Grupa Asseco ciągnie indeks w górę

Wskaźnik WIG-Informatyka radzi sobie znacznie lepiej niż rynek. Od początku roku wzrósł już o ponad 23 proc. Giełdowe spółki z tej branży mają za sobą całkiem udane pierwsze półrocze. Jakie będzie drugie?

Wszystkie spółki z grupy Asseco od stycznia zyskały więcej niż WIG (+3 proc.). Asseco Poland, które najwięcej waży w indeksie WIG-Informatyka, zdrożało o 12 proc. Jeszcze mocniej, bo o niemal 20 proc., wzrósł kurs Asseco Business Solutions. W środę jednak spadał o ok. 2 proc., do 16 zł. Najwyraźniej inwestorzy zdecydowali się wykorzystać publikację dobrych wyników za II kwartał jako pretekst do realizacji zysków.

Drugie półrocze powinno być udane

Przychody Asseco BS w II kwartale 2015 r. wzrosły rok do roku do 35,1 mln zł z 31,2 mln zł, zysk operacyjny do 8 mln zł z 6,3 mln zł, a zysk netto do 6,7 mln zł z 5,4 mln zł. Zarówno przychody, jak i zyski były wyższe od rynkowego konsensusu.

– Faktycznie, Asseco BS pokazało bardzo przyzwoite wyniki. Wydaje mi się, że jest szansa na ich kontynuację także w drugiej połowie roku – uważa Konrad Księżopolski, ekspert BESI. Dodaje, że większość przychodów Asseco BS osiąga z sektora małych i średnich spółek, które w ostatnim czasie zaczęły inwestować w rozwiązania ERP, czemu sprzyja dość dobre otoczenie makro. – Widać to także w Comarchu, głównym konkurencie Asseco BS w produktach ERP – mówi. Wśród użytkowników systemów Asseco BS w II kwartale blisko 94 proc. stanowiły przedsiębiorstwa, a na kolejnych miejscach znajdowali się przedstawiciele administracji państwowej (4 proc.) oraz instytucje finansowe (2 proc.).

Księżopolski podkreśla, że oprócz sprzyjającego klimatu wśród małych i średnich spółek warto zwrócić także uwagę na fakt, że Asseco BS w ostatnich kwartałach podpisało większe kontrakty, a także coraz bardziej wychodzi ze swoimi produktami za granicę.

Z kolei Trigon DM zwraca uwagę na dobrą rentowność spółki. W II kwartale 2015 jej marża brutto wyniosła 36,7 proc., wobec 33,7 proc. rok wcześniej. Natomiast koszty sprzedaży i ogólnego zarządu były zbliżone do tych za I kwartał 2015 r. Zarząd poinformował, że portfel zamówień Asseco BS na 2015 r. wynosi ponad 115 mln zł.

Dywidendy pchają kurs

W tym roku Asseco BS wypłaciło ponad 28 mln zł dywidendy. Wojciech Barczentewicz, prezes Asseco BS, podkreśla, że od momentu debiutu na GPW (2007 r.) firma dzieliła się zyskiem siedem razy i łącznie wypłaciła ponad 182 mln zł. Również spółka matka, czyli Asseco Poland, hojnie dzieli się zyskiem. Swoje wyniki za I półrocze miała opublikować 19 sierpnia, ale zmieniła termin na 27 sierpnia. Zarząd wyjaśnia, że to skutek przesunięcia daty raportowania spółki zależnej .

Opinie co do wyceny Asseco Poland są podzielone. Niektórzy analitycy widzą jeszcze pewną przestrzeń do zwyżki, ale zdaniem innych obecny kurs jest w sam raz (w środę sięgał 58 zł). Zdaniem Łukasza Kosiarskiego z DM BZ WBK Asseco Poland powinno skorzystać na wzroście rynku publicznego dzięki przetargom z nowej perspektywy UE, a ponadto niezmiennie spółki z grupy Formula notują solidne zwyżki. Cenę docelową dla Asseco Poland broker oszacował na 64 zł.

Natomiast na poziomie 60,2 zł poprzeczkę ustawił DM BOŚ. Nie spodziewa się, aby wyniki za II kwartał stały się katalizatorem dla wzrostu kursu. Wprawdzie umocnienie USD powinno się przełożyć na kilkunastoprocentowy wzrost zysku operacyjnego, ale na poziomie netto takiej zwyżki już nie zobaczymy. Analitycy zgodnie zwracają uwagę, że szansą dla grupy Asseco jest wykorzystanie środków przyznanych w nowej perspektywie finansowej UE, ale o tym jak duży będzie to wpływ, przekonamy się najwcześniej w okolicach IV kwartału.

W środę przypadał termin publikacji wyników półrocznych m.in. przez Asseco SEE, ale do momentu zamknięcia tego wydania raport nie trafił na rynek.

[email protected]