Bioton przed szansą na podbój Azji

Jubo Liu | Z prezesem NovoTek Pharmaceuticals rozmawia Kamil Majcher

Jaką rolę w Biotonie będzie odgrywała spółka, którą pan kieruje?

Jako inwestor strategiczny NovoTek chciałby w jak największym stopniu zaangażować się w rozwój i strategię Biotonu. Widzimy liczne synergie, zwłaszcza jeżeli chodzi o nasze doświadczenie w regionie Azji i Pacyfiku. Z pewnością będziemy mogli dać spółce więcej niż inwestor finansowy.

Jak NovoTek chce wspierać sprzedaż insuliny Biotonu?

Chcielibyśmy wspierać Bioton w sprzedaży oraz działaniach marketingowych na świecie. Dotyczy to zarówno insulin, jak i innych produktów. Mamy doskonale rozwiniętą sieć dystrybucji na świecie. Współpracujemy z 22 podmiotami z dziewięciu krajów na trzech kontynentach. Analizowaliśmy obecną sytuację Biotonu z perspektywy Azji i rejonu Pacyfiku i możemy stwierdzić, że sprzedaż spółki jest tam dość niska. W tym regionie jest ogromy rynek zbytu, dlatego uważamy, że z naszą pomocą, wykorzystując kanały dystrybucji, którymi dysponuje NovoTek, moglibyśmy znacznie zwiększyć sprzedaż Biotonu nie tylko w Chinach, ale też w: Korei, Malezji, Hongkongu, Makau i na Bliskim Wschodzie.

Kiedy możemy się spodziewać pierwszych efektów współpracy?

Pierwszym krokiem jest pozytywne zakończenie wezwania, czyli zakup takiego pakietu akcji, który pozwoli wpływać na strategię spółki. Pierwszych widocznych efektów sprzedaży możemy spodziewać się na początku 2016 r. W przypadku pomyślnej realizacji wezwania, w tym roku koncentrowalibyśmy się na analizie i opracowaniu strategii dla Biotonu na kolejne lata.

Bioton potrzebuje pieniędzy na rozwój insulin analogowych. W jaki sposób pozyska kapitał?

Szacujemy, że rocznie Bioton potrzebuje około 40 mln USD na badania i rozwój nowych rodzajów produktów, w tym insulin. Te środki można pozyskać w wyniku rozwoju sprzedaży – zwłaszcza za granicą. W grę może też wchodzić finansowanie dłużne. Z pewnością rozwój insulin analogowych jest ważny dla Biotonu i na pewno jesteśmy w tym kontekście bardzo dobrym partnerem, ponieważ mamy ugruntowane doświadczenie w zakresie R&D oraz rozbudowaną sieć dystrybucyjną.

Czy po ewentualnym niepowodzeniu wezwania planowane jest podniesienie ceny w kolejnym wezwaniu?

Kluczowe jest, aby uzyskać pakiet akcji, który da nam wpływ na zarządzanie strategią spółki, czyli pakiet największy pośród kluczowych inwestorów. Zgodnie z rozporządzeniem o wezwaniach cena nie może już być zmieniona, a także nie mogą być przedłużone zapisy, bo jest zbyt mało czasu do zakończenia wezwania. Dlatego zarówno termin zakończenia wezwania, jak i oferowana w wezwaniu cena za akcję Biotonu nie zmienią się. To jest ostatnia próba zakupu przez nas akcji tej spółki.

Sprzedaż akcji Biotonu to możliwość zyskownego wyjścia z ryzykownej inwestycji. Nasze wezwanie to jak dotychczas jedyna taka oferta, która uwzględnia interesy wszystkich akcjonariuszy, szczególnie mniejszościowych. Uważamy, że cena 9 zł za akcję jest bardzo atrakcyjna. Trzeba też pamiętać, że przejmujemy ryzyko inwestycyjne, które jest wysokie, a ewentualna realizacja zysków na inwestycji jest obarczona wysokim stopniem niepewności i oddalona w czasie o co najmniej kilka lat. Jeśli nie będzie możliwe pozyskanie znaczącego pakietu akcji podczas bieżącego wezwania, skoncentrujemy się na przejęciu innej firmy w Europie – takiej, która zapewni nam możliwość lepszej kontroli przyszłego rozwoju po akwizycji.

Czy w późniejszym czasie NovoTek planuje zwiększyć zaangażowanie w Biotonie lub docelowo ściągnąć spółkę z giełdy?

W miarę rozwoju naszego zaangażowania w spółce bierzemy pod rozwagę możliwość dokupienia akcji. Nie zamierzamy jednak wycofać Biotonu z giełdy. Naszym zdaniem spółka jest ważnym ogniwem GPW i wycofanie jej z warszawskiego parkietu podważyłoby jej wiarygodność w oczach inwestorów.

Część inwestorów podejrzewa współpracę NovoTeku z CEE Equity Partners. Obie spółki chcą docelowo skupić do 33 proc. akcji Biotonu.

Jesteśmy niezależnym podmiotem, w żaden sposób niepowiązanym z CEE Equity Partners. NovoTek ogłosił wezwanie i – ze względów prawnych – podwyższenie ceny w wezwaniu jest obecnie niemożliwe. Ogłosiliśmy wezwanie na akcje Biotonu, by pokazać, że chcemy w sposób poważny i uczciwy zaangażować się w spółkę. Przed wezwaniem musieliśmy wpłacić na konto biura maklerskiego około 68 mln USD depozytu – to potwierdza, że nie tylko nasze zainteresowanie spółką jest poważne, ale również NovoTek jest spółką o solidnych fundamentach oraz godną zaufania. Pragniemy podkreślić, że w przypadku nabycia największego pakietu akcji Biotonu w przyszłości nie wykluczamy możliwości kooperacji z innymi akcjonariuszami tej spółki.

* Na środowej sesji kurs Biotonu rośnie. Przebił już cenę oferowaną w wezwaniu.