Ten rok powinien być dla Decory lepszy niż ubiegły

Spółce sprzyjają niskie ceny surowców, wysokie koszty frachtu z Chin i duże zapotrzebowanie na oferowane produkty, zwłaszcza te innowacyjne. Niezależnie od tego trzeba wziąć pod uwagę, że niedawno pojawił się bardzo ważny i nowy czynnik ryzyka.

Na otwarciu poniedziałkowej sesji akcje Decory kosztowały 56 zł, co oznaczało wzrost ich kursu o prawie 3 proc. W kolejnych minutach cena zwyżkowała nawet do 58 zł, czyli o ponad 6,6 proc. Bezpośrednim powodem zwiększonego popytu mogła być upubliczniona w niedzielę zaktualizowana rekomendacja DM BOŚ dotycząca wyceny walorów spółki.

Wyniki finansowe Decory powinny rosnąć

Sylwia Jaśkiewicz, analityczka brokera, w analizie z 7 sierpnia podtrzymała długoterminową fundamentalną rekomendację „kupuj”, mimo że od dnia jej wydania kurs papierów Decory wzrósł o ponad 125 proc. Jednocześnie podniosła ich wycenę do 66 z 63 zł. Dla porównania, w dniu dokonania aktualizacji kurs akcji spółki wynosił 51,4 zł. Podtrzymała także krótkoterminową relatywną rekomendację „przeważaj”.

Parkiet

„Spodziewamy się mocnych wyników finansowych za II kwartał 2024 r. przy 41-proc. wzroście rok do roku EBITDA. Generalnie podwyższamy nasze prognozy dla spółki i obniżamy oczekiwania co do poziomu długu netto” – napisała w rekomendacji. W tym roku prognozuje dla grupy Decora zysk EBITDA na poziomie 119,9 mln zł, wobec 103,2 mld zł zanotowanych w ubiegłym roku. Z ostatnich danych wynika, że w I kwartale wyniósł on 32,9 mln zł, co w ujęciu rok do roku oznaczało zwyżkę o 34 proc. Szacuje też, że na koniec roku dług netto firmy spadnie do 35,1 mln zł z 62,4 mln zł zanotowanych rok wcześniej.

Jaśkiewicz zwraca uwagę na utrzymujące się bardzo korzystne dla Decory ceny surowców. W jej ocenie spółka zwiększa posiadane udziały zarówno w kraju, jak i na rynkach zagranicznych, a nowy zakład produkcyjny w Polsce zapewnia już przewagę konkurencyjną, zważywszy na obecne problemy transportowe i wysokie koszty frachtu z Chin. „Ponadto produkcja podłóg winylowych SPC jest dynamicznie rozwijającym się segmentem rynku wykończeniowego pomimo ogólnej jego słabości. Wartość rynku podłóg SPC w 2022 r. wyniosła 3,1 mld USD, a do 2031 r. powinna wzrosnąć z CAGR (skumulowany roczny wskaźnik wzrostu – red.) wynoszącym 17 proc. do 12,7 mld USD” – twierdzi analityczka DM BOŚ.

Prezes UOKiK wszczął postępowanie wyjaśniające

Decora kilkanaście dni temu – w odpowiedzi na nasze pytania – informowała, że w II połowie roku oczekuje utrzymania się popytu na swoje produkty na stabilnym poziomie w porównaniu z tym samym okresem 2023 r. Największej zwyżki spodziewała się w odniesieniu do wyrobów innowacyjnych. Chodzi o panele winylowe SPC z warstwą akustyczną oraz kolekcję paneli Arbiton Amaron Forma. – Kluczowe czynniki wpływające na nasze wyniki finansowe to: dalsze ożywienie na rynku nieruchomości, rosnące zainteresowanie naszymi innowacyjnymi produktami, skuteczna ekspansja na rynki zagraniczne – wyliczał Artur Tomikowski, dyrektor marketingu Decory. W związku z tym jeszcze w tym roku spółka planowała dalsze działania marketingowe, w tym kampanie promocyjne oraz rozwijanie sieci dystrybucyjnej na rynkach zagranicznych.

W ostatnich dniach pojawił się jeden bardzo ważny i nowy czynnik ryzyka w działalności Decory. Prezes UOKiK wszczął postępowanie wyjaśniające w związku z podejrzeniem, że spółka mogła zawrzeć niedozwolone porozumienie ze sprzedawcami swoich produktów. Ustalenia mogły dotyczyć cen winylowych paneli podłogowych i akcesoriów do nich oraz podziału rynku sprzedaży tych produktów. „Po otrzymaniu sygnałów i analizie urzędu zdecydowałem o wszczęciu postępowania wyjaśniającego i zleciłem przeszukania, które za zgodą sądu i w asyście policji odbyły się w siedzibach czterech podmiotów. Analizujemy obecnie zebrany materiał dowodowy” – poinformował kilka dni temu Tomasz Chróstny, prezes UOKiK. W efekcie zmowa mogła oznaczać, że konsumenci oraz fachowcy zajmujący się układaniem podłóg nie mogli kupić paneli Decory taniej niż po odgórnie ustalonych cenach.

Przeszukania miały miejsce w siedzibach spółek: Decora, Decora Trade, Sklepy Komfort oraz Bel-Pol. Jednocześnie zaznaczono, że postępowanie wyjaśniające prowadzone jest w sprawie, a nie przeciwko konkretnym firmom. Jeśli zebrany materiał potwierdzi podejrzenia, wówczas prezes UOKiK rozpocznie postępowanie antymonopolowe i postawi zarzuty konkretnym podmiotom. Za udział w porozumieniu grozi kara finansowa do 10 proc. obrotu przedsiębiorcy, a menadżerom odpowiedzialnym za zawarcie zmowy – do 2 mln zł.