystaniem
opcji towarowych - Sprzedaż opcji na rynku miedzi
Przewidywany scenariusz rynkowy
W ocenie inwestora rynek miedzi posiada pewien potencjał wzrostowy, przy niskim prawdopodobieństwie wystąpienia głębszej korekty. Taka sytuacja stwarza możliwość zawarcia transakcji na rynku opcji.
Aktualna cena miedzi (COPPER) 7580/7610
Aktualny kurs USD/PLN
3,1090
Nominał transakcji
100 000 EUR
Działanie
Inwestor jest przekonany, że rynek miedzi pozostanie silny, postanawia zatem sprzedać opcję put o nominale 0,1 kontraktu z ceną wykonania na aktualnym poziomie rynkowym. Inwestor decyduje się utrzymywać pozycję do czasu wygaśnięcia opcji.
Otwarta pozycja
Sprzedana opcja put put COPPER/ call USD (sprzedaż COPPER/kupno USD)
Kurs wykonania opcji
7600
Termin wygaśnięcia opcji
1 miesiąc
Wartość punktu notowań
30 USD
Nominał transakcji
70 885 PLN = 0,1 kontraktu * 30 USD * 7600 * 3,1090 USD/PLN
Depozyt zabezpieczający
709 PLN = 1 proc. * 70 885 PLN
Dochód z premii
2770 zł (297 punktów)
Breakeven point
W przypadku rozliczenia w dniu wygaśnięcia inwestor osiągnie zysk, jeżeli kurs odniesienia na rynku miedzi będzie wyższy niż 7303 (7600-297)
Scenariusz nie został zrealizowany
W dniu rozliczenia opcji - miesiąc po zawarciu transakcji kurs na rynku miedzi wyraźnie zniżkował, osiągając poziom 7200.
Zamknięcie i rozliczenie otwartej pozycji
W dniu rozliczenia pozycji inwestor będzie zmuszony do wypłacenia zysku nabywcy opcji w wysokości 3730,80 zł. Część tej kwoty zostanie pokryta z premii, którą inwestor otrzymał w momencie sprzedaży opcji (2770 zł). Strata netto na transakcji wyniesie zatem 960,80 zł.
Kurs rozliczeniowy opcji
7200
Aktualny kurs USD/PLN
3,1090
Wynik z rozliczenia opcji
-3730,80 zł = (7200-7600)*30 USD *7600* 3,1090 USD/PLN
Wynik na transakcji
-960,80 zł = -3730,80 zł +2770 zł
Podsumowanie
Inwestor pomylił się w swoich przewidywaniach. Spadek cen miedzi do poziomu 7200 sprawił, że sprzedana przez niego opcja została zrealizowana. W wyniku realizacji opcji inwestor był zmuszony wypłacić 3730,80 zł, w tym 2770 zł pochodzące ze sprzedaży samej opcji. Strata netto wyniosła zatem 960,80 zł.
Dom Maklerski X-Trade Brokers
