Perspektywy rozwoju funduszy distressed assets w Polsce

Liczba upadłości i restrukturyzacji przedsiębiorstw w Polsce konsekwentnie rośnie, w I kwartale o ponad 30 proc., a w całym 2024 r. zbliży się do 6000 otwartych postępowań.

Publikacja: 04.06.2024 06:00

mec. Piotr Witecki partner, kancelaria prawna Octo Legal

mec. Piotr Witecki partner, kancelaria prawna Octo Legal

Foto: materiały prasowe

Przyczyny są różne. Poza oczywistymi, jak wzrost ogólnych kosztów prowadzonej działalności gospodarczej, znaczny koszt finansowania czy niedochodowy model biznesu, coraz częściej wynika to ze wzrostu świadomości narzędzi restrukturyzacyjnych, które są dostępne w polskim prawie.

Coraz trudniejsza sytuacja polskich przedsiębiorstw w ostatnim czasie otwiera nowe możliwości dla rozwoju raczkującego cały czas w Polsce rynku funduszy distressed assets. Fundusze te inwestują w przedsiębiorstwa będące w trudnej sytuacji finansowej, a nawet zagrożone niewypłacalnością lub niewypłacalne. Akceptując wysokie ryzyko, jakie jest związane z taką inwestycją, można, przy odpowiednim audycie i zaplanowaniu strategii inwestycji, oczekiwać wysokiej stopy zwrotu względem zaangażowanych środków.

Inwestorzy szukają perspektywicznych spółek z dużym potencjałem wzrostu wartości, które po przejściu restrukturyzacji mogą zostać sprzedane inwestorowi strategicznemu lub wprowadzone na giełdę. Zazwyczaj są zainteresowani przedsiębiorstwami, których trudna sytuacja finansowa wynika ze zdarzeń jednorazowych lub krótkotrwałych. Przepisy polskiego prawa pozwalają jednak na zastosowanie dużo dalej idących i wyrafinowanych metod restrukturyzacji niż dofinansowanie zmierzające do usunięcia skutków takich zdarzeń.

Prawo restrukturyzacyjne i upadłościowe pozwala na odstępowanie przez restrukturyzowane podmioty od nierentowanych kontraktów, w sytuacji, w której nie byłoby to możliwe bez zainicjowania takich postępowań. Konsekwencje finansowe takich odstąpień ponoszone są zazwyczaj przez drugą stronę. Kontraktami takimi mogą być między innymi umowy budowlane, wieloletnie umowy na dostawy, leasingowe czy najmu. Przepisy pozwalają na dokonywanie znacznej redukcji zatrudnienia w przypadkach, które nie są dostępne dla „zdrowych” przedsiębiorstw. Wreszcie podmioty w restrukturyzacji, przy odpowiednich negocjacjach z kluczowymi kontrahentami, mogą liczyć na znaczne oddłużenie poprzez umorzenie części zobowiązań pieniężnych lub rozłożenie ich na raty, a także zmianę treści zawartych umów, od których odstąpić nie chcą.

Forma inwestowania w zagrożone przedsiębiorstwa może również przykładowo obejmować układ likwidacyjny (pre-pack), konwersję wierzytelności na kapitał, uprzywilejowanie inwestora w propozycjach układowych, sprzedaż kluczowych aktywów składniku majątku bez obciążeń również z wolnej ręki. Inwestor może również kontrolować przebieg postępowań restrukturyzacyjnych poprzez udział w radzie wierzycieli czy aktywną współpracę z dłużnikiem, zarządcą i sądem.

Coraz częściej wejście w restrukturyzacje nie jest odbierane jako oznaka słabości osób zarządzających firmą, a wręcz przeciwnie – jest postrzegane z uznaniem jako dowód kompetencji restukturyzacyjnych kadry zarządzającej, stanowiąc element dokładnie zaplanowanej strategii inwestycyjnej.

Rynek inwestowania w zagrożone aktywa i przedsiębiorstwa będzie rósł proporcjonalnie do wzrostu ilości otwieranych postępowań restrukturyzacyjnych i upadłościowych. Sukces na nim odniosą te podmioty, które posiadają unikalną wiedzę, w tym w zakresie prowadzenia sporów i zarządzania finansami.

Felietony
Nadchodzą emisje bezprospektowe
Materiał Promocyjny
Z kartą Simplicity można zyskać nawet 1100 zł, w tym do 500 zł już przed świętami
Felietony
Indonezja – niewykorzystany potencjał współpracy handlowej
Felietony
TSUE przeciwko równemu traktowaniu
Felietony
Nieoczekiwane skutki wydobycia ropy
Materiał Promocyjny
Samodzielne prowadzenie księgowości z Małą Księgowością
Felietony
Pan Trump et consortes
Felietony
Powyborczy krajobraz na rynkach