Tylko 149 zł za rok czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Bezpieczne obligacje są zbyt drogie
Co czeka rynek obligacji i polską gospodarkę? Wywiad z Davidem Zahnem, zarządzającym towarzystwa Franklin Templeton.
Same spekulacje na temat zbliżającego się wygaszania QE trwające od wiosny poskutkowały wyraźną przeceną obligacji, zarówno tych bezpiecznych, jak i tych bardziej ryzykownych, np. z rynków wschodzących. Jakiej reakcji rynku należy się spodziewać teraz, gdy Fed rzeczywiście zaczął QE ograniczać?
Będzie to zależało od tego, jak Fed to wygaszanie będzie prowadził: szybko czy na przestrzeni wielu miesięcy. I jakie będzie w tym czasie wysyłał sygnały co do przyszłej ścieżki stóp procentowych. Bo przecież samo ograniczenie QE nie jest tożsame z podwyżką stóp, która wciąż wydaje się bardzo odległa. Jeśli Fed rozjaśni perspektywy polityki pieniężnej, sytuacja na rynku obligacji powinna się uspokoić. Nie spodziewam się więc tak gwałtownego wzrostu rentowności amerykańskich obligacji, jak na przełomie maja i czerwca. Nie można też zapominać, że Europejski Bank Centralny zapewne będzie łagodził politykę pieniężną. To oznacza, że nawet jeśli w reakcji na politykę Fedu rosły będą rentowności (poruszają się odwrotnie do cen – red.) amerykańskich obligacji, rentowności obligacji europejskich mogą maleć.
Pozostało jeszcze 87% artykułu
