Powodem zmiany zlecenia są efekty restrukturyzacji. Chodzi nie tylko o sprzedaż spółce BASF biznesu związanego z produkcją TDI (związku do produkcji pianek – red.), ale też przeprowadzoną niedawno emisję papierów dłużnych w złotych i euro na łączną kwotę około 1,34 mld zł. Pozwala ona na refinansowanie całego obecnego zadłużenia spółki.
Ciech wyemitował 5-letnie obligacje denominowane w złotych na kwotę 320 mln zł z marżą maksymalną 5 pkt proc. i 7-letnie obligacje dla inwestorów zagranicznych warte 245 mln euro z marżą 9,5 pkt proc. – Spodziewałem się, że spółce uda się sprzedać obligacje w sumie za ok. 0,5 mld zł, czyli że pozyska pieniądze na refinansowanie zapadających w grudniu obligacji (wartych 300 mln zł – red.) z lekką górką. Po transakcji sprzedaży biznesu TDI oczekiwałem też niższej o 0,5–1 pkt proc. marży zarówno w przypadku obligacji skierowanych do inwestorów polskich, jak i zagranicznych. Na takie poziomy wskazywała także spółka – mówi Michał Buczyński z DM Trigon. Podejrzewa, że rynek nie zaakceptował takiej rentowności albo wyższe marże były ceną za uplasowanie całej emisji.
Zdaniem analityka sodowa grupa nie będzie się spieszyła z dezinwestycjami. Aktywa przeznaczone do zbycia wycenia na 570 mln zł, z czego najwięcej – bo 320 mln zł – kosztowałaby Organika Sarzyna. Analitycy podejrzewają, że Ciech będzie jedyną spółką w sektorze, która poprawi wyniki. DM IDMSA prognozuje, że przychody w 2013 roku wyniosą 3,82 mld zł, a zysk 81,1 mln zł. W 2014 r. odpowiednio 3,86 mld zł i 153,3 mln zł.