Kursy miedzi i dolara windują wycenę KGHM

Wzrost cen miedzi może być korektą trendu spadkowego, niemniej wysokie ceny mogą się utrzymać.

Kurs akcji KGHM w ramach trzeciej fazy trwających od początku listopada zwyżek dotarł już do 95 zł, czyli poziomu najwyższego od października 2015 r. Papiery podrożały o 37 proc.

Firmy górnicze w górę

To zasługa eksplozji notowań miedzi. Na giełdzie w Londynie metal od końca października podrożał o 28 proc., zbliżając się do poziomu 6 tys. USD za tonę – najwyższego od czerwca 2015 r. Licząc w naszej walucie, ceny miedzi poszły w górę o 35 proc., do prawie 25 tys. zł za tonę – poziomu widzianego ostatnio w 2013 r.

KGHM jest w grupie spółek górniczych, których notowania gwałtownie wzrosły od przełomu października i listopada – akcje Antofagasty i Grupo Mexico także podrożały o 36 proc., a Freeport McMoRan aż o 68 proc. Druga grupa to przedsiębiorstwa, których wyceny rosły stopniowo od września, z różną dynamiką – od 39 proc. (Rio Tinto) do 64 proc. (Glencore Xtrata).

Jak wyglądają perspektywy dla miedzi? – Wybicie się notowań górą z rocznej konsolidacji, które nastąpiło na początku listopada, znacząco polepszyło sytuację techniczną na wykresie tego surowca. Dodatkowym wsparciem dla kupujących były spekulacje dotyczące możliwych dużych inwestycji infrastrukturalnych w Stanach Zjednoczonych oraz Chinach, które zapewne przełożyłyby się na wzrost popytu na miedź – ocenia Dorota Sierakowska, analityk surowcowy DM BOŚ. – Niemniej, jeśli te plany nie zostaną zrealizowane, to notowania miedzi mogą skorygować ostatnie zwyżki. Obecnie prognozowana jest nadwyżka na globalnym rynku miedzi w 2017 r., co ogranicza możliwość spektakularnego wzrostu cen tego surowca – o ile, oczywiście, te prognozy nie zmienią się w najbliższych miesiącach – dodaje.

Okiem analityka

We wtorek kurs akcji KGHM wciąż szedł w górę – o maksymalnie 3,7 proc., do 95,2 zł.

Analitycy DM BZ WBK wydali zalecenie „kupuj" z ceną docelową 117 zł. Przez dłuższy czas KGHM miał status „w trakcie rewizji" – poprzednie zalecenie brzmiało „sprzedaj" z ceną docelową 45 zł. – Zalecenie i wycena to reakcja na wzrost cen metali i rekordową słabość złotego, co ma automatyczne przełożenie na wyniki KGHM – mówi Paweł Puchalski, analityk DM BZ WBK. – W naszych prognozach założyliśmy kurs miedzi na poziomie 5,6 tys. USD, a dolara – 4,2 zł. Miedź prawdopodobnie pozostaje w długoterminowym trendzie spadkowym, ale obecna korekta wzrostowa może potrwać jeszcze wiele miesięcy. Ostatnie odczyty z chińskiej gospodarki powoli się poprawiają – nie jest to może trend silny, ale zauważalny. Poza tym nie widać gwałtownego wzrostu podaży miedzi. Pytanie, co ze Stanami, czy wrócą na ścieżkę wzrostu. KGHM sprzyja także to, że szanse na wzmocnienie złotego pojawią się dopiero wraz z silnym wzrostem gospodarczym w Polsce, a na to w mojej ocenie w najbliższych kwartałach raczej się nie zanosi.

[email protected]