Griffin Premium RE kusi zwrotem rzędu 6,5 proc.

Spółka daje możliwość partycypowania w stałych dochodach z najmu nieruchomości.

Zarejestrowany w Holandii Griffin Premium RE ruszył z IPO. To spółka typu REIT, której celem jest wypłacanie dochodów czerpanych z najmu akcjonariuszom.

Regularne dywidendy

Griffin PRE ma teraz w portfelu dziewięć nieruchomości biurowych i handlowo-biurowych w Polsce, dostarczających rocznie około 34 mln euro dochodu operacyjnego netto (NOI). Zgodnie ze statutem spółka ma wypłacać w formie dywidendy około 65 proc. FFO (funds from operations – wynik z działalności operacyjnej pomniejszony o koszty finansowania bankowego). Pierwsza dywidenda zostanie wypłacona w przyszłym roku, z przyczyn technicznych za okres II–IV kwartał 2017 r. FFO za ten okres spółka szacuje na 17,4 mln euro (za cały 2017 r. byłoby to 21,4 mln euro).

Na podstawie prognozy wyników i przy uwzględnieniu ceny maksymalnej akcji z oferty stopa dywidendy w skali roku szacowana jest na 6,5 proc. Na razie nie wiadomo, czy spółka będzie regularnie publikować prognozy FFO.

Portfel będzie większy

Oferta Griffin PRE obejmuje 22,2 mln papierów nowej emisji i 59,1 mln walorów sprzedawanych przez podmioty zależne funduszu Oaktree (z opcją zwiększenia puli o 7,86–26,79 mln akcji).

Cena maksymalna akcji to 6,5 zł. Uwzględniając nową emisję firma została wyceniona na 1,01 mld zł. Wartość portfela nieruchomości to ponad 500 mln euro, czyli 2,2 mld zł. Oaktree może więc zainkasować 384 mln zł, a zakładając sprzedaż akcji na maksymalnym poziomie nawet 558 mln zł.

Aby uatrakcyjnić ofertę dla inwestorów fundusz Oaktree zobowiązał się w ciągu pięciu lat płacić czynsz za pustostany – aktualny poziom wynajęcia nieruchomości z portfela Griffin PRE to około 90 proc.

Dzięki wpływom z emisji, szacowanym według ceny maksymalnej na 144 mln zł, Griffin PRE ma powiększyć portfel nieruchomości. Firma zawarła z giełdowym deweloperem Echo Investment (firma także kontrolowana przez Oaktree) umowy zakupu biurowców (jeden w całości, i po 25 proc. udziałów w trzech kolejnych z opcją zwiększenia do 100 proc.), których budowa zakończy się w latach 2018–2019. Zarezerwowano na to 28 mln euro (ponad 120 mln zł) z emisji. Zarząd powiedział, że wykonanie opcji nie będzie oznaczało zmniejszenia strumienia pieniędzy z najmu na dywidendę, ale na razie decyzje o sfinansowaniu transakcji nie zostały podjęte – może to być np. kolejna emisja akcji.

Szacowana wartość czterech nowych nieruchomości do portfela (uwzględniając 25-proc. udziały) to 171 mln euro, a NOI – 11,5 mln euro rocznie. Firma nie podała prognozy FFO dla tych obiektów.

Tydzień na zapisy

Zapisy na akcje w transzy detalicznej rozpoczną się 17 marca i potrwają do 27 marca. Minimalny zapis musi opiewać na 20 papierów. Dla drobnych graczy zarezerwowano 20 proc. walorów. Reszta przypadnie inwestorom instytucjonalnym, także spoza Polski. Debiut na GPW planowany jest na 13 kwietnia. Spółka będzie notowana tylko w Warszawie, a w przypadku przyjęcia korzystnej ustawy o REIT w Polsce Griffin PRE może przekształcić się w podmiot polski.

[email protected]