Tylko 119 zł za pół roku czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Ostrożnie z zakupami
Pytania do Grzegorza Zatryba, członka zarządu Skarbca TFI
Inwestorzy wyprzedają akcje i kierują kapitał do obligacji. Jak powinni zachować się klienci funduszy?
Niestety, od pewnego czasu kapitał ucieka także z obligacji, widać to po wzroście rentowności, także najbardziej bezpiecznych obligacji. Być może wynika to z braku płynności na rynkach, lub z przygotowywania się inwestorów na spadki cen obligacji w związku z programami stymulacji fiskalnej. Zwiększony deficyt finansów publicznych wiązałyby się bowiem z większą podażą obligacji rządowych. Jeżeli szukamy analogii, to najlepszą lekcją z historii jest obecnie wielki kryzys z 2008 r., skala zmian cen jest podobna. Wówczas inwestorzy, którzy przeczekali panikę i nie wyprzedawali w dołku, wygrali. W naszym centralnym scenariuszu po dwóch, trzech kwartałach bardzo słabych danych makro nastąpi poprawa koniunktury. Rynki akcji zapewne będą starały się już wcześniej to zdyskontować. Jeżeli inwestujemy długoterminowo, to wydaje mi się, że okienko na szybką ucieczkę z rynków akcji już się zamknęło i obecnie rośnie ryzyko sprzedaży w dołku. Jednak zawsze w takich przypadkach można działać na raty, tj. obawiając się spadków, stopniowo redukować pozycję, aby potem zacząć ją stopniowo odbudowywać.
