Awersja do ryzyka umacnia obligacje. Półroczne zyski w kilka dni

Przy tonących akcjach rynki obligacji zdecydowanie się umacniają. Fundusze papierów skarbowych w kilka dni osiągnęły zyski, nad którymi wcześniej pracowały po kilka miesięcy.

Na rynkach akcji możemy już mówić o panice. Poniedziałek rozpoczął się od nawet dwucyfrowych spadków indeksów akcji w Azji, a wyprzedaż szybko przeniosła się do Europy. Kontrakty na amerykańskie indeksy lecą po około 5 proc. w dół.

Czyżby recesja?

- W godzinach porannych najsilniejszy spośród azjatyckich indeksów Sensex traci około 4 proc., najsłabszy Hang Seng około 12 proc. Mediana przecen na innych rynkach oscyluje wokół 7 proc. Notowania kontraktów futures na S&P500 znajdują się około 4 proc. niżej niż na piątkowym zamknięciu, sesja w Europie i Polsce rozpocznie się prawdopodobnie przeceną o 3-4 proc. - analizuje Kamil Cisowski z DI Xeliona.

Na rynkach rosną obawy przed recesją w związku z prowadzoną polityką celną przez USA. - Kolejne banki ogłaszają nadchodzącą recesję w USA. Zrobił to już JP Morgan, Goldman Sachs zrewidował w niedzielę ryzyko takiego scenariusza z 35 proc. do 45 proc. - mówi Cisowski. Jak jednak dodaje, spodziewa się, że rynki mogą wyznaczyć dzisiaj lokalne minimum przed próbą odbicia, której powodzenie będzie zależało od wstrzymania amerykańskich ceł „na okres negocjacji”.

Rentowności ostro w dół

Ryzyko recesji, a więc i oczekiwanych cięć stóp procentowych, a także awersja do ryzyka stały się bodźcem do umocnienia obligacji. W Europie dzień rozpoczął się od zejścia rentowności niemieckich obligacji do około 2,5 proc., czyli poziomu, z którego wskaźnik ten zaczął rosnąć w związku z planowanymi wydatkami zbrojeniowymi Niemiec. Przypomnijmy, że w marcowym szczycie oprocentowanie rosło do 2,938 proc. Podobnie wygląda sytuacja francuskiego rynku obligacji.

W Polsce rentowności obligacji dziesięcioletnich zniżkują z rana o 11 pkt baz., do 5,184 proc. wobec ponad 5,7 proc. jeszcze pod koniec marca i blisko 6 proc. przed miesiącem. Według wycen funduszy z czwartku, czyli dnia, kiedy rozpoczęło się rynkowe załamanie, najlepsze fundusze obligacji zarobiły nawet po 1 proc. w ledwie jeden dzień. TBSP, indeks polskich obligacji skarbowych, zyskuje z rana około 0,5 proc., co daje ponad 2,1-proc. zwyżkę od początku miesiąca. Dla porównania w całym ubiegłym roku indeks zyskał 3,3 proc.