KGHM: rozkręcić rynek srebra

Polska jest największym w Europie producentem srebra, ale inwestowanie w ten metal nie jest popularne jak w złoto – z powodu wysokiej stawki VAT

– KGHM jest największym producentem srebra na świecie, ale w Polsce jest ono traktowane jako metal czysto przemysłowy. Jest ogromny potencjał, by wykorzystywać kruszec jako produkt finansowy – mówi Herbert?Wirth, prezes KGHM.

W ubiegłym roku koncern wskoczył na czołowe miejsce rankingu producentów srebra – z rekordową ilością 1,26 tys. ton. Polska w 2011 roku była szóstym na świecie wytwórcą metalu (prawie całość to zasługa KGHM), liderem był Meksyk (4,75 tys. ton).

Srebrne certyfikaty

Lubińska spółka, jako znaczący producent, mogłaby emitować dla zainteresowanych lokowaniem w srebro inwestorów certyfikaty. Jednak ponad 97 proc. produkcji KGHM eksportuje – głównie do Wielkiej Brytanii, Stanów Zjednoczonych i Belgii. Odbiorcami są przemysł jubilerski, ale także elektroniczny, elektryczny i fotograficzny.

Od kilku lat Polacy kupują coraz więcej złotych sztabek i monet inwestycyjnych, lokowanie w srebro nie jest już tak popularne. W odróżnieniu od złota srebro jest obłożone 23-proc. podatkiem VAT.

– Wysoka stawka zniechęca do inwestowania, bo nabywca już na starcie inwestycji musi odrobić 23 proc. – mówi Mariusz Przybylski, rzecznik Mennicy Polskiej, największego dystrybutora złotych sztabek. Spółka co roku sprzedaje od kilkudziesięciu do kilkuset (raczej z przedziału do 500) kilogramów srebra w sztabkach, podczas gdy w samym I kwartale bieżącego roku sprzedaż złota wyniosła ponad 400 kg.

– W zeszłym roku sprzedaliśmy ponad 3 tony srebra – szacuje Filip Fertner, członek zarządu spółki Inwestycje Alternatywne Profit. – Niewątpliwie?VAT mniej zachęca do lokaty w ten kruszec, z drugiej strony to, że uncja srebra jest ponad 50 razy tańsza od złota i drzemiący w kruszcu potencjał wzrostu, sprawia, że srebro cieszy się rosnącym uznaniem – dodaje.

– W innych krajach europejskich srebro jest również objęte VAT, ale stawki są niższe. Ciekawa sytuacja dotyczy Niemiec, gdzie VAT na sztabki wynosi 19 proc., ale na monety już tylko 7 proc., co już nie stanowi tak dużej bariery dla klientów – mówi Bartłomiej Knichnicki, prezes grupy Mennice Krajowe.

Trudny lobbing

Czy w Polsce byłoby możliwe zmniejszenie stawek lub w ogóle zwolnienie srebra z podatku tak jak złota? Do zamknięcia tego wydania „Parkietu" nie uzyskaliśmy komentarza od Ministerstwa Finansów.

– Działania zmierzające do nakłonienia resortu do zmian są zasadne, tym bardziej że Polska stanowi czołówkę światową w produkcji srebra. Pewne inicjatywy miały już miejsce, ale jak na razie bez powodzenia. Brak VAT zachęciłby Polaków do inwestowania w metal rodzimej produkcji. To zjawisko miałoby z pewnością pozytywne następstwa także w kontekście przychodów Skarbu Państwa – mówi Fertner.

– Branża dilerów metali szlachetnych w Polsce jest dopiero na początku drogi, być może jest jeszcze za wcześnie na takie działania, ale na pewno byłby to dobry kierunek, szczególnie z punktu widzenia inwestorów. Jestem przekonany, że to nie będzie łatwe, gdyż resort finansów łatwo nie zrezygnuje – ocenia Rafał Wojda, wiceprezes Mennicy Wrocławskiej.

Od października 2008 roku do końca kwietnia zeszłego roku srebro podrożało na giełdzie w Londynie o blisko 450 proc., do rekordowego poziomu 48,7 dolarów za uncję. W tym czasie?kurs złota poszedł w górę o 115,5 proc., a indeks WIG zyskał 99 proc. Później ceny srebra gwałtownie się wahały – od ostatniego szczytu z końca lutego kurs spadł o ponad 26?proc.

[email protected]

Kurs skorygowany o dywidendę

Dziś giełda skoryguje kurs KGHM o wartość dywidendy z zysku za 2011 rok – to 28,34 zł. Kto do wczoraj nie kupił papierów lubińskiego koncernu – na wypłatę nie może już liczyć. Choć dniem ustalenia prawa do dywidendy jest 16 lipca, to mając na uwadze system rozliczeniowy, tego dnia znajdą się na rachunku akcje kupione trzy dni robocze wcześniej. Wczoraj na zamknięciu za walory płacono 144,90 zł. Dywidenda – rekordowa w historii spółki – zostanie wypłacona w dwóch ratach. Pierwsza, w wysokości 3,4 mld zł – czyli 17 zł na walor (taka kwota dywidendy była rekomendowana przez zarząd) – trafi na rachunki inwestorów 20 sierpnia, natomiast 16 listopada uprawnieni otrzymają 2,27 mld zł, czyli 11,34 zł na papier „nadwyżki" przeforsowanej przez Skarb Państwa. Do głównego udziałowca trafi w sumie 1,8 mld zł.